交通运输行业周报：4月数据印证廉航机会，中特估有望迎二阶段行情

http://www.huajinsc.cn/1/11请务必阅读正文之后的免责条款部分2023年05月20日行业研究●证券研究报告交通运输行业周报4月数据印证廉航机会，中特估有望迎二阶段行情投资要点华金交运行业观点更新：航空结构性个股的机会在酝酿：在主要航空公司一季报低于预期以及五一出行数据预期兑现之后的背景下，航空股进入回调阶段。虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，但随着板块的调整，个股结构性的机会在酝酿。廉价航空有望成为旺季结构胜负手：作为可选消费，因私出行旅客对于票价始终敏感；在民航收益管理新时代，航空旅客有望向廉价航空挤出，同时欧美出境旅客向东南亚和东亚挤出；廉价航空有望成为旺季结构胜负手。航空行业4月数据再次印证我们的判断：春秋航空RPK相对于2019年恢复率最高，同时国内客座率达到90%，呈现月度环比上升趋势，在各个上市公司月度数据中呈现较高的景气度。中特估后续有望迎来第二阶段行情：交运中特估中港口、铁路和公路在近期均有所调整。结合中特估行情特点和历史经验，我们判断中特估前期仅是第一阶段行情，后续有望迎来第二阶段机会。建议关注：春秋航空、吉祥航空、广深铁路、铁龙物流、秦港股份交通运输行情周回顾：本周交通运输指数下跌1.44%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为1.83%，在30个一级子行业中排名第19位。本周交通运输指数下跌1.44%，在30个一级子行业中排名17位。本周铁路上涨、快递和航空跌幅较小：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为15.50%、11.13%和9.03%。本周交通运输三级子行业中，铁路上涨、快递和航空跌幅较小，幅度分别为+0.45%、-0.07%和-0.82%。交通运输本周重大事件：4月民航旅客运输规模继续回升：5月16日，民航局新闻发布会公布数据：4月份民航旅客运输规模继续回升，完成旅客运输量5027.5万人次，同比+537.9%，环比+10.0%，恢复至2019年同期的94.6%，其中，国内航线旅客运输规模超疫情前水平，较2019年同期增长3.4%。5月18日，美国交通部批准了4条新的中美直航航班：自5月30日起，中美间直航航班增加至每周24个往返航班。风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期投资评级领先大市-A维持首选股票评级601021.SH春秋航空买入-A603885.SH吉祥航空买入-A600115.SH中国东航买入-A601111.SH中国国航买入-A600029.SH南方航空买入-A一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益0.010.448.93绝对收益-4.35-1.797.56分析师凌军SAC执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn相关报告交通运输：中特估提前提示迎调整，航空股印证判断弱贝塔-交通运输行业周报2023.5.14航空：收益策略变局的沙盘推演，廉价航空成为旺季胜负手-航空行业深度报告2023.5.7交通运输：2023年航空弱贝塔，廉航或成旺季胜负手-交通运输行业周报2023.5.7吉祥航空：扭亏为盈，迎接五一和暑运旺季-吉祥航空一季报点评2023.5.3吉祥航空：最差时刻过去，迎来强势复苏-年报点评_吉祥航空2023.4.18吉祥航空：吉祥航空深度报告：供求错配周期中的强阿尔法2023.4.2 行业周报http://www.huajinsc.cn/2/11请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、春秋4月数据印证判断，中特估有望迎二阶段行情.....................................................................................3二、交通运输板块周度市场回顾.........................................................................................................................3（一）交通运输指数本周下跌1.44%...........................................................................................................3（二）本周铁路上涨、快递和航空跌幅较小................................................................................................3（三）涨幅居前个股一览.............................................................................................................................4三、本周交通运输重要事件和新闻......................................................................................................................4（一）4月民航旅客运输规模继续回升........................................................................................................4（二）美国交通部批准4条新的中美直航航班............................................................................................5（三）5月全国货运物流有序运行...............................................................................................................5（四）恢复旅行社经营台-陆团队游业务......................................................................................................5（五）菜鸟智能物流集团IPO进程获阿里巴巴董事会批准..........................................................................6四、本周交通运输上市公司重要公告..................................................................................................................6（一）北京长久物流股份有限公司关于收购广东迪度新能源有限公司部分股权的公告...............................6（二）厦门国贸集团股份有限公司2023年度向不特定对象增发A股股票预案...........................................6（三）广州港股份有限公司关于投资建设南沙国际港航中心项目的公告.....................................................7（四）中国外运关于签署增资协议暨关联交易的公告..................................................................................7（五）中远海控关于控股股东增持计划完成的公告.....................................................................................7五、华金交运覆盖公司盈利预测和评级..............................................................................................................8六、风险提示......................................................................................................................................................8（一）航空暑运低于预期.............................................................................................................................8（二）国际航线恢复进度低于预期...............................................................................................................8（三）港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期..............................................................................8图表目录图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）.................................................................3图2：中信一级行业本周（20230512-20230519）涨跌情况（%）....................................................................3图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）.................................................................4图4：中信交运三级指数本周（20230512-20230519）涨跌情况（%）............................................................4图5：中信交运2023年1月1日至今累计涨幅Top20（%）............................................................................4图6：中信交运本周（20230512-20230519）涨幅Top20（%）.......................................................................4表1：华金交运覆盖公司盈利预测和评级............................................................................................................8 行业周报http://www.huajinsc.cn/3/11请务必阅读正文之后的免责条款部分一、春秋4月数据印证判断，中特估有望迎二阶段行情1、航空股在主要航空公司一季报低于预期以及五一出行数据预期兑现之后进入回调阶段。虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，但随着板块的调整