钢材:五大钢材产需双增,累库幅度明显收窄。其中螺纹钢产量小幅回升,增量主要来自长流程,短流程产量持稳,目前电炉亏损仍较大,焦炭三轮提涨,高炉利润进一步被压缩,预计短期螺纹钢产量变动有限。需求端,表需小幅回升,远低于去年同期,高频成交数据跟随市场情绪波动,整体上需求偏弱。库存延续累库,但是整体库存水平较低,压力不大。总体上,基本面逐渐转弱,但基本面矛盾尚在积累中,并没有激化,成本端焦炭近期因安检三轮提涨,成本支撑强化。宏观层面,近期政策暖风频吹,多个部门密集发声,近两日发改委等部门印发《关于促进汽车消费的若干措施》、《关于促进电子产品消费的若干措施》通知,促进消费,整体上宏观氛围较暖。此外,近两日市场再度传言唐山环保政策加严的消息,根据钢联调研,暂时实际影响不算大,后续还需持续关注。短期看,成本支撑、宏观提振、限产预期下,螺纹钢仍难下跌,预计震荡为主,但是下周末即将迎来重要会议,会议前市场情绪波动或较大,市场对于地产政策预期较强,“房住不炒”背景下,存在政策兑现不及预期的风险。操作上,单边观望为宜,盘面利润收至新低,近几日限产消息扰动,空盘面利润注意止盈。
铁矿:外矿发运在澳巴冲量结束后大幅回落,符合季节性特征,不能改变供应趋于宽松的趋势。日均铁水基本持平,仍在244万吨/日以上的高位运行;焦炭三轮提涨、成材需求疲弱的状况下,高炉利润受到挤压,后续夏季常规检修也会逐渐增多,近几日市场有唐山环保政策加严的传言,但根据钢联的调研,实际影响不算大,我们认为政策限产尚未实际落地前,铁水下滑斜率较缓,短期铁矿石需求仍有较好支撑。但是港口库存小幅累库,压港船只处于高位,后续港口去库压力加大。基差角度来看,09合约基差处于近几年同期中高位,高铁水状态下,现货价格坚挺,因此基差修复逻辑下,期货下方空间有限。近几日宏观层面情绪回暖,但是限产预期也存在,多空交织下,预计铁矿石震荡为主。中期供需格局趋于宽松,中期仍偏空。操作上,单边谨慎观望。近期关注重要会议释放的信号以及粗钢平控消息。
