酒店行业周度数据跟踪：会展需求催化下量价回升，RevPAR 环比+5.0%

酒店行业分析报告摘要

板块行情与行业周度数据追踪

• 近一周板块行情：过去一周（0320-0324），SW酒店板块上涨0.63%，上证综指涨幅0.47%，深证成指涨幅3.13%，创业板指涨幅3.31%。
• 行业周度数据：全国酒店行业需求持续回暖，中高端酒店表现尤为亮眼。3月12日至3月18日期间，全国大陆综合RevPAR环比提升4.99%，达到310.20元，较2019年同期增长6%。OCC（客房出租率）环比提升2.81个百分点至66.07%，ADR（平均房价）环比增长0.52%至469.52元。中高端酒店RevPAR环比增长5.71%，中低端酒店RevPAR环比增长4.79%。

核心城市数据修复

• 核心城市表现：北京中高端和中低端酒店的RevPAR分别环比增长6.66%和2.68%，而三亚和成都的中高端酒店RevPAR则分别环比下降5.23%和9.96%。这显示了核心城市的酒店需求正在迅速恢复。
• 北京酒店商旅会展需求：北京酒店的恢复主要得益于商旅会展需求的回升。

PMI数据与商旅需求

• 2月PMI数据：2月中国非制造业商务活动指数为56.3%，环比上升1.9个百分点，表明商务活动活跃度提升，经济复苏加速。
• 商旅需求回稳：随着疫情的影响减轻，商务往来和居民休闲消费均呈现积极趋势，推动经济复苏。

投资建议

• 推荐酒店标的：短期内建议关注商旅需求的边际变化，特别是五一和暑期等节假日对RevPAR的潜在超预期增长。推荐锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）作为国内市占率高的头部酒店标的，以及君亭酒店（301073.SZ）作为具有成长性的度假酒店布局者。

风险提示

• 疫情反复风险：疫情的不确定性可能影响酒店行业的运营。
• 拓店速度不及预期：酒店扩张计划的执行速度可能低于预期。
• 行业竞争加剧：市场竞争可能导致盈利能力下滑。

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