酒店行业周度数据跟踪：RevPAR恢复度环比走弱，23Q2凯悦中国区增长亮眼

酒店餐饮 /行业投资策略周报 /2023.08.14 请阅读最后一页的重要声明！ RevPAR恢复度环比走弱，23Q2凯悦中国区增长亮眼 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《量价恢复度回升，杭州滨江君亭Pagoda新开业 》 2023-08-07 2. 《行业RevPAR恢复度达115%，华住Q2经营数据修复亮眼 》 2023-07-31 3. 《RevPAR持续爬坡，OYO进军高端度假酒店市场》 2023-07-24 酒店行业周度数据跟踪 核心观点 ❖ 板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0807-0811）：近一周上证综指-3.01%，深证成指-3.82%，创业板指-3.37%。SW酒店板块-2.55%，其中华天酒店-1.75%，首旅酒店-1.76%。 ❖ 行业数据：受自然灾害影响，恢复度环比回落。7月30日-8月5日，中高端酒店入住率71.2%（同比+5.15pct），ADR为445.1元（同比+7.1%），RevPAR为316.9元（同比+4.8%）；中低端酒店入住率78.4%（同比+5.16pct），ADR为241.8元（同比+39.4%），RevPAR为189.5元（同比+26.8%）。 ❖ 三亚高景气度延续，北京需求走弱。从具体城市情况来看，7月30日-8月5日，北京中高端酒店RevPAR为501.4元（环比-4.4%），中低端酒店RevPAR为424.3元（环比-8.2%）；三亚中高端酒店RevPAR为570.4元（环比+8.1%），中低端酒店RevPAR为228.7元（环比+5.5%）；成都中高端酒店RevPAR为353.35元（环比-3.9%），中低端酒店RevPAR为304.7元（环比+2.2%） ❖ 温德姆中国市场RevPAR接近全面复苏，首旅酒店集中竞价减持。洲际酒店集团计划推出全新中端品牌，预计未来十年内将开设500多家酒店；喜来登酒店在亚太区继续推进全球品牌更新，新酒店在中国及日本亮相。暑期旅游潮下，酒店价格上涨，同时凯悦和温德姆酒店集团的Q2业绩呈现出团体业务增长强劲、中国市场RevPAR逐渐复苏的趋势。首旅酒店进行股份减持，而华天酒店则通过资产抵押融资来支持业务发展。 ❖ 投资建议：暑期数据表现高景气，量价持续攀升，在亲子学生等客流回归及出境客流慢回流影响下，短期关注暑期超预期可能，以及稳增长政策下酒店板块顺周期机会。推荐华住集团（1179.HK）、君亭酒店（301073.SH）、锦江酒店（600754.SH）；建议关注首旅酒店（600258.SH）、金陵饭店（601007.SH）。 ❖ 风险提示：经营数据恢复不及预期，拓店速度不及预期，行业竞争加剧 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（08.11） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 01179 华住集团-S 1057.04 35.30 -0.56 1.05 1.17 -56.21 30.93 27.63 买入 600754 锦江酒店 511.48 47.80 0.11 1.32 1.90 549.95 36.21 25.16 买入 301073 君亭酒店 72.67 37.37 0.25 0.68 1.03 280.40 54.96 36.28 增持 600258 首旅酒店 229.14 20.48 -0.52 0.69 1.02 -47.56 29.68 20.08 买入 601007 金陵饭店 36.97 9.48 0.11 0.28 0.40 115.14 33.86 23.70 买入 数据来源：wind数据，财通证券研究所 -16%-6%4%14%24%34%酒店餐饮沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 板块涨跌幅跟踪 ....................................................................................................................................... 4 2 行业周度数据追踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 总需求同比+2.82%，供需差同比-13.33% ....................................................................................... 4 2.2 受极端灾害影响，量价恢复度环比回落 ........................................................................................... 7 2.3 三亚高景气度延续，北京需求走弱 ................................................................................................... 8 3 温德姆中国市场RevPAR接近全面复苏，首旅酒店集中竞价减持 ................................................ 10 3.1 行业新闻 ............................................................................................................................................. 10 3.2 公司公告 ............................................................................................................................................. 11 4 投资建议及风险提示 ............................................................................................................................. 11 4.1 投资建议 ............................................................................................................................................. 11 4.2 风险提示 ............................................................................................................................................. 12 图1. 近一周酒店板块走势（0807-0811） .................................................................................................... 4 图2. 中国整体酒店客房供需差（万间夜/周） ............................................................................................ 5 图3. 中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） ............................................................................................ 5 图4. 中高端酒店客房供需同比变动 ............................................................................................................. 5 图5. 中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） ............................................................................................ 6 图6. 中低端酒店客房供需同比变动 ............................................................................................................. 6 图7. 各类型酒店收入 ..................................................................................................................................... 6 图8. 中国酒店行业整体RevPAR（元） ..................................................................................................... 7 图9. 中国酒店行业整体OCC（%） ........................................................................................................... 7 图10. 中国酒店行业整体ADR（元） ......................................................................................................... 8 图11. 北京中高端酒店经营数据 ................................................................................................................... 8 图12. 北京中低端酒店经营数据 ................................................................................................................... 9 图13. 三亚中高端酒店经营数据 ................................................................................................................... 9 图14. 三亚中低端经营数据 .....................................................