请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 www.hlqh.com 研究员 黄忠夏 电话：0769-22116881 E-mail:zoxahg@126.com 从业编号：F0285615 商品期货周度投资策略报告 华联期货橡胶周报 但高度有限 2016-6-13 星期一 1.观点： 主产国和国内主产区陆续进入割胶旺季，新胶上市和国内进口节奏加快会抑制现货价格。而美国延期对我国产的卡、客车轮胎“双反”初裁利好提振有限，只是将压力延后。上周明显反弹无力，逢高沽空仍是上选。 2.关键因素： 1）天然橡胶生产国协会预计2016年全球天胶供应增速将放缓，并预计未来三个月天胶价格不会上涨； 2）5月我国橡胶进口同比大幅增加； 3）美国将对华卡客车轮胎的反倾销调查初裁时间从6月27日延期至8月26日。 3.操作建议： 空单持有。场外逢高仍可介入沽空。1609合约参考止损位11000元/吨。 4.重要监测点： 1）5月份我国天胶进口数据； 2）青岛保税区和上期所橡胶库存变化； 3）下游轮胎厂开工率，特别是全钢胎开工率。 5.风险因子： 1）8月份美国将对我国产轮胎进行“双反”初裁，一旦裁定将对我国产轮胎出口构成极为不利影响； 2）东南亚降雨较好，后市新胶陆续上市，现货价格承压。 反弹无力，逢高沽空 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 www.hlqh.com 市场解析与预测 1.0重要事项 1）据外媒6月7日消息，天然橡胶生产国协会(ANRPC)对2016年全球天然橡胶供应前景进行了调整，并称未来三个月天胶价格不会上涨。ANRPC的最新报告是基于橡胶主产国1-5月间的月度产量数据作出的。调整后的报告显示，2016年全球天胶供应增速将放缓至0.3%，2015年和2014年供应增速分别为0.8%和5%。2016年全球天胶供应量预计在1107.5万吨，略高于之前一年的1104.2万吨。ANRPC曾预计2016年全球天胶供应量将触及1116.6万吨，同比增加1.1%； 2）据北京6月8日消息，中国海关总署公布的初步数据显示，中国5月进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计47万吨，较上年同期增68%，环比降6%。数据显示，中国2016年1-5月累计进口橡胶227万吨，同比增加71%； 3）美国时间5月27日，美国商务部发布公告，将对华卡客车轮胎的反倾销调查初裁时间从6月27日延期至8月26日。此前的3月31日，美国商务部将反补贴调查的初裁时间也进行了延期，从4月25日推迟到6月27日。美国商务部表示，主要是由于正在调查的补贴项目数量和性质的原因，申诉方美国钢铁工人联合会（USW）提出要求延期该调查。美国时间2月19日，美国商务部发布立案公告，宣布对进口自中国的卡车和公共汽车轮胎启动反倾销和反补贴调查。 1.1影响因素1 美国将对华卡客车轮胎的反倾销调查初裁时间从6月27日延期至8月26日，尽管并没有终止，但是延后一定程度上仍有利于我国这几个月轮胎的出口，减轻橡胶市场压力。 1.2影响因素2 我国5月份橡胶进口同比大幅增加，不利于国内胶价上涨。 1.3影响因素3 上周上期所库存出现下降，有利于减缓市场压力。 1.4本周行情预测 预计本周偏弱震荡，不排除向下突破可能。1609合约参考压力位11000元/吨，支撑位10200元/吨。 1.5本周投资策略 1609合约空单继续持有，场外逢高仍可介入沽空。参考止损位11000元/吨。 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 www.hlqh.com 1.6重要监测点 1）主产国和国内主产区新胶上市情况； 2）下游轮胎厂开工率，特别是全钢胎开工率。 1.7风险因子 1）主要经济体频繁对我国产轮胎进行“双反”调查，特别是美国对我国产全钢胎“双反”调查影响深远； 2）主产国和国内主产区将陆续进入割胶旺季，新胶上市节奏加快，对现货价格会构成压制。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 www.hlqh.com 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22111252、22111475 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 总部市场部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769－22116880 互联网金融部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769-22115155 广州营业部：广州市林和西路9号耀中广场A座1701房 联系电话:020-38011986 东城营业部地址：东莞市东城区东城大道御景大厦3楼303# 联系电话：0769-23072006 樟木头营业部地址：东莞市樟木头镇帝豪路88号广盈办公楼二楼 联系电话：0769-82337288 揭阳营业部地址：揭阳市东山区黄岐山大道创鸿万业广场南附楼11楼 联系电话：0663-8519888 佛山营业部地址：佛山市南海区桂城南海大道北20号金安大厦704、705 联系电话：0757-63864928