纺织服装行业周报：牧高笛推出员工持股计划

根据牧笛高发布的员工持股计划草案，公司拟授予不超过24.38万股，占总股本0.37%，授予价格为22.06元，激励对象为公司部分监事、高级管理人员及露营装备品牌核心骨干员工，总人数不超过22人。根据Datayes数据追踪，7月以来内销线上基本持平。目前股价对应23/24PE为18/14X，维持“买入”。 我们分析目前市场主要担心品牌服装Q3基数进一步高企、终端放缓，此外海象新材受到美国原材料溯源检查、决定对越南大幅减产，引发市场对部分出口公司的担忧。我们认为，较多服装公司的中报预告行情验证了利润的韧性，且Q4仍将进入低基数阶段；而对出口来说，海外溯源一直持续。 维持结构性的高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，具备开店空间的公司业绩确定性更高。重点推荐报喜鸟、锦泓集团；出口制造端尽管海外品牌去库存有所改善，但我们预计订单转正拐点需待明年，推荐受去库存影响小的成长品种：推荐兴业科技、浙江正特；Q2承压、Q3有望迎来拐点：推荐百隆东方、太平鸟。 维持结构性的高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，具备开店空间的公司业绩确定性更高。重点推荐报喜鸟、锦泓集团；出口制造端尽管海外品牌去库存有所改善，但我们预计订单转正拐点需待明年，推荐受去库存影响小的成长品种：推荐兴业科技、浙江正特；Q2承压、Q3有望迎来拐点：推荐百隆东方、太平鸟。

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