黑色产业链信息数据追踪报告

2023年8月4日 冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号：F0235424/Z0000771联系电话：010-85356618 观点汇总 ⚫钢材：五大钢材产需双降，累库幅度加大。其中螺纹钢产量小幅下滑，减量主要来自长流程，根据钢联最新调研，下周电炉复产力度或加大，预计螺纹钢产量稳中有增，变动幅度有限。因近期台风和暴雨天气影响，终端施工受到影响，北方成交下滑明显，本周螺纹钢表需环比大幅回落，库存也再度转向累库，整体库存水平不高，压力不大；预计下周随着天气影响减弱，表需或有所修复，但整体上偏弱态势难改。成本端，焦炭四轮提涨落地，铁矿石现货价格坚挺，成本支撑仍在。整体上，本周螺纹钢供需格局边际转弱，产业层面目前最大的扰动在于粗钢平控，近期市场上关于平控的说法版本较多，对成材端带来了较大扰动，目前云南已经有政策文件出台，其他地区尚未有政策正式落地，我们认为平控有较大概率落地，平控力度和时间有待继续关注。宏观层面，近期地产出台较为密集，特别是地产端政策逐步落地，整体上宏观氛围较暖，但市场对于政策反应似乎不是特别明显。热卷供需格局也边际转弱，库存累库高度加大，唐山高炉复产，短期产量有回升预期。短期看，多空因素交织，预期现实博弈，钢材暂时震荡思路对待，盘面上平控预期下，螺纹相对热卷偏弱一些。操作上，单边观望为主，限产预期下关注远月做多盘面利润的机会。近期关注粗钢平控和宏观刺激政策落地情况。 ⚫铁矿：本周外矿发运大幅回升，受台风影响到港下滑至较低水平，但中长期供应趋于宽松的趋势不变。本期日均铁水环比小幅回升，唐山高炉复产，其他地区平控尚未落地，短期铁水或有所反复，下滑速率预计较为缓慢，钢厂日耗仍处高位，短期需求仍有一定支撑。总体上，我们认为铁水拐点基本上已经确认，市场一致认为粗钢平控落地概率较大，近期更多的是对平控力度和时间的博弈，我们认为只要平控政策落地，8-12月份，粗钢日产就会有一个较有明显的下滑，整体上中长期供需格局趋于宽松的态势较为明确，中长期仍偏空。操作上，2309面临主力换月和交割，基差修复逻辑下，下方空间或有限，关注远月2401逢高沽空的机会，短期铁水反复和宏观层面政策刺激或仍带来扰动，盘面或出现反复，注意持仓风险。近期关注粗钢平控和宏观刺激政策落地情况。 ⚫风险提示：粗钢压减政策不及预期、宏观刺激政策超预期、铁水下滑较为缓慢 重点新闻 ➢8月4日。郑州市发布支持房地产市场平稳健康发展15条具体措施，落实“认房不认贷”政策，暂停住房限售。鼓励在郑各商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，引导个人住房贷款利率和首付比例下行，稳定居民消费预期。 ➢8月3日。中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开金融支持民营企业发展座谈会。潘功胜要求，要深入了解民营企业金融需求，回应民营企业关切和诉求，做好银企融资对接，为民营企业提供可靠、高效、便捷的金融服务。要精准实施差别化住房信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。 ➢8月3日。拥有“小非农”之称的美国6月ADP就业人数录得32.4万人，再次远超市场预期的18.5万人，连续第四个月超过预期。另外，前值从49.7万人下修到45.5万人。 ➢8月2日。央行、外汇局召开2023年下半年工作会议，涉及房地产市场相关表述备受关注。会议要求，支持房地产市场平稳健康发展。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。 ➢8月2日。《求是》发表国家统计局党组署名文章指出，下阶段，要加快构建新发展格局，全面深化改革开放，加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 ➢8月2日。