交通运输行业周报：2023年航空弱贝塔，廉航或成旺季胜负手

http://www.huajinsc.cn/1/9请务必阅读正文之后的免责条款部分2023年05月06日行业研究●证券研究报告交通运输行业周报2023年航空弱贝塔，廉航或成旺季胜负手投资要点华金交运新观点：2023年航空行业弱贝塔：我们是市场第一家指出：由于中欧中美国际航线的恢复关键不在于航权谈判，而在于俄乌冲突，2023年航空行业没有大的行业性机会，目前我们仍然维持该独家观点；由于中欧中美航线恢复进度低于预期，国际运力转飞国内导致国内实际供需相较于2019年恶化；月度数据的低客座率、低利用小时数特征，以及三大航一季度均处于亏损状态印证我们的观点。廉价航空有望成为旺季结构胜负手：作为可选消费，因私出行的旅客对于票价始终敏感；在民航收益管理新时代，航空旅客有望向廉价航空挤出；同时欧美处境旅客向东南亚和东亚挤出；廉价航空有望受益最大。疫情复苏中特估进入阶段小高潮：铁路、港口和公路等“疫情复苏中特估”行情持续，我们判断已经进入第一阶段的小高潮；后续需要进一步观察各个公司基本面改善程度。建议关注：春秋航空、吉祥航空、铁龙物流、北部湾港交通运输行情周回顾：本周交通运输指数上涨1.18%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计上涨幅度为1.83%，在30个一级子行业中排名第16位。本周交通运输指数上涨1.18%，在30个一级子行业中排名13位。本周铁路、港口、公路板块领涨：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、港口和公路，涨幅分别为18.19%、16.90%和14.79%。本周交通运输三级子行业中，铁路、港口和公路涨幅居前，分别上涨8.59%、7.41%和7.19%。交通运输本周重大事件：五一出行数据火爆：根据交通部数据，4月29日至5月3日（劳动节假期期间）铁路铁路预计发送旅客9088.1万人次，日均发送1817.6万人次，比2019年同期日均增长22.1%，比2022年同期日均增长464.4%；民航预计发送旅客941.5万人次，日均发送188.3万人次，比2019年同期日均增长4.2%，比2022年同期日均增长507.4%。风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期投资评级领先大市-A首次首选股票评级603885.SH吉祥航空买入-A一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益2.353.6710.15绝对收益0.250.6510.31分析师凌军SAC执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn相关报告吉祥航空：扭亏为盈，迎接五一和暑运旺季-吉祥航空一季报点评2023.5.3吉祥航空：最差时刻过去，迎来强势复苏-年报点评_吉祥航空2023.4.18吉祥航空：吉祥航空深度报告：供求错配周期中的强阿尔法2023.4.2 行业周报http://www.huajinsc.cn/2/9请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、2023年航空弱贝塔，廉航有望成为旺季结构胜负手...................................................................................3二、交通运输板块周度市场回顾.........................................................................................................................3（一）交通运输指数本周上涨1.18%...........................................................................................................3（二）铁路、港口和公路领涨......................................................................................................................3（三）涨幅居前个股一览.............................................................................................................................4三、本周交通运输重要事件和新闻......................................................................................................................4（一）五一出行数据火爆.............................................................................................................................4（二）美国批准中国航司每周运营12个往返航班.......................................................................................5（三）顺丰快递拟最早在2023年在香港进行第二上市...............................................................................5四、本周交通运输上市公司重要公告..................................................................................................................5（一）白云机场2023年4月生产经营数据快报..........................................................................................5（二）顺丰控股股份有限公司关于回购公司股份的进展公告.......................................................................6（三）密尔克卫关于回购公司股份的进展公告.............................................................................................6（四）四川成渝高速关于收购蓉城二绕公司100%股权..............................................................................6（五）嘉友国际回购股份达到总股本1%暨回购股份进展公告....................................................................6五、风险提示......................................................................................................................................................7（一）航空暑运低于预期.............................................................................................................................7（二）国际航线恢复进度低于预期...............................................................................................................7（三）港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期..............................................................................7图表目录图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）.................................................................3图2：中信一级行业本周（20230428-20230505）涨跌情况（%）....................................................................3图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）.................................................................4图4：中信交运三级指数本周（20230428-20230505）涨跌情况（%）............................................................4图5：中信交运2023年1月1日至今累计涨幅Top20（%）............................................................................4图6：中信交运本周（20230428-20230505）涨幅Top20（%）.......................................................................4 行业周报http://www.huajinsc.cn/3/9请务必阅读正文之后的免责条款部分一、2023年航空弱贝塔，廉航有望成为旺季结构胜负手1、我们是市场第一家指出：由于中欧中美国际航线的恢复关键不在于航权谈判，而在于俄乌冲突，2023年航空行业没有大的行业性机会，目前我们仍然维持该独家观点；2、由于中欧中美航线恢复进度低于预期，国际运力转飞国内导致国内实际供需相较于2019年恶化；月度数据的低客座率、低利用小时数特征，以及三大航一季度均处于亏损状态印证我们的观点；3、作为可选消费，因私出行的旅客对于票价始终敏感；在民航收益管理新时代，航空旅客有望向廉价航空挤出；同时欧美处境旅客向东南亚和东亚挤出；廉价航空有望成为旺季结构胜负手。4、铁路、港口和公路等“疫情复苏中特估”行情持续，我们判断已经进入第一阶段的小高潮；后续需要进一步观察各个公司基本面改善程度。5、建议关注：春秋航空、吉祥航空、铁龙物流、北部湾港二、交通运输板块周度市场回顾（一）交通运输指数本周上涨1.18%从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计上涨幅度为1.83%，在30个一级子行业中排名第16位。本周交通运输指数上涨1.18%，在30个一级子行业中排名13位。图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）图2：中信一级行业本周（20230428-20230505）涨跌情况（%）资料来源：wind、华金证券研究所资料来源：wind、华金证券研究所（二）铁路、港口和公路领涨 行业周报http://www.huajinsc.cn/4/9请务必阅读正文之后的免责条款部分从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、港口和公路，涨幅分别为18.19%、16.90%和14.79%。本周交通运输三级子行业中，铁