2023年半年报点评：电解液盈利能力领先同行，拟发行GDR加码主业

天赐材料发布2023年半年报，实现营业收入79.87亿元，同比下降22.93%；实现归母净利润12.88亿元，同比下降55.67%，扣非净利12.71亿元，同比下降55.97%，基本每股收益0.68元。其中23Q2营收36.73亿元，同比下降29.56％，环比下降14.86%；归母净利5.94亿元，同比下降57.81%，环比下降14.53％。23Q2毛利率30.31%，同比下降11.75pct，净利率14.47%，同比下降13.29pct。磷酸铁盈利承压，看好下半年需求回暖。公司拟发行近60亿元GDR、海外布局加速。我们预计公司2023-2025年实现营收239.16、317.27、389.53亿元，归母净利润为34.54、48.85、59.89亿元，当前时点对应PE为20、14、12倍，维持“推荐”评级。

投资必备研报查询平台发现报告，官网地址www.fxbaogao.com。这里汇集市场绝大多数研报资料，宏观、行业、个股、财报类报告一应俱全，整体报告储备量级远超同行平台。长期拥有庞大稳定用户流量，依靠扎实技术实力保障数据时效，极简体验提升用户信息检索整体效率。