中芯国际与华虹半导体发布半年报，延续弱复苏

本周电子板块及个股表现: 本周大盘指数普遍下跌，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-3.01%、-3.82%、-3.37%；本周电子行业涨跌幅为-4.47%，在31个申万一级行业中位居第26位。在电子行业中，涨跌幅排名前三的板块分别为模拟芯片设计、半导体设备、电子化学品，涨跌幅分别为-1.75%、-2.12%、-2.54%。本周电子板块利通电子、西陇科学、捷邦科技领涨，涨跌幅分别为+9.46%、+9.14%、+8.53%，公司主要业务分别为液晶电视金属精密冲压结构件、电子化学品、精密功能件和结构件。 中芯国际、华虹半导体发布半年报 中芯国际：2Q23单季度营收15.6亿美元，环比上升6.7%，同比下降18%； 毛利率20.3%，环比下降0.5pct，同比下降19.1pct；净利润4.03亿美元，环比上升74.3%，同比下降21.7%。公司预计Q3延续量增价跌的情况，预计销售收入环比增长3%到5%，毛利率在18%~20%。 华虹半导体：2Q23单季度营收6.31亿美元，同比上升1.7%，环比持平； 净利率为1.2%，毛利率为27.7%。公司预计3Q23收入在5.6亿美元-6亿美元。公司折合八英寸月产能增至34.7万片，四条产线保持满载运营。 投资建议 本周我们建议关注复苏、存储、AI算力产业链等方向，建议关注兆驰股份、伟测科技、顺络电子、三环集团、东芯股份、拓荆科技、紫光国微、寒武纪等公司。 风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；消费电子复苏不及预期风险；AI/新能源汽车/光伏储能等新兴领域增速低于预期风险。 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数普遍下跌，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-3.01%、-3.82%、-3.37%；电子板块涨跌幅为-4.47%，年初至今涨幅+6.02%。 图表1：本周大盘指数行情 本周电子行业涨跌幅为-4.47%，在31个申万一级行业中位居第26位，跌幅最小的三个行业分别为石油石化、煤炭、交通运输，涨跌幅分别为-0.56%、-0.73%、-1.37%；涨跌幅后三名的行业分别为通信、建筑材料、家用电器，涨跌幅分别为-6.26%、-4.87%、-4.79%。 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比 在电子行业中，涨跌幅排名前三的板块分别为模拟芯片设计、半导体设备、电子化学品，涨跌幅分别为-1.75%、-2.12%、-2.54%。涨跌幅排名后三位的分别为集成电路封测、印制电路板、面板，涨跌幅分别为-7.15%、-6.67%、-5.66%。 图表3：本周电子细分板块行情 1.2电子板块个股行情 本周电子板块，利通电子、西陇科学、捷邦科技领涨，涨跌幅分别为+9.46%、+9.14%、+8.53%，公司主要业务分别为液晶电视金属精密冲压结构件、电子化学品、精密功能件和结构件。 图表4：本周电子板块涨幅前十标的 本周电子板块，中富电路、香农芯创、共达电声领跌，涨跌幅分别为-13.65%、-12.43%、-11.25%，公司主要业务分别为PCB、电子元器件分销、微型电声器件和组件。 图表5：本周电子板块跌幅前十标的 1.3电子板块估值水平 2023年8月11日电子板块（申万）PE_TTM为32.88倍，自2022年Q2底部（21.39倍）以来估值水平反弹力度约54%，约为最近5年（2018-2023年）的中游位置。 图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值） 2.本周电子板块行业新闻、重点公司公告 2.1本周行业新闻 8月11日电，据法新社10日消息，欧盟内部市场专员蒂埃里·布雷顿在RTL电台节目中表示，欧盟将在半导体生产政策方面投资超1000亿欧元，以在该领域实现自给自足。他表示，目前在19国有超68个项目，“这些项目将使我们重新获得竞争力和战略自主权”。“欧盟芯片法案”提出，将调动430亿欧元的公共和私人投资（其中33亿欧元来自欧盟预算），目标是将欧盟在全球半导体市场的份额翻一番，从现在的10%提高到2030年的至少20%。 8月11日，台积电在一份声明中指出，7月份的综合销售额为1776.16亿新台币（约合56亿美元），同比下降了4.9%，但月度环比增长了13.6%。 同时，7月营收创下今年以来第二高的月度水平，1月为今年来最高。由于市场对 3nm 工艺芯片的强劲需求，预计将抵消其客户库存调整的影响，第三季度的合并销售额将比第二季度增长9.1%，达到约171亿美元。 8月10日消息，英伟达日前发布了全新的NVIDIA L40S GPU，以及搭载该GPU的OVX服务器系统。英伟达声称，L40S的生成式AI推理性能比A100高1.2倍，训练性能高1.7倍，英伟达表示，对于“具有数十亿个参数和多种数据模式的复杂AI工作而言”，L40S的效能更加突出。 8月9日，美国半导体工业协会（SIA）宣布，2023年第二季度全球半导体销售额总计1245亿美元，环比增加4.7%，同比下降17.3%，6月全球销售额环比增长1.7%至415亿美元。地区发展上来看，美洲(4.2%)、中国(3.2%)、日本(0.9%)和欧洲(0.1%)的月度销售额有所增长，但亚太地区/所有其他地区(-0.5%)略有下降。 2.2本周重点公司公告 本周多家公司公布2023年半年报或者业绩预告，多数公司业绩承压，依顿电子和洲明科技等公司业绩实现较快增长；闻泰科技、洲明科技、中微半导推出股权激励或回购方案；沪电股份、天禄科技等公司则遭到大股东减持。 图表7：重点公司公告 3.风险提示 宏观经济下滑的系统性风险。伴随全球半导体产业从产能不足、产能扩充到产能过剩的发展循环，半导体行业存在周期性波动。如果未来宏观经济形势发生剧烈波动，导致下游市场对各类芯片需求减少，半导体行业增长势头将逐渐放缓，行业内企业面临行业波动风险。 消费电子复苏和IOT产品出货量低于预期。行业竞争加剧导致产品价格快速下滑的风险。全球通胀处于高位，地缘政治动荡，消费需求疲软，如果售价过高或性能不达预期，可能抑制总体销量，从而导致供应链市场价格下降、行业利润缩减等状况。 AI、新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。当前电子板块尤其是半导体板块重要增量来自于新能源汽车及新能源发电等新兴产业，以及人工智能对于算力方面的硬件需求，如果AI产业发展低于预期、汽车产业链开工情况低于预期、产品量产商用速度低于预期、下游市场需求低于预期等情况出现，电子行业相关公司业绩或将不达预期。