央行表示，继续精准有力实施稳健的货币政策，持续改善和稳定市场预期，为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。继续深化利率市场化改革，促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。坚持“两个毫不动摇”，切实优化民营企业融资环境。 ➢8月2日。乘联会表示，初步统计，7月1-31日，新能源车市场零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%。今年以来累计零售373.3万辆，同比增长37%；全国乘用车厂商新能源批发75.5万辆，同比增长34%，环比下降1%。今年以来累计批发429.9万辆，同比增长42%。 ➢8月1日。7月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.2，低于6月1.3个百分点，时隔两月再次录得50以下。从财新中国制造业PMI各分项数据看，6月制造业需求疲弱，供给随之同步收缩。 前二十持仓情况 ➢螺纹钢、焦煤、焦炭前二十持仓净空；➢热卷、铁矿石前二十持仓为净多。 煤焦钢矿主力基差 ➢铁矿石、焦煤均贴水现货；焦炭、热卷、螺纹钢升水现货。 备注：期货价格均选择主力合约收盘价；现货价格分别采 用 ： 螺 纹 钢 ：HRB400E：Φ20： 上 海 ； 热 轧 板 卷 ：Q235B：4.75*1500*C：上海；粉矿：Fe62%：澳大利亚产：青岛港；准一级焦：A13，S0.7，MT7，CSR60：日照港；低硫主焦煤：A9.5，V20-24，S0.8，G80，Y15，MT10：吕梁产：出厂价格：柳林。 基建 ➢6月基建投资累计同比增速10.71%，较上个月上涨0.64个百分点；不含电力的基建投资7.2%，环比下降0.3个百分点。基建投资虽仍保持较高增速，但边际放缓，基建用钢需求上方空间有限。 ➢6月份，地方新增债券发行4038亿元，环比+1283亿元。上半年新增专项债发行达23008.5亿元，占全年发行额度的60.55%。全年3.8万亿元的新增专项债额度，下半年仍有1.5万亿元，整体上半年发行速度不及去年，三季度专项债发行力度有望加大。 数据来源：MySteel冠通研究 房地产：政策逐渐落地 ➢从1-6月份房地产数据来看，地产仍处于底部运行状态。除了竣工面积，房地产开发投资、房屋新开工以及房屋施工同比降幅均有所扩大，销售面积同比降幅也明显扩大，新开工不佳状况下，短期房地产行业的用钢需求改善有限。 ➢从高频数据看，土地成交和商品房成交仍偏弱运行。值得关注的是，近期地产政策密集出台，此前市场预期的政策开始兑现，例如存量房贷款利率、“认房不认贷”等已经开始落地，后续随着政策优化，销售端或逐渐回暖。 制造业 ➢6月制造业PMI指数环比上升0.2个百分点至49%，仍处在荣枯线下方，新订 单 指 数 环 比 回 升0.3个 百 分 点 至48.6%，生产指数环比上升0.7个百分点至50.3%，生产活动加快，需求景气度有所回升。1-6月份制造业投资增速6%，环比持平，制造业缓慢恢复。 ➢6月汽车产销均进一步好转。产销均处于近几年同期高位，7、8月份属于传统淡季，前期的促销暂告一段落后，7月份产销或出现小幅下滑。 ➢家电行业环比改善。家电行业产量增速持续回升，一方面疫情管控放开后居民收入预期向好，消费逐渐回升；另一方面，房地产行业销售回暖带动家电行业消费 ➢总需求不足是当前经济运行的突出矛盾，政治局会议提出“要积极扩大国内需求”“发挥消费拉动经济增长的基础性作用”，近期也有汽车、家电等行业的促消费政策发布，发改委也表示会会同央行、金融监管总局“加力推动扩大制造业中长期贷款投放工作常态化、机制化”，下半年制造业在政策的推动下，有望加快复苏脚步。 粗钢产量 国家统计局数据显示 ➢6月粗钢产量为9111万吨，同比+0.42%；1-6月粗钢产量53564.1万吨，同比+1.3%。➢6月生铁产量为7698.1万吨，同比+0.0%；1-6月生铁产量45156.4万吨，同比+2.7%。➢6月粗钢日均产量303.7万吨，生铁日均产量256.6万吨。