请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023年08月20日 传媒 Open AI宣布收购游戏公司，恺英网络收购浙江盛和少数股权完成 行情概览：上周（8.14-8.18）中信一级传媒板块下跌3.84%。上周AI板块波动调整，我们认为调整是在短期录得较大涨幅以后的正常现象，长期看AI产业加速发展，后续AI垂直应用将陆续落地，在助力板块估值提升的同时，将提升市场对于AI产业的认知并提供数据支持，AI投资也将从逻辑映射阶段进入应用落地数据驱动阶段。同时业绩端二季度预计游戏板块部分公司将继续良好表现，显示板块触底反弹后的业绩弹性。我们继续维持年度策略观点，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时，建议重视今年传媒板块机会。 板块观点与推荐标的：1）大模型：昆仑万维、科大讯飞、360等；2）数据：中国科传、中国出版、中信出版、人民网、新华网等；3）游戏：紫天科技、恺英网络、三七互娱、神州泰岳、盛天网络、巨人网络、汤姆猫、吉比特、掌趣科技等；4）出版：南方传媒、凤凰传媒、长江传媒等；5）AI其他应用：掌阅科技、中文在线、易点天下、蓝色光标、奥飞娱乐、天地在线、华策影视、芒果超媒等。6）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。 恺英网络收购浙江盛和少数股权完成，稳扎稳打推进业务发展。8月14日，公司发布公告，完成对子公司浙江盛和少数股权的收购，浙江盛和正式变更为恺英网络全资子公司。通过此次收购，一方面预计在完成收购后公司将尽快完成盛和少数股东权益并表，有望增厚公司今年业绩。另一方面，公司研发实力进一步增强，长期业绩确定性提升，恺英与传奇IP所有方世纪华通保持良好合作关系并在今年通过股权拍卖与世纪华通形成股权关系，浙江盛和在传奇游戏赛道具备强竞争力，其打造的《蓝月传奇》等多款经典传奇游戏流水表现优异且生命周期较长。通过完成对浙江盛和的收购，恺英在传奇赛道的竞争优势进一步扩大，并有望依托传奇基础盘实现提升利润增长确定性。此外，盛和网络还加入华为鸿蒙生态建设，充分利用鸿蒙生态在研发、发行等环节提供的便捷技术为玩家提供更好游戏体验。 OpenAI宣布创立以来首笔公开收购，标的为游戏初创公司Global Illumination。8月17日，OpenAI发布公告，宣布收购初创企业Global Illumination并将整个团队纳入麾下。Global Illumination是一家利用AI构建创意工具、基础设施和数字体验的公司。最近，AI技术与游戏领域的融合已经逐渐成为创新前沿，尤其以generative agents为代表的AI Agents游戏，其在游戏设计和体验方面的潜力被行业所认可。OpenAI此次收购的背后，很可能是对这种AI与游戏结合潜力的进一步探索。对于OpenAI，这家公司具有成为AI技术试验和实践的理想场地的潜质，它为AI技术提供了一个广阔平台，无论是在测试AI agents在游戏中的角色，还是在构建具有创新性的游戏世界和玩法上。这种结合不仅可能会为玩家带来前所未有的游戏体验，也为整个技术和娱乐行业带来新的变革。 OpenAI宣布将GPT-4引入内容审核系统以缩短工作周期。8月16日，OpenAI宣布将新一代大型语言模型GPT-4用于内容策略开发和内容审核决策，以实现更一致的标签、更快的策略优化的反馈闭环以及更少的人工审核人员参与。OpenAI表示，使用GPT-4的内容审核系统能更快地迭代策略变更，将工作周期从数月缩短到数小时。任何拥有OpenAI API访问权限的人都可以采用这种方法来创建自己的人工智能辅助审核系统。根据OpenAI的研究，GPT-4在某些情况下可以比人类更好地完成某些内容审核任务。该公司认为，它的技术可以帮助解决科技界最棘手的问题之一：大规模的内容审核。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 吴珺 执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com 研究助理 刘书含 执业证书编号：S0680122080034 邮箱：liushuhan@gszq.com 相关研究 1、《传媒：微软必应聊天将登陆第三方浏览器，快手展示全模态AIGC解决方案》2023-08-14 2、《传媒：Meta发布开源AI工具辅助音乐创作，广电总局积极推进AIGC创新应用》2023-08-06 3、《传媒：7月国产游戏版号发放，2023Q2国内消费级AR销量同增251%》2023-07-30 -32%-16%0%16%32%48%64%2022-082022-122023-042023-08传媒沪深300 2023年08月20日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1投资聚焦 .......................................................................................................................................................... 3 1.1行情概览 ................................................................................................................................................ 3 1.2上周子板块观点 ...................................................................................................................................... 4 2重点事件回顾 ................................................................................................................................................... 5 3子板块数据跟踪 ................................................................................................................................................ 7 4风险提示 .......................................................................................................................................................... 9 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2023.8.14-2023.8.18） ............................................................................ 3 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2023.8.14-2023.8.18） ......................................................................... 3 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2023.8.14-2023.8.18） ................................................................... 3 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2023/8/18） ............................................................................................... 4 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 .................................................................................................... 7 图表6：上周票房统计（2023.8.12-2023.8.18） .................................................................................................... 8 图表7：剧集周排名 ............................................................................................................................................ 8 图表8：综艺周排名 ............................................................................................................................................ 9 2023年08月20日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，上周（8.14-8.18）传媒板块下跌3.84%。涨幅前三的板块分别是：纺织服装（0.90%）、国防军工（0.83%）、电力公用事业（0.51%）；跌幅前三的板块分别是：电子（-4.56%）、消费者服务（-4.34%）、计算机（-4.33%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2023.8.14-2023.8.18） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 上周板块涨幅前五：人民网（16.9%）、数浙文化（5.7%）、ST龙韵（4.5%）、欢瑞世纪（2.3%）、新华网（2.1%）；上周板块跌幅前五：天地在线（-14.5%）、 佳云科技（13.6%）、横店影视（12.8%）、吉比特（-12.3%）、金逸影视（-12.2%）。 重点港股&中概股跌幅分别为：泡泡玛特（-0.2%）、快手（-5.2%）、猫眼娱乐（-11.7%）、爱奇艺（-10.1%）、腾讯控股（-3.2%）、心动公司（-3.9%）、网易-S（-4.3%）、哔哩哔哩（-10.4%）、阅文集团（-2.5%）、腾讯音乐（7.2%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2023.8.14-2023.8.18） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2023.8.14-2023.8.18） 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 -3.84%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%纺织服装国防军工电力公用事业轻工制造建材钢铁交通运输银行综合商贸零售建筑家电非银行金融机械煤炭房地产石油石化食品饮料医药基础化工农林牧渔电力设备新能源通信综合金融传媒汽车有色金属计算机消费者服务电子16.9%5.7%4.5%2.3%2.1%-12.2%-12.3%-12.8%-13.6%-14.5%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%人民网浙数文化ST龙韵欢瑞世纪新华