公司事件点评报告：业绩略超预期，利润加速释放

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熊猫乳品（300898.SZ）于2023年8月17日发布2023年半年度报告。该公司业绩略超预期，利润加速释放。具体来说，2023年1-6月营收为4.48亿元，同比增长18%，归母净利润为0.47亿元，同比增长107%。其中，2023年第二季度营收为2.32亿元，同比增长26%，归母净利润为0.28亿元，同比增长154%。2023年1-6月毛利率为23.44%，其中2023年第二季度为25.83%。2023年1-6月净利率为10.44%，其中2023年第二季度为12.25%。2023年1-6月销售费用率为5.01%，其中2023年第二季度为5.29%。2023年1-6月经营活动现金流净额为0.24亿元，其中2023年第二季度为0.05亿元。
公司通过新品和渠道双轮驱动，推出新型奶酪产品，小熊猫伴伴系列的奶酪新品和没事酪酪奶酪零食系列产品在市场上获得一致好评。此外，公司还开发新的经销商以推进新品，并且线上线下并进，利用新媒体渠道促进品牌快速发展。
盈利预测方面，公司预计2023-2025年EPS为0.73/0.91/1.11元，当前股价对应PE分别为37/30/24倍，维持“买入”投资评级。风险提示包括宏观经济下行风险、原材料上涨风险、省外扩张不及预期等。