拟发行GDR扩建海内外产能，电解液盈利有望触底企稳

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根据研报正文，以下是关于《全球电解液龙头，自产关键原材料》的总结：

• 评级为买入，维持目标价为32.53元。
• 公司是全球电解液龙头，自产关键原材料，可有效规避供应链及原材料价格波动风险。
• 23H1公司营收下滑，归母净利润和扣非归母净利润均下降，但预计Q3随着新产能设备调试完毕以及下游需求恢复，磷酸铁产品开工率及盈利将持续向好。
• 公司拟发行GDR，用于海内外产能建设，包括摩洛哥天赐30万吨/年锂电材料、美国德州天赐20万吨/年电解液等。
• 电解液方面，公司积极推进“一体化”与“国际化”的战略布局，稳步落实核心原材料产能建设，核心原材料自供比例不断提升。
• 正极材料方面，磷酸铁上半年整体开工率及销量低于预期，预计随着新产能设备调试完毕以及下游需求恢复，磷酸铁产品开工率及盈利将持续向好。