2023H1,公司实现营业收入53.03亿元,同比增长22.05%,归母净利润7.01亿元,同比增长48.08%。其中,开关业务实现营收26.28亿元,同比增长9.2%,毛利率大幅提升。展望全年,海外变压器供需紧张+国内新能源建设需求不减,变压器订单收入有望延续高增,SVG向多市场拓展+持续降本,收入和利润均有望维持增长。我们维持公司2023-25年归母净利润分别为17.0/21.3/26.2亿元,对应现价估值分别为22x、18x、15x,维持“买入”评级。
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