收入多元化提升业绩韧性和长期空间

根据研报正文，该公司的半年报数据显示，公司收入多元化，且其他收益显著增加。核心业务上半年快速恢复，取得仅次于2021年上半年的历史第二好半年度业绩，2023年上半年的营收为106亿港元，同比+18%，归母净利润为63亿港元，同比+31%。公司利润超预期，主要得益于ETFPs及衍生品交易活跃和投资收益。此外，投资收益大幅增加，尤其是在23Q1，交易及交易系统使用费32亿港元，同比-10%，主要原因是交易量下降。公司维持预测，23/24/25年收入分别为22,241/24,901/27,999百万港元，同比+21%/+12%/+12%；归母净利润分别为12,814/14,527/16,186百万港元，同比+27%/+13%/+11%；EPS分别为10.1/11.4/12.8港元。我们维持预测，公司23/24/25年收入分别为22,241/24,901/27,999百万港元，同比+21%/+12%/+12%；归母净利润分别为12,814/14,527/16,186百万港元，同比+27%/+13%/+11%；EPS分别为10.1/11.4/12.8港元。我们看好公司短期的盈利修复能力和长期的增长空间，维持目标价448港元（对应23年44X PE），维持“买入”评级。同时，我们也注意到，公司面临美联储加息超预期、中国经济增速放缓、中概股回归趋缓等风险。

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