酒店行业周度数据跟踪：商旅需求强劲修复，RevPAR环比+18%

酒店餐饮 /行业投资策略周报 /2023.02.20 请阅读最后一页的重要声明！ 商旅需求强劲修复，RevPAR环比+18% 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《春节小长假带动量价齐升，RevPAR环比+97.7%》 2023-02-08 酒店行业周度数据跟踪 核心观点 ❖ 板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0213-0217）：近一周上证综指-1.12%，深证成指-2.18%，创业板指-3.76%。SW酒店板块+1.20%，其中君亭酒店+6.80%，领涨。 ❖ 行业周度数据追踪：需求环比持续上涨，供需差进一步收窄。2月5日-2月11日，国内酒店客房总供给2131.4万间夜（同比+2.0%），总需求1398.4万间夜（同比+66.9%），供需差为733.0万间夜（同比-40.4%）。环比来看，需求环比+15. 76%，供需差环比-20.32%。 ❖ 2月5日-2月11日，中高端酒店入住率61.1%（同比+25.1pct），ADR为402.0元（同比-8.4%），RevPAR为245.7元（同比+55.6%）；中低端酒店入住率71.1%（同比+25.5pct），ADR为214.7元（同比+13.9%），RevPAR为152.6元（同比+77.5%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+17.6%/+22.0%。 ❖ 1月PMI触底回升，商旅需求加速修复。1月份中国非制造业商务活动指数为54.4%，环比上升12.8pct，高于景气线，主要系春节期间社会活动和人员流动的节日拉动效应。随着疫情政策优化，社会面人员流动性得到改善，且春节假期提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果陆续显现，23年1月商旅需求触底回升。 ❖ 投资建议：节后复工复产预计将带动核心商旅地带入住率回升，且今年大型会议会展预定情况较往年有所提前，短期建议关注节后数据边际变化以及二三月份商旅修复情况。推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.20） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600754 锦江酒店 693.39 64.80 0.10 0.15 1.63 606.63 432.00 39.75 买入 600258 首旅酒店 287.44 25.69 0.06 -0.48 0.75 466.61 -53.52 34.25 增持 301073 君亭酒店 92.69 71.50 0.56 0.31 1.41 61.29 230.65 50.71 增持 HK1179 华住集团 1,124.00 34.93 -0.15 -0.46 0.68 -234.40 -76.48 51.26 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 -24%-15%-5%4%14%23%酒店餐饮沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 板块涨跌幅跟踪 ....................................................................................................................................... 4 2 行业周度数据追踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 需求环比持续上涨，供需差进一步收窄 ........................................................................................... 4 2.2 入住率持续增长带动RevPAR修复，整体OCC上涨至65.7% ................................................... 7 2.3 商旅需求强劲修复驱动量价齐升，北京等一线城市表现亮眼 ....................................................... 8 3 1月PMI触底回升，商旅需求加速修复 ............................................................................................ 10 4 行业跟踪 ................................................................................................................................................. 11 4.1 行业新闻 ............................................................................................................................................. 11 4.2 公司公告 ............................................................................................................................................. 11 5 投资建议及风险提示 ............................................................................................................................. 12 5.1 投资建议 ............................................................................................................................................. 12 5.2 风险提示 ............................................................................................................................................. 12 图1. 近一周酒店板块走势（0213-0217） ................................................................................................... 4 图2. 中国整体酒店客房供需差（万间夜/周） ............................................................................................ 5 图3. 中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） ............................................................................................ 5 图4. 中高端酒店客房供需同比变动 ............................................................................................................. 5 图5. 中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） ............................................................................................ 6 图6. 中低端酒店客房供需同比变动 ............................................................................................................. 6 图7. 各类型酒店收入 ..................................................................................................................................... 6 图8. 中国酒店行业整体RevPAR（元） ..................................................................................................... 7 图9. 中国酒店行业整体OCC（%） ........................................................................................................... 7 图10. 中国酒店行业整体ADR（元） ......................................................................................................... 8 图11. 北京中高端酒店经营数据 ................................................................................................................... 8 图12. 北京中低端酒店经营数据 ................................................................................................................... 9 图13. 三亚中高端酒店经营数据 ................................................................................................................... 9 图14. 三亚中低端酒店经营数据 ................................................................................................................... 9 图15. 成都中高端酒店经营数据 ..................................