金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.中国7月末外汇储备规模为32042.70亿美元，环比增加112.72亿美元，前值为31929.98亿美元。中国7月末黄金储备规模为6869万盎司，环比增加74万盎司，前值为6795万盎司。 2.河南出台持续扩大消费若干政策措施提出，落实新发放首套住房商业性个人住房贷款利率政策动态调整长效机制，对符合条件的城市，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。银行业金融机构应按照贷款合同中明确的利率重定价周期及调整方式，在利率重定价日及时调整存量房贷利率。完善二套房认定标准，未实施限购措施的城市，拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房的，银行业金融机构执行首套房贷款政策。支持郑州开展商品房预售制度改革，推进郑州、开封现房销售试点。 研究员：彭烜 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 3.中证协近期就全国金融标准化技术委员会证券分技术委员会研究编制的《关于加强证券期货业标准化工作的指导意见(征求意见稿)》在行业内征求了意见。 4.数据显示，北向资金全天净卖出24.98亿元，其中沪股通净买入10.76亿元，深股通净卖出35.74亿元。 5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月7日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。数据显示，当日310亿元逆回购到期，因此单日净回笼280亿元。 研究员：沈忱CFA 期货从业证号：F3053225 6.美联储威廉姆斯表示，明年利率可能会下降；通胀正如预期回落，并未排除在2024年初降低利率的可能性，具体取决于经济数据。 二、投资逻辑 ：shenchen_qh@chinastock.com.cn 股指期货：周一市场低开后低位震荡，至收盘，上证50指数跌0.54%，沪深300指数跌0.76%，中证500指数跌0.62%，中证1000指数跌0.48%。沪深两市成交额8901亿元，北向资金全天净卖出24.98亿元。 A股早盘跳空低开，快速回落后保持低位震荡，午后跌幅一度扩大，尾盘受到买盘拉起，股指跌幅收窄。医药板块继续领跌市场，地产、基建、地产产业链跌幅居前，但小盘股活跃，超导概念、种业、人工智能等板块涨幅居前。 股指期货随现货回落，至收盘，主力成交合约IH2308跌0.49%，IF2308跌0.67%，IC2308跌0.45%，IM2308跌0.39%。各品种基差大幅上涨，IC和IM近月合约转为较大升水，IF和IH各合约升水进一步加大。IF、IC、IH和IM成交分别萎缩42%、24%、42%和28%。IF、 IH、IC和IM持仓分别下降5.9%、5.9%、2.1%和2.2%。 后市展望： 周末消息面平静，预期中的利好政策没有落地使得市场较为失望，股指跳空低开。特别是周五冲高回落的券商板块，周一大幅跳空低开使得股指受到拖累。另一方面，医药反腐报导使得医药股跌幅进一步加大，加之桂碧园传闻使地产股大跌，股指在这几大板块的影响下全天低位运行。 但从盘面看，超导板块、人工智能的活跃，说明市场并不缺乏热点，资金仍在大小盘之间轮动操作，寻找着阻力最小的方向。券商股周五冲高回落，周一大幅低开后又震荡反弹，并未完全走弱。 从成交看，周一成交再度萎缩，但北向资金在人民币兑美元汇率走弱之下仅小幅净卖出，市场仍在沪深300指数4000点一线上下震荡，因此，股指后市仍有可能保持震荡走势。 金融期权：今天A股市场调整，成交额较上周五明显回落。行业方面，跷跷板效应重现，上周较为强势的顺周期板块今天调整幅度普遍较大，AI相关板块表现有所回暖。北向资金今天净流出24.98亿元。 期权方面，标的上涨势头暂缓，期权日成交量明显回落。隐波方面，多数品种隐波整体水平表现相对坚挺，期限上周五倒挂程度较高的几个品种今天有所缓解。另外中证500ETF波动率微笑正偏现象有所缓解。 本周如果标的日度涨跌依然维持在1%以内，则预计多数期权标的实际波动将小幅回落，波动率风险溢价预计将走阔。同时考虑到，近期A股宽基指数层面上涨节奏放缓，叠加行业间跷跷板效应重现，如果转入震荡格局，则目前溢价水平将对卖方策略相对有利。 国债期货：今日国债期货多数小幅收涨，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约接近收平。现券方面，银行间主要利率债收益率窄幅波动，长券持稳短券稍弱。银行间资金面，DR001加权利率1.5190%，+37.32bp；DR007加权利率1.7130%，+7.28bp。 今日市场资金面明显收敛，隔夜回购利率上行幅度较大，但绝对水平依旧相对偏低。市场增量信息有限，权益市场全天弱势运行，债市则表现偏强，但大幅上行动能也有所不足，资金面收敛的情况下，2年期期债主力合约表现稍弱。 短期来看，8-9月地方债发行提速，且MLF到期量较大，“加强逆周期调节”的政策基调下，市场降准预期有所升温。但上周五新闻发布会上，央行兼顾内外平衡和“防止资金套利和空转”的表态可能也意味着流动性边际转松的空间相对有限。 在此情况下，虽然基本面和流动性现状并不支持债市走势反转，但一方面，当前债市做多赔率可能不高；另一方面，市场对于财政、地产等潜在政策利空的博弈也尚未结束。短期来看，我们认为盘面或将震荡偏强运行。 交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，暂观望 风险因素：海外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799