交通运输行业周报：春秋领涨航空股，旺季胜负手结论被印证

http://www.huajinsc.cn/1/12请务必阅读正文之后的免责条款部分2023年06月17日行业研究●证券研究报告交通运输行业周报春秋领涨航空股，旺季胜负手结论被印证投资要点华金交运行业观点更新：虽然弱贝塔，但阿尔法仍然出现：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，但随着板块的调整，结构性个股的机会在酝酿；本周春秋航空继续领涨航空股，廉航旺季胜负手结论在印证。5月航空数据——吉祥扩产能，春秋重客座：5月吉祥ASK相较于其余航司运力供给增长较快，恢复至19年同期的121.6%，恢复率较4月提升5.9百分点；5月春秋客座率为87.8，国内客座率为89.6%，继续领先各航空公司。快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。申通受益菜鸟赋能，圆通左侧机会凸显：菜鸟成为申通快递重要股东，申通登顶5月菜鸟指数，业务量增速持续领跑行业。在菜鸟赋能下，申通有望持续受益；圆通速递2023年动态PE为12.4倍，反映了市场极度悲观的预期，我们判断，在市占率提升和国际业务拓展的叠加效果下，公司业绩复合增速有望达到15-18%，目前左侧机会凸显。建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份交通运输行情周回顾：本周交通运输指数上涨0.71%：从中信一级行业指数来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为3.45%，在30个一级子行业中排名第23位。本周交通运输指数上涨0.71%，在30个一级子行业中排名24位。本周航运、航空和快递涨幅居前：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为15.56%、8.31%和6.95%。本周交通运输三级子行业中，航运、航空和快递涨幅居前，幅度分别为+3.95%、+2.80%和+2.73%。交通运输本周重大事件：极兔速递正式向港交所提交上市申请：6月16日晚，极兔向港交所提交了上市申请文件。2022年，极兔全球包裹量达146亿，在中国的包裹量为120亿，复合增长率为140.2%，市场份额达10.9%，但近三年于中国区域累计录得经调整净亏损18.91亿美元（约合人民币134.76亿元）。风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期投资评级领先大市-A维持首选股票评级601021.SH春秋航空买入-A603885.SH吉祥航空买入-A600115.SH中国东航买入-A601111.SH中国国航买入-A600029.SH南方航空买入-A002468.SZ申通快递买入-A600233.SH圆通速递买入-A一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-1.62-4.986.94绝对收益-2.0-4.370.19分析师凌军SAC执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn相关报告申通快递：巨头赋能，品质与市占率有望双升-申通快递深度报告2023.6.12交通运输：东航领涨三大航，菜鸟助力申通增长提速-交通运输行业周报2023.6.11交通运输：东航隐含复苏零预期，快递龙头三个层面被低估-交通运输行业周报2023.6.3快递：悲观预期下的左侧投资机会-快递行业深度报告2023.6.1交通运输：廉航和中特估迎来机会，关注快递龙头左侧布局-交通运输行业周报2023.5.28航空：2023弱贝塔，廉航结构机会在酝酿-航空月报2023.5.25 行业周报http://www.huajinsc.cn/2/12请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、春秋领涨航空股，旺季胜负手结论被印证...................................................................................................3二、交通运输板块周度市场回顾.........................................................................................................................3（一）交通运输指数本周上涨0.71%...........................................................................................................3（二）本周航运、航空和快递涨幅居前.......................................................................................................4（三）涨幅居前个股一览.............................................................................................................................4三、本周交通运输重要事件和新闻......................................................................................................................5（一）极兔速递正式向港交所提交上市申请................................................................................................5（二）民航局：5月国内客运规模比2019年同期增长2.6%.......................................................................5（三）交通运输部：2022年完成交通固定资产投资38545亿元较上年增长6.4%....................................6（四）国家发展改革委发布2023年国家骨干冷链物流基地建设名单..........................................................6（五）滴滴出行上线快送业务首批200城已接入服务...............................................................................6（六）广州地铁3号线准备“上市”................................................................................................................7四、本周交通运输上市公司重要公告..................................................................................................................7（一）南方航空：关于非公开发行限售股份上市流通提示性公告................................................................7（二）申通快递：关于公司实际控制人增加一致行动人及持股在一致行动人之间内部转让的公告.............7（三）华夏航空：关于控股股东股权结构发生变更的提示性公告................................................................8（四）招商港口：关于发行2023年度第二期超短期融资券的提示性公告..................................................8五、华金交运覆盖公司盈利预测和评级..............................................................................................................8（一）航空...................................................................................................................................................9（二）快递...................................................................................................................................................9六、风险提示......................................................................................................................................................9（一）航空暑运低于预期.............................................................................................................................9（二）国际航线恢复进度低于预期...............................................................................................................9（三）港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期............................................................................10（四）快递龙头市占率提升速度过于缓慢..................................................................................................10（五）快递行业阶段性价格竞争较为激烈..................................................................................................10（六）国际快递业务不达预期....................................................................................................................10图表目录图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）.................................................................3图2：中信一级行业本周（20230609-20230616）涨跌情况（%）....................................................................3图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）...........