➢根据中钢协数据，7月中旬，重点粗钢钢企日均产量224.78万吨，环比+0.74万吨，+0.33%。从铁水数据来看，7月下旬铁水下滑明显，预计7月下旬粗钢日产同步下滑，近期唐山环保限产退出，高炉逐渐复产，预计短期刚下滑或较慢。 建材成交周度环比回落 吨钢利润收缩 ➢截止8月3日，钢联口径的螺纹钢高炉和电炉利润分别为-197.11元/吨和-390.08元/吨，周环比分别-49.64元/吨和-20元/吨；热卷利润-43.64元/吨，周环比-54.01元/吨。本周后半周钢材价格走弱，焦炭四轮提涨落地，吨钢利润压缩。 ➢本周盘面利润先收缩后扩张，受多版本的“平控”消息扰动，盘面利润震荡反复，但我们认为粗钢平控落地概率较大，无非是力度和时间上的博弈，做多盘面利润是中期可以关注的策略。 日均铁水产量小幅回升 ➢截止8月4日，247家钢厂高炉开工率83.36%，环比+1.22个百分点；产能利用率环比+0.23个百分点至90.05%。唐山高炉复产，同时华东和华北部分高炉例行检修，整体开工率回升。 ➢钢厂盈利率64.94%，环比上涨0.44个百分点。 ➢日均铁水产量240.98万吨，环比+0.29万吨，目前铁水绝对位置仍较高，增量主要来自华北和华东，减量主要来自西南地区。唐山复产发生在本期统计时段的后期，体现到铁水上，铁水小幅增加，限产暂未全面落地，钢厂自主减产动力不足，铁水短期或下滑较慢。 五大钢材基本面 ➢产量928.6万吨，-4.97万吨，同比+3.51%；➢厂库437.39万吨，+7.82万吨；➢社库1206.84万吨，+25.23万吨；➢总库存1644.23万吨，+33.05万吨；➢表观消费量为895.6万吨，-46.27万吨，同比-9%。 五大钢材产需双降，总库存累库，整体库存压力尚可，品种间有所分化。 螺纹钢基本面 ➢产量269.78万吨，-4.34万吨，同比+9.85%： ➢厂库196.77万吨，+3.75万吨； ➢社库597.58吨，+19.39吨； ➢总库存为794.35万吨，+23.14万吨； ➢表观消费246.64吨，-26.83万吨，同比-20.97%。 ➢产需双降，产量减量主要来自长流程，焦炭四轮提涨落地，螺纹钢高炉利润改善有限，下周四川大运会结束，预计西南地区电炉逐渐复产，整体上螺纹钢产量或小幅增加；表需仍处于历年同期低位，天气影响减弱后，下周或有所修复。 热轧卷板基本面 ➢产量305.26万吨，-2.33万吨，同比+1.77%；➢厂库83.5万吨，-0.43万吨；➢社库286.73万吨，+4.14万吨；➢总库存为370.2吨，+3.71万吨；➢表观消费量为301.6万吨，-13.13万吨，同比-1.04%。 热卷产需双降，7月下旬唐山环保限产加严，高炉检修力度加大，热卷产量下滑，但是受天气影响，需求走弱，库存再度转向累库。 原料：发运和到港劈叉 ➢截止7月31日，全球铁矿石发运总量3267.5万吨，环比+235.1万吨。其中澳洲发运量1854.5万吨，环比增加208.8万吨，巴西发运量811.2万吨，环比增加14.6万吨。 ➢中国45港铁矿石到港总量2033.8万吨，环比减少295.5万吨，受台风天气影响，本期到港回落至较低水平，中长期外矿供应趋于宽松的趋势不变。 ➢6月从印度进口铁矿石288.37万吨，环比-21.62万吨，同比+149.62万吨。 ➢截 至8月2日，铁 矿 石 普 式 指 数（62%Fe）106.95美元/吨，周度铁矿石普氏指数震荡偏弱运行。 原料：国内矿产量延续回升 ➢截止7月28日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为43.26万吨和68.57%，环比+0.46万吨/天和+0.73%。大中型矿山产能利用率回升，增量主要来自西北、华北和华东地区。 ➢季节性考虑，国内矿山处于传统的回升季，近期产能利用率持续回升，预计短期有望维持在较高位。长远看，“基石计划”背景下，加快国内铁矿资源开发势在必行，预计中长期内矿产量呈现回升态势。 原料：到港回落，港口延续去库 ➢截止8月