黑色产业链信息数据追踪报告

2023年7月28日 冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号：F0235424/Z0000771联系电话：010-85356618 观点汇总 ⚫钢材：五大钢材产降需增，库存去化。其中螺纹钢产量小幅下滑，减量主要来自长流程，短流程产量持稳，根据钢联最新的调研数据，预计下周螺纹钢产量小幅下滑。需求端，螺纹表需回升，近期宏观气氛回暖带动投机需求，日度建材成交数据跟随市场情绪波动，整体上需求仍偏弱，淡季阶段预计表需低位波动。贸易商投机需求好转带动钢厂库存下滑，终端补库也有所好转，整体累库幅度下滑。近期螺纹钢受政策预期和限产预期提振偏强运行，近期粗钢压减传言较多，根据钢联消息，云南省钢厂已经陆续接到粗钢压减文件，短期需继续关注政策落地情况，政策完全落地前，预计螺纹钢震荡为主；如果政策落地，也不排除成本端重心下移带动成材回调，回调后交易逻辑或再向基本面靠拢。热卷产需双增，库存连续第二周去库，近期热卷投机需求好转，成交回升较为明显，如果执行限产，供应收紧预期下，热卷需求较为稳定，热卷基本面有望好转，因此近期热卷偏强运行，卷螺差扩张，预计政策落地前热卷仍中性偏强。操作上，单边谨慎追多，多卷螺差头寸继续持有；限产预期下远月做多盘面利润可以关注。近期关注粗钢平控和宏观刺激政策落地情况。 ⚫铁矿：外矿发运逐步回升，到港处于中等水平，整体上供应趋于宽松的趋势不变。本期日均铁水环比下滑幅度加大，仍处于240万吨以上的高位，刚需仍有一定支撑；近期粗钢限产传言较多，云南省钢厂已经陆续接到粗钢压减文件，其他地区也有一定可能实施粗钢平控，如果政策实际落地，8-12月日均铁水产量预计有较大幅度下滑，但是钢厂实际减产在时间上或偏后，短期铁水下滑速率还有待观察。总体上，我们认为铁水拐点基本上确认，基本面也将逐渐转弱，但是铁水绝对值处于高位，限产落地前，铁矿石或承压震荡为主，特别是近月基差率偏高，预计下跌或难以流畅，如果限产落地，情绪带动下，铁矿石或承压回落，但还需关注铁水的实际下滑速率，如果下滑较为缓慢，盘面上或还有所反复。中长期供需格局趋于宽松，中长期仍偏空。操作上，单边谨慎观望，远月受粗钢平控压制更为明显，9-1正套可继续持有。近期关注粗钢平控和宏观刺激政策落地情况。 ⚫风险提示：粗钢压减政策、宏观刺激政策、铁水下滑较为缓慢 重点新闻 ➢7月28日。国家金融监督管理总局表示，引导银行保险机构加大对消费的支持力度，鼓动新能源汽车、绿色家电等大宗商品消费。下一步，将抓好前期出台的各项政策落实，加大对扩大内需的金融支持力度，强化重点领域和薄弱环节的金融支持，全力推动经济持续回升向好。 ➢7月28日。国家统计局数据显示，1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅比1—5月份收窄2.0个百分点。 ➢7月28日。国家发展改革委等部门发布关于推动现代煤化工产业健康发展的通知，《现代煤化工产业创新发展布局方案》明确的每个示范区“十三五”期间2000万吨新增煤炭转化总量不再延续。 ➢7月27日。近日住房城乡建设部倪虹部长召开企业座谈会，就建筑业高质量发展和房地产市场平稳健康发展与企业进行深入交流。倪虹表示，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。。 ➢7月26日。据中国煤炭资源网，山西主流焦化企业决定自7月26日起，干熄焦炭价格上调110元/吨、湿熄焦炭上调100元/吨，同时要求省内焦化企业加强行业自律，对暂不接受涨价的下游企业采取减量、停发等措施。 ➢7月26日。乘联会数据显示，7月1-23日，乘用车市场零售112.2万辆，同比去年同期增长2%，较上月同期下降7%；今年以来累计零售1064.6万辆，同比增长3%。 ➢7月26日。