——沪胶暂时仍弱势，逢高沽空 汇誉理念：汇四海之人、缘、财，享八方之德、美、誉。 经营理念：集人之智、集人之力，诚信汇通、协作共赢。 投资理念：理性、稳健、可持续！ 服务理念：以至善、至诚、至道、至德服务客户、回馈社会。 橡胶周报 2015年12月31日  Rubber Weekly Report  您 身 边 的 理 财 专 家  能源化工研究院   乔磊 qiaolei@huiyusx.com  0351-5620773 免责声明 本报告出自山西汇誉投资管理有限公司，信息均来自于公开、可靠的资料，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，本报告力求信息数据的可靠性，但不完全保证其准确性及完整性，所载内容仅供参考，完全以本报告为依据所做出的任何经济和法律活动所带来的后果自负；所载的意见、评估及推测仅为本报告出具日的判断，该等意见、评估及推测无需通知即可更改。本报告版权仅为本公司所有，未经授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，在征得公司同意后，需在允许的范围内使用，不得对本报告进行任何有悖原意的使用，且注明出处为“山西汇誉投资管理有限公司”。 - 1 - 能源化工研究院  核心观点 本周一沪胶下探，随后小幅反弹。现货市场跟随微幅上涨。 整体来看，目前沪胶上方压力仍然较大。国外仍处于割胶旺季，供应不减。而下游轮胎厂临近春节，还没有厂家备货消息，多数工厂有提前放假意向，需求低迷难改。预计沪胶仍将维持弱势震荡格局，择机适当逢高沽空。  操作策略 此部分内容由汇誉投研（微信号：huiyutouyan）会员定制专享。  具体分析  价格：  价差： 时间 主力 全乳 主力-全乳 2015/12/28 10330 9700 630 2015/12/29 10520 9650 870 2015/12/30 10610 9800 810 2015/12/31 10540 9800 740 - 2 - 能源化工研究院 本周沪胶周一下跌，随后震荡上行，现货市场跟随调整，但临近元旦假期，成交清淡。 期货反弹幅度大于现货，可以看出现货市场的需求低迷。  内外价差： 时间 全乳 烟片 烟片-全乳 2015/12/28 9700 11550 1850 2015/12/29 9650 11550 1900 2015/12/30 9800 11550 1750 2015/12/31 9800 11650 1850  国内收胶价格： 时间 胶水 2015/12/28 8950 2015/12/29 8950 2015/12/30 8850 2015/12/31 8850 - 3 - 能源化工研究院  泰国收胶价格： 时间 生胶片 烟胶片 胶水 杯胶 2015/12/28 37.2 39.11 33.5 34 2015/12/29 36.11 37.55 31.5 32 2015/12/30 35.8 37.12 30 31 2015/12/31 休市 本周国内产区价格稀少，云南产区已经全面停割，海南产区仅国营农场还在割胶。两地原料供应有限，但是云南胶块供应充足，加工厂将继续生产。海南产区目前只有国营加工厂在继续生产，元旦前后海南将全面停割。预计原料价格难有较大波动。 本周泰国原料市场收购价格加速下跌，已跌破前期低位。目前泰国产区天气状况良好，原料供应放量，再加上政府对胶农补贴刺激割胶积极性，导致原料价格走低。而下游的需求不振，原料库存堆高，预计原料价格难以上涨，继续维持弱势下跌趋势。 - 4 - 能源化工研究院  库存：  青岛保税区库存： 时间 天胶 合成胶 复合胶 合计 2015/10/16 17.24 1.88 0.74 19.86 2015/10/31 17.86 1.83 0.76 20.45 2015/11/16 18.7 1.9 0.76 21.36 2015/11/30 20.61 2.16 0.74 23.51 2015/12/14 21.15 2.41 0.82 24.38 截止12月中旬，青岛保税区库存继续上涨至24.38万吨，涨幅3.7%左右。国内产区陆续停割，东南亚产区供应仍处旺季，进口胶将会继续增加，保税区库存仍处于增加过程之中。 上期所仓单持续增加，预计1月交割后入库速度会有所减缓。  仓单 时间 仓单 仓单变化 2015/12/28 151720 1690 2015/12/29 155130 3410 2015/12/30 156430 1300 2015/12/31 158900 2470 - 5 - 能源化工研究院  下游：  重卡产销： 时间 产量 同比 销量 同比 2015年8月 30200 -29.79% 34207 -28.92% 2015年9月 39896 -26.52% 41829 -23.20% 2015年10月 43772 -13% 45207 -11.82% 2015年11月 46047 -14.33% 46702 -13.77%  全钢胎开工率： 时间 开工率 2015/12/4 60.35 2015/12/11 62.17 2015/12/18 58.97 2015/12/25 58.07 据卓创监测，本周山东地区全钢胎开工率继续走低，内销需求差，库存增长是厂家开工下滑的主要原因，出口方面也受双反影响较为疲软。临近年底，厂家降低开工率，控制库存。预计未来开工率不会好转。 - 6 - 能源化工研究院  橡胶轮胎外胎产量： 时间 产量 产量同比 2015年7月 8116.64 -13.94% 2015年8月 8140.25 -13.76% 2015年9月 7758.11 -19.10% 2015年10月 7549.57 -21.05%