http://www.huajinsc.cn/1/10请务必阅读正文之后的免责条款部分2023年05月13日行业研究●证券研究报告交通运输行业周报中特估提前提示迎调整，航空股印证判断弱贝塔投资要点华金交运行业观点更新：中特估提前提示迎来调整期：本周伊始市场依旧如火如荼热烈追捧“疫情复苏中特估”，我们在上周反而提前提示“判断已经进入第一阶段的小高潮”，本周下半周市场如期迎来剧烈调整。中特估后续需要高度关注基本面改善：铁路、港口和公路等“疫情复苏中特估”行情在第一阶段的小高潮，以反映预期和业绩之间的虚实结合为主；后续将主要体现在公司基本面改善程度，以实为主。2023航空弱贝塔，结构机会在酝酿：在主要航空公司一季报低于预期以及五一出行数据预期兑现之后的背景下，航空股进入回调阶段。虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，但随着板块的调整，个股结构性的机会在酝酿。廉价航空有望成为旺季结构胜负手：作为可选消费，因私出行旅客对于票价始终敏感；在民航收益管理新时代，航空旅客有望向廉价航空挤出，同时欧美出境旅客向东南亚和东亚挤出；廉价航空有望成为旺季结构胜负手。建议关注：春秋航空、吉祥航空、铁龙物流、北部湾港交通运输行情周回顾：本周交通运输指数下跌2.97%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计上涨幅度为-0.95%，在30个一级子行业中排名第18位。本周交通运输指数下跌2.97%，在30个一级子行业中排名20位。本周公交上涨、公路和航运跌幅较小：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为14.58%、14.48%和13.14%。本周交通运输三级子行业中，公交、公路和航运涨幅分别为+1.64%、-0.25%和-0.96%。交通运输本周重大事件：民航局发布《2022年民航行业发展统计公报》：2022年全行业实现营业收入6328.9亿元，同比-15.8%，亏损2174.4亿元，同比增亏1374.6亿元；全行业完成旅客周转量3913.87亿人公里，同比-40.1%；全行业完成旅客运输量25171.32万人次，同比-42.9%；全行业在册运输飞机平均日利用率为4.35小时，同比减少2.27小时；正班客座率平均为66.6%，同比降低5.8个百分点。风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期投资评级领先大市-A维持首选股票评级601021.SH春秋航空买入-A603885.SH吉祥航空买入-A600115.SH中国东航买入-A601111.SH中国国航买入-A600029.SH南方航空买入-A一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益1.381.319.59绝对收益-2.51-2.799.06分析师凌军SAC执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn相关报告航空：收益策略变局的沙盘推演，廉价航空成为旺季胜负手-航空行业深度报告2023.5.7交通运输：2023年航空弱贝塔，廉航或成旺季胜负手-交通运输行业周报2023.5.7吉祥航空：扭亏为盈，迎接五一和暑运旺季-吉祥航空一季报点评2023.5.3吉祥航空：最差时刻过去，迎来强势复苏-年报点评_吉祥航空2023.4.18吉祥航空：吉祥航空深度报告：供求错配周期中的强阿尔法2023.4.2 行业周报http://www.huajinsc.cn/2/10请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、中特估提前提示迎调整，航空股印证判断弱贝塔.........................................................................................3二、交通运输板块周度市场回顾.........................................................................................................................3（一）交通运输指数本周下跌2.97%...........................................................................................................3（二）本周公交上涨、公路和航运跌幅较小................................................................................................3（三）涨幅居前个股一览.............................................................................................................................4三、本周交通运输重要事件和新闻......................................................................................................................4（一）民航局发布《2022年民航行业发展统计公报》................................................................................4（二）4月快递行业继续保持良好运行态势.................................................................................................5（三）全国货运物流有序运行......................................................................................................................5四、本周交通运输上市公司重要公告..................................................................................................................6（一）白云机场关于签订T1、T2航站楼及GTC广告经营合同的公告.......................................................6（二）厦门空港2023年4月运输生产情况简报..........................................................................................6（三）海南航空控股股份有限公司关于租入10架A320系列飞机暨关联交易的公告.................................7（四）顺丰控股股份有限公司关于出售控股子公司股权的公告...................................................................7五、华金交运覆盖公司盈利预测和评级..............................................................................................................7六、风险提示......................................................................................................................................................8（一）航空暑运低于预期.............................................................................................................................8（二）国际航线恢复进度低于预期...............................................................................................................8（三）港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期..............................................................................8图表目录图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）.................................................................3图2：中信一级行业本周（20230505-20230512）涨跌情况（%）....................................................................3图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）.................................................................4图4：中信交运三级指数本周（20230505-20230512）涨跌情况（%）............................................................4图5：中信交运2023年1月1日至今累计涨幅Top20（%）............................................................................4图6：中信交运本周（20230505-20230512）涨幅Top20（%）.......................................................................4表1：华金交运覆盖公司盈利预测和评级............................................................................................................7 行业周报http://www.huajinsc.cn/3/10请务必阅读正文之后的免责条款部分一、中特估提前提示迎调整，航空股印证判断弱贝塔1、本周伊始市场依旧如火如荼热烈追捧“疫情复苏中特估”，我们在上周反而提前提示“判断已经进入第一阶段的小高潮”，本周下半周市场如期迎来剧烈调整。2、铁路、港口和公路等“疫情复苏中特估”行情在第一阶段的小高潮，以反映预期和业绩之间的虚实结合为主；后续将主要体现在公司基本面改善程度，以实为主。3、在主要航空公司一季报低于预期以及五一出行数据预期兑现之后的背景下，航空股进入回调阶段。虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，但随着板块的调整，个股结构性的机会在酝酿。4、作为可选消费，因私出行旅客对于票价始终敏感；在民航收益管理新时代，航空旅客有望向廉价航空挤出，同时欧美出境旅客向东南亚和东亚挤出；廉价航空有望成为旺季结构胜负手。5、建议关注：春秋航空、吉祥航空、铁龙物流、北部湾港二、交通运输板块周度市场回顾（一）交通运输指数本周下跌2.97%从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计上涨幅度为