2023年全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开。会议强调，要全力推进工业稳增长，抓好重点行业稳增长工作方案的宣贯落实，抓紧研究推进技术改造的政策措施。 ➢7月24日。中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，做好下半年经济工作，要加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险。 ➢7月24日。李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。 前二十持仓情况 ➢螺纹钢、焦煤、焦炭前二十持仓净空；➢热卷、铁矿石前二十持仓为净多。 煤焦钢矿主力基差 ➢铁矿石、焦煤均贴水现货；焦炭、热卷、螺纹钢升水现货。 备注：期货价格均选择主力合约收盘价；现货价格分别采 用 ： 螺 纹 钢 ：HRB400E：Φ20： 上 海 ； 热 轧 板 卷 ：Q235B：4.75*1500*C：上海；粉矿：Fe62%：澳大利亚产：青岛港；准一级焦：A13，S0.7，MT7，CSR60：日照港；低硫主焦煤：A9.5，V20-24，S0.8，G80，Y15，MT10：吕梁产：出厂价格：柳林。 基建 ➢6月基建投资累计同比增速10.71%，较上个月上涨0.64个百分点；不含电力的基建投资7.2%，环比下降0.3个百分点。基建投资虽仍保持较高增速，但边际放缓，基建用钢需求上方空间有限。 ➢5月份，地方新增债券发行2755亿元。机构数据显示，截至6月26日，年内新增专项债发行规模超过2万亿元大关，达21672亿元，已完成全年额度的57%，根据机构预测，今年6月份专项债发行大概率不及去年6月，因此整体上半年发行速度不及去年，三季度专项债发行力度有望加大。 ➢本周水泥直供量201万吨，环比+1.01%，同比-12.99%。大型项目正常施工，局部地区需求受天气扰动，整体水泥直供量窄幅波动。 数据来源：MySteel冠通研究 房地产：政策端有望进一步优化 ➢从1-6月份房地产数据来看，地产仍处于底部运行状态。除了竣工面积，房地产开发投资、房屋新开工以及房屋施工同比降幅均有所扩大，销售面积同比降幅也明显扩大，新开工不佳状况下，短期房地产行业的用钢需求改善有限。 8➢从高频数据看，土地成交和商品房成交周环比虽有修复，但同比仍有较大降幅。近日住房城乡建设部倪虹部长召开企业座谈会表示“要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款‘认房不用认贷’等政策措施”，后续随着政策优化，销售端或逐渐回暖。 制造业 ➢6月制造业PMI指数环比上升0.2个百分点至49%，仍处在荣枯线下方，新订 单 指 数 环 比 回 升0.3个 百 分 点 至48.6%，生产指数环比上升0.7个百分点至50.3%，生产活动加快，需求景气度有所回升。1-6月份制造业投资增速6%，环比持平，制造业缓慢恢复。 ➢6月汽车产销均进一步好转。产销均处于近几年同期高位，7、8月份属于传统淡季，前期的促销暂告一段落后，7月份产销或出现小幅下滑。 ➢家电行业环比改善。家电行业产量增速持续回升，一方面疫情管控放开后居民收入预期向好，消费逐渐回升；另一方面，房地产行业销售回暖带动家电行业消费 ➢总需求不足是当前经济运行的突出矛盾，政治局会议提出“要积极扩大国内需求”“发挥消费拉动经济增长的基础性作用”，近期也有汽车、家电等行业的促消费政策发布，发改委也表示会会同央行、金融监管总局“加力推动扩大制造业中长期贷款投放工作常态化、机制化”，下半年制造业在政策的推动下，有望加快复苏脚步。 粗钢产量 国家统计局数据显示 ➢6月粗钢产量为9111万吨，同比+0.42%；1-6月粗钢产量53564.1万吨，同比+1.3%。➢6月生铁产量为7698.1万吨，同比+0.0%；1-6月生铁产量45156.4万吨，同比+2.7%。