电子设备行业专题研究：PCB板块半年度跟踪：看好多领域需求变化驱动，行业蓄力向上

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电子设备行业半年度跟踪：PCB板块蓄力向上 电子设备行业半年度跟踪报告指出，PCB板块在AI的带动下上涨22.10%，在16个电子指数中排名第四。从细分领域来看，服务器和汽车板块表现相对较好，消费电子以及上游原材料端表现相对较弱。从估值水平来看，板块估值仍然处于历史相对低点，下游需求疲软制约板块整体估值水平的回升。 报告还指出，板块仍处于供过于求的状态，从供给端来看，原材料价格处于相对地低位整体下降空间有限，行业库存持续消化中；从需求端来看，上半年整体需求依旧疲软，订单能见度较低，行业稼动率也处于低位，Q2相比于Q1有所缓和，但变化不是非常显著。预计H2是行业复苏的关键时期，下游需求的逐季恢复有望带来板块整体的反弹。 报告还分析了不同领域的市场需求变化，包括服务器领域、汽车领域、消费领域和通信领域。其中，汽车领域受到价格竞争压力较大，盈利能力增长压力较大；消费电子需求较弱，相关公司业绩受到较大拖累；通信领域需求较弱，高阶交换机产品的渗透率较低。但中长期来看，400G/800G交换机的渗透率将在AI的带动下逐渐提升，其所需PCB的层数和价值量会有明显增长；同时，6G技术的演进也将开启新增长周期，超大规模天线以及空天地一体化增加对高频高速板的需求。 报告还引用了相关研究，包括《汽车电子系列报告之一：智能化接棒电动化，长期增长空间开启》、《PCB板块一季报情况梳理：一季度无明显复苏迹象，新需求叠加成本管控或成破局关键》等。