酒店行业周度数据跟踪：春节小长假带动量价齐升，RevPAR环比+97.7%

酒店餐饮 /行业投资策略周报 /2023.02.08 请阅读最后一页的重要声明！ 春节小长假带动量价齐升，RevPAR环比+97.7% 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《整体消费力强劲修复，需求环比大幅回升》 2023-01-16 酒店行业周度数据跟踪 核心观点 ❖ 板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0130-0203）：近一周上证综指-0.04%，深证成指+0.61%，创业板指-0.23%。SW酒店板块-2.10%，其中华住-6.51%，跌幅居前。 ❖ 行业周度数据追踪：春节需求同比大幅增长，入住率增长带动RevPAR修复。1月22日-1月28日，国内酒店客房总供给2125.5万间夜（同比+2%），总需求1153.4万间夜（同比+72%），供需差为972.2万间夜（同比-8%）。环比来看，需求环比+58.2%，供需差环比-31.2%。 ❖ 1月22日-1月28日，中高端酒店入住率52.5%（同比+19.7pct），ADR为515.5元（同比+23.7%），RevPAR为270.5元（同比+116.2%）；中低端酒店入住率52.3%（同比+18.2pct），ADR为203.7元（同比+6.7%），RevPAR为106.6元（同比+55.2%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+101.49%/+98.46%。 ❖ 1月PMI触底回升，商旅需求加速修复。1月份中国非制造业商务活动指数为54.4%，环比上升12.8pct，高于景气线，主要系春节期间社会活动和人员流动的节日拉动效应。随着疫情政策优化，社会面人员流动性得到改善，且春节假期提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果陆续显现，23年1月商旅需求触底回升。 ❖ 投资建议：节后复工复产预计将带动核心商旅地带入住率回升，且今年大型会议会展预定情况较往年有所提前，短期建议关注节后数据边际变化以及二三月份商旅修复情况。推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.07） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600754 锦江酒店 599.22 56.00 0.10 0.15 1.63 606.63 373.33 34.36 买入 600258 首旅酒店 257.90 23.05 0.06 -0.48 0.75 466.61 -48.02 30.73 增持 301073 君亭酒店 77.58 59.85 0.56 0.31 1.09 61.29 193.06 54.91 增持 HK1179 华住集团 1,036.88 32.81 -0.15 -0.46 0.68 -220.16 -71.84 48.15 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 -24%-14%-4%6%17%27%酒店餐饮沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 板块涨跌幅跟踪 ....................................................................................................................................... 4 2 行业周度数据追踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 春节需求同比大幅增长，供需差收窄 ............................................................................................... 4 2.2 入住率增长带动RevPAR修复，奢华型OCC同比+25.8pct ......................................................... 7 2.3 春节期间旅游属性城市表现亮眼，三亚ADR同比翻倍 ................................................................ 8 3 1月PMI触底回升，商旅需求加速修复 ............................................................................................ 10 4 行业跟踪 ................................................................................................................................................. 11 4.1 行业新闻 ............................................................................................................................................. 11 4.2 公司公告 ............................................................................................................................................. 11 5 投资建议及风险提示 ............................................................................................................................. 12 5.1 投资建议 ............................................................................................................................................. 12 5.2 风险提示 ............................................................................................................................................. 12 图1. 近一周酒店板块走势（0130-0203） ................................................................................................... 4 图2. 中国整体酒店客房供需差（万间夜/周） ............................................................................................ 5 图3. 中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） ............................................................................................ 5 图4. 中高端酒店客房供需同比变动 ............................................................................................................. 5 图5. 中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） ............................................................................................ 6 图6. 中低端酒店客房供需同比变动 ............................................................................................................. 6 图7. 各类型酒店收入 ..................................................................................................................................... 6 图8. 中国酒店行业整体RevPAR（元） ..................................................................................................... 7 图9. 中国酒店行业整体OCC（%） ........................................................................................................... 7 图10. 中国酒店行业整体ADR（元） ......................................................................................................... 8 图11. 北京中高端酒店经营数据 ................................................................................................................... 8 图12. 北京中低端酒店经营数据 ................................................................................................................... 9 图13. 三亚中高端酒店经营数据 ................................................................................................................... 9 图14. 三亚中低端酒店经营数据 ................................................................................................................... 9 图15. 成都中高端酒店经营数据 ................