➢6月粗钢日均产量303.7万吨，生铁日均产量256.6万吨。➢根据中钢协数据，7月中旬，重点粗钢钢企日均产量224.78万吨，环比+0.74万吨，+0.33%。近期钢价上涨，钢厂盈利率尚可，仍有利可图，如无限产政策落地，预计产量下降较为缓慢。 建材成交周度环比回升 吨钢利润修复 ➢截止7月27日，螺纹钢高炉和电炉利润分别为-147.47元/吨和-335.03元/吨，周环比分别+11.64元/吨和+55.06元/吨；热卷利润10.37元/吨，周环比+105.15元/吨。热卷现货价格涨势好于螺纹钢，利润修复更快。 ➢本周盘面利润扩张，盘面上原料端受限产消息反复扰动，上涨受阻，成材相对更强。短期来看，限产尚未落地，预期扰动下，盘面利润倾向于扩张，但是短期铁水仍处较高位，限产对于远月合约施压更为明显，关注做多远月盘面利润的机会。 日均铁水产量下滑幅度扩大 ➢截止7月28日，247家钢厂高炉开工率82.14%，环比-1.46个百分点；产能利用率环比-1.33个百分点至89.82%。 ➢钢厂盈利率64.5%，环比上涨0.43个百分点。 ➢日均铁水产量240.69万吨，环比-3.58万吨，减量主要来自华北、华东和西南地区，本期铁水下滑幅度加大，有唐山环保限产加严带来的影响，按照月初计划唐山环保限产月底结束，目前铁水绝对位置仍较高，后续下滑速率还有待继续关注。 五大钢材基本面 ➢产量933.57万吨，-5.59万吨，同比+5.72%；➢厂库429.57万吨，-21.7万吨；➢社库1181.61万吨，+13.45万吨；➢总库存1611.18万吨，-8.25万吨；➢表观消费量为941.8万吨，+3.11万吨，同比-5.39%。 五大钢材产降需增，总库存去化，整体库存压力尚可，品种间有所分化。 螺纹钢基本面 ➢产量274.12万吨，-4.68万吨，同比+18%： ➢厂库193.02万吨，-9.26万吨；➢社库578.19吨，+9.91吨；➢总库存为771.21万吨，+0.65万吨；➢表观消费273.47吨，+3.58万吨，同比-12%。➢产降需增，产量减量主要来自长流程，目前电炉亏损仍较大，焦炭三轮提涨，现货虽有涨价，但螺纹钢利润改善有限，预计短期螺纹钢产量变动有限；表需仍处于历年同期低位，低位波动为主。 热轧卷板基本面 ➢产量307.59万吨，+0.61万吨，同比+1.16%；➢厂库83.93万吨，-8.38万吨；➢社库282.59万吨，+1.29万吨；➢总库存为366.5吨，-7.09万吨；➢表观消费量为314.7万吨，+4.08万吨，同比+0.12%。 热卷产需双增，近期随着宏观乐观情绪带动投机需求，库存去化扩大，库存向贸易商环节转移，目前贸易商库存仍有较大压力。 原料：发运回升，到港下滑 ➢截止7月24日，全球铁矿石发运总量3032.4万吨，环比+211.4万吨。其中澳洲发往中国的量1439.3万吨，环 比 减 少100.1万 吨 ； 巴 西 发 运 量796.6万吨，环比增加83.9万吨，增量主要来自非主流矿山。后续随着澳巴发运恢复，全球发运量或进一步回升。 ➢中国45港到港总量2329.4万吨，环比-143.1万吨，目前到港处于中高水平。 ➢6月从印度进口铁矿石288.37万吨，环比-21.62万吨，同比+149.62万吨。 ➢截 至7月26日，铁 矿 石 普 式 指 数（62%Fe）116.45美元/吨，周度铁矿石普氏指数震荡运行。 原料：国内矿产量延续回升 ➢截止7月28日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为43.26万吨和68.57%，环比+0.46万吨/天和+0.73%。大中型矿山产能利用率回升，增量主要来自西北、华北和华东地区。 ➢季节性考虑，国内矿山处于传统的回升季，近期产能利用率持续回升，预计短期有望维持在较高位。长远看，“基石计划”背景下，加快国内铁矿资源开发势