交通运输行业周报：圆通中报业绩超预期，航空弱贝塔有望向强贝塔演进

http://www.huajinsc.cn/1/12请务必阅读正文之后的免责条款部分2023年08月27日行业研究●证券研究报告交通运输行业周报圆通中报业绩超预期，航空弱贝塔有望向强贝塔演进投资要点华金交运行业观点更新：2023中报业绩弱贝塔，春秋吉祥阿尔法业绩印证：由于国际市场恢复率较低，导致2023上半年航空行业弱贝塔，随着板块的调整，结构性个股机会已经有所表现；吉祥航空23Q2扣汇后业绩环比增长234.9%。春秋航空业绩预告显示Q2也有望实现较好盈利。月度数据显示暑运高景气，航空弱贝塔有望向强贝塔演进：7月航空公司月度数据显示，民航客运量创下单月新高，春秋吉祥客座率超疫情前同期水平。另外近期文旅部发通知，宣布扩大出境团队业务国家规模。国际市场改善的同时，有助于缓解国内市场的供需矛盾，航空股弱贝塔属性有望向强贝塔演进。快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。圆通速递中报业绩超预期：23H1实现营业收入270.00亿元，同比增长7.71%；归母净利润18.60亿元，同比增长4.89%，扣非后归母净利润17.85亿元，同比增长4.44%。23Q2公司收入增速较Q1有所下滑，同时伴随快递价格下降，但归母净利润同比增速高于23Q1，且环比增长，说明公司具有优异的成本费用控制能力。建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份交通运输行情周回顾：本周交通运输指数下跌5.02%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为8.37%，在30个一级子行业中排名第22位。本周交通运输指数下跌5.02%，在30个一级子行业中排名16位。本周公路、港口和铁路跌幅相对较小：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为公路、铁路和港口，涨幅分别为14.14%、9.99%和5.83%。本周交通运输三级子行业中，公路、港口和铁路跌幅相对较小，幅度分别为-0.07%、-1.98%和-2.97%。风险提示：暑运后航空出行需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递行业阶段性价格竞争较为激烈投资评级领先大市-A维持首选股票评级601021.SH春秋航空买入-A603885.SH吉祥航空买入-A600115.SH中国东航买入-A601111.SH中国国航买入-A600029.SH南方航空买入-A002468.SZ申通快递买入-A600233.SH圆通速递买入-A一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M交通运输相对收益-0.68-0.512.93交通运输绝对收益-5.74-4.19-6.77分析师凌军SAC执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn相关报告圆通速递：成本费用管控优秀，期待行业价格竞争缓和-圆通速递2023年半年报点评2023.8.23交通运输：7月数据高景气，航空弱贝塔有望向强贝塔演进-交通运输行业周报2023.8.20交通运输：国际边际改善，航空弱贝塔有望向强贝塔演进-交通运输行业周报2023.8.13交通运输：航空第四季度或有长周期投资估值，快递板块有望反转-交通运输行业周报2023.8.6 行业周报http://www.huajinsc.cn/2/12请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、圆通中报业绩超预期，航空弱贝塔有望向强贝塔演进.................................................................................3二、交通运输板块周度市场回顾.........................................................................................................................3（一）交通运输指数下跌5.02%..................................................................................................................3（二）本周公路、港口和铁路跌幅相对较小................................................................................................4（三）涨幅居前个股一览.............................................................................................................................4三、本周交通运输重要事件和新闻......................................................................................................................5（一）7月交通运输经济保持恢复态势........................................................................................................5（二）顺丰正式提交香港上市招股书...........................................................................................................5（三）南航机队规模突破900架..................................................................................................................5（四）深圳：支持物流供应链企业共建共享一批优质海外仓.......................................................................6四、本周交通运输上市公司重要公告..................................................................................................................6（一）圆通速递：2023年半年度报告.........................................................................................................6（二）吉祥航空：2023年半年度报告.........................................................................................................7（三）深高速：2023年半年度报告.............................................................................................................7（四）赣粤高速：2023半年度报告.............................................................................................................7（五）恒基达鑫：2023年半年度报告.........................................................................................................8（六）宏川智慧：关于披露重大资产重组的一般风险提示公告...................................................................8五、华金交运覆盖公司盈利预测和评级..............................................................................................................8（一）航空...................................................................................................................................................8（二）快递...................................................................................................................................................9六、风险提示......................................................................................................................................................9（一）暑运后航空出行需求低于预期...........................................................................................................9（二）国际航线恢复进度低于预期...............................................................................................................9（三）港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期............................................................................10（四）快递龙头市占率提升速度过于缓慢..................................................................................................10（五）快递行业阶段性价格竞争较为激烈..................................................................................................10（六）国际快递业务不达预期....................................................................................................................10图表目录图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）.................................................................3图2：中信一级行业本周（20