酒店餐饮 /行业投资策略周报 /2023.08.07 请阅读最后一页的重要声明！ 量价恢复度回升，杭州滨江君亭Pagoda新开业 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《行业RevPAR恢复度达115%，华住Q2经营数据修复亮眼 》 2023-07-31 2. 《RevPAR持续爬坡，OYO进军高端度假酒店市场》 2023-07-24 3. 《暑期旺季驱动量价回升，君澜上半年新签18家》 2023-07-17 酒店行业周度数据跟踪 核心观点 ❖ 板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0731-0804）：近一周上证综指+0.37%，深证成指+1.24%，创业板指+1.97%。SW酒店板块+0.61%，其中金陵饭店+5.15%，华住集团+0.84%。 ❖ 行业数据：量价恢复度回升，入住率修复亮眼。7月25日-7月29日，中高端酒店入住率73.63%（同比+8.93pct），ADR为443.7元（同比+1.2%），RevPAR为326.7元（同比+1.1%）；中低端酒店入住率79.61%（同比+7.79pct），ADR为244.4元（同比+0.4%），RevPAR为194.5元（同比+0.3%）。 ❖ 三亚高景气度延续，成都持平。从具体城市情况来看，7月25日-7月29日，北京中高端酒店RevPAR为541.41元（环比-4.4%），中低端酒店RevPAR为462.3元（环比-4.1%）；三亚中高端酒店RevPAR为527.8元（环比+16.5%），中低端酒店RevPAR为216.7元（环比+8.4%）；成都中高端酒店RevPAR为367.5元（环比-1.2%），中低端酒店RevPAR为298.2元（环比+1.5%）。 ❖ 杭州滨江君亭Pagoda开业，美高梅Q2经营数据高增。杭州滨江Pagoda君亭设计酒店是品牌的第八家酒店，位于滨江数字经济产业区，拥有180间智能化客房和复合型功能空间；美高梅中国Q2收益净额同比增长418%，；丽呈集团在七月份成功开业两家酒店，进一步扩大了业务范围。 ❖ 投资建议：暑期数据表现高景气，量价持续攀升，在亲子学生等客流回归及出境客流慢回流影响下，短期关注暑期超预期可能，以及稳增长政策下酒店板块顺周期机会。推荐华住集团（1179.HK）、君亭酒店（301073.SH）、锦江酒店（600754.SH）；建议关注首旅酒店（600258.SH）、金陵饭店（601007.SH）。 ❖ 风险提示：经营数据恢复不及预期，拓店速度不及预期，行业竞争加剧 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（08.04） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 01179 华住集团-S 0.00 35.95 0.00 1.05 1.17 0.00 34.24 30.73 买入 600754 锦江酒店 521.00 48.69 0.11 1.32 1.90 549.95 36.89 25.63 买入 301073 君亭酒店 71.17 36.60 0.25 0.68 1.03 280.40 53.82 35.53 增持 600258 首旅酒店 229.48 20.51 -0.52 0.69 1.02 -47.56 29.72 20.11 买入 601007 金陵饭店 37.40 9.59 0.11 0.28 0.40 115.14 34.25 23.98 买入 数据来源：wind数据，财通证券研究所 -15%-5%5%15%25%36%酒店餐饮沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 板块涨跌幅跟踪 ....................................................................................................................................... 4 2 行业周度数据追踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 总需求同比+14.95%，供需差同比-22.36% ..................................................................................... 4 2.2 暑期出行进入第二个高峰期，量价恢复度回升 ............................................................................... 7 2.3 三亚高景气度延续，成都持平 ........................................................................................................... 8 3 杭州滨江Pagoda开业，金陵23H1稳增长 ....................................................................................... 10 3.1 行业新闻 ............................................................................................................................................. 10 3.2 公司公告 ............................................................................................................................................. 11 4 投资建议及风险提示 ............................................................................................................................. 11 4.1 投资建议 ............................................................................................................................................. 11 4.2 风险提示 ............................................................................................................................................. 11 图1. 近一周酒店板块走势（0731-0804） ................................................................................................... 4 图2. 中国整体酒店客房供需差（万间夜/周） ............................................................................................ 5 图3. 中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） ............................................................................................ 5 图4. 中高端酒店客房供需同比变动 ............................................................................................................. 5 图5. 中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） ............................................................................................ 6 图6. 中低端酒店客房供需同比变动 ............................................................................................................. 6 图7. 各类型酒店收入 ..................................................................................................................................... 6 图8. 中国酒店行业整体RevPAR（元） ..................................................................................................... 7 图9. 中国酒店行业整体OCC（%） ........................................................................................................... 7 图10. 中国酒店行业整体ADR（元） ......................................................................................................... 8 图11. 北京中高端酒店经营数据 ................................................................................................................... 8 图12. 北京中低端酒店经营数据 ................................................................................................................... 9 图13. 三亚中高端酒店经营数据 ................................................................................................................... 9 图14. 三亚中低端经营数据 ......................................................................................................