广发早知道-特殊商品版

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 广发早知道-特殊商品版 广发期货发展研究中心 联系信息： 电话：020-88830760E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 何济生（投资咨询资格：Z0011558）电话：020-88818066邮箱：hejisheng@gf.com.cn 目录： 特殊商品： 蒋诗语（投资咨询资格编号：Z0017002）电话：020-88818019邮箱：jiangshiyu@gf.com.cn 纸浆、橡胶、玻璃、纯碱、工业硅 [特殊商品] ◆橡胶：缺乏主要矛盾，盘面窄幅震荡 【原料及现货】截至昨日，杯胶37.45(+0.01)泰铢/千克，胶水41.5（+0.1）泰珠/千克，云南胶水价10600（0）元/吨，海南胶水10500（+100）元/吨，全乳胶现货11900（0），青岛保税区泰标1330(0)美元/吨，泰标混合胶10550（0）元/吨，顺丁胶山东报价11350(0)元/吨。 【开工率】全钢胎样本厂家开工率为62.49%，环比-1.19%，半钢胎样本厂家开工率71.6%，环比+0.41%。 【资讯】6月我国汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%；1-6月累计产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。其中，新能源汽车月度销量首次突破80万辆，6月产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%和35.2%，市场占有率达到30.7%。1-6月，新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达到28.3%。 【分析】近期盘面一直呈现窄幅震荡趋势，缺乏主要矛盾，暂时没有趋势性行情。波动围绕收储反复展开，因前期收储炒作再度降温，盘面重新回落。基本面方面，国内库存压力极大，压力较难缓解，供应端国内外上量期，上游工厂利润倒挂，胶价反弹乏力，需求端终端市场消费淡季，终端去库偏弱，经销商压力较大，基本面暂无明显利好。近期宏观氛围偏暖，8月可继续关注收储落进度以及厄尔尼诺的影响。预计缺乏驱动前依然震荡行情，建议关注潜在利多驱动，波段操作。 【操作建议】等待低位做多机会 【短期观点】中性 ◆纯碱：远月过剩格局确定，反弹后等待再次入场做空时机 ◆玻璃：若产销持续转弱，可关注逢高空的机会 【玻璃和纯碱现货行情】纯碱：现货最低送到2100元/吨左右。玻璃：贸易商报价1850元/吨。 【供需】纯碱: 截止到2023年8月10日，周内纯碱整体开工率78.30%，环比下降1.12%。 截止到2023年8月10日，本周国内纯碱厂家总库存20.77万吨，环比下降3.15万吨，下降13.17%。玻璃: 截至2023年8月10日，全国浮法玻璃日产量为16.66万吨，环比+0.61%。本周（20230804-0810）全国浮法玻璃产量116.09万吨，环比-0.36%，同比-1.77%。 截止到20230810，全国浮法玻璃样本企业总库存4163.4万重箱，环比下滑408万重箱，环比-8.93%，同比-41.3%。折库存天数18.1天，较上期-1.7天。本周全国浮法玻璃平均产销率超百并且较上期提升26.6个百分点，行业去库力度明显增加。 【分析】 纯碱：盘面回落到一定阶段后市场开始有一些利多的传言，例如传远兴二线投料时间延后、重碱部分规格不符合标准等，小作文众多。前期远兴开水合装置产出重碱，对盘面形成利空影响，但9月前检修季叠加刚需去库市场流动碱有限，多空博弈依然剧烈。关注远兴提量情况以及重碱的实际产出情况。2线临近投料，即将为市场注入供应压力，对远月利空明显。10月以后纯碱库存压力极大，价格压力确定性较强，建议反弹后再次择机入场做空2310以后合约。 玻璃：产销有走弱迹象，但盘面依然保持坚挺，在地产政策预期以及旺季备货的利多情绪驱动下盘面偏强，现货跟随盘面情绪进一步企稳提涨。前期下游补货投机行为，带动上游厂家去库，玻璃库存处于中性位置，压力不大，利多因素驱动之下上行阻力较小。当前09盘面较现货贴水，下游经历前面一轮补库后承接能力转弱，预计产销回落会持续一段时间。下游深加工订单环比微幅好转，当前下游原片库存5-6成左右，可消化一段时间。虽然当前玻璃生产利润仍处高位区间，和实际需求情况不为匹配。但进入8月，临近金九银十旺季，需密切关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的补库节奏及情绪变化，如果短期内产销连续转弱可短线试空。 【操作建议】 纯碱：反弹后再次择机入场做空2310以后合约玻璃：观望 【短期观点】 纯碱：中性玻璃：中性 ◆纸浆：情绪偏弱 【现货情况】昨日阔叶浆4650元/吨，环比+0元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5250元/吨，环比-0元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5400元/吨，环比-0元/吨。 8月份银星外盘最新报价670美元/吨，环比增加10美元/吨，以人民币汇率7.1算进口成本为670*7.1*1.13+100约等于5500元/吨。若算上大客户的折扣，则只有5300元/吨左右。预计9月份会上涨10美金/吨。 【库存情况】截止2023年8月10日，中国纸浆主流港口样本库存量：184.9万吨，较上期下降1.5万吨，环比下降0.8%，库存量在上周期去库后继续呈现为去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的局面，港上出货速度较上周期有所减缓，到港量变动不大，港上整体呈现窄幅累库的状态。本周期常熟港库存量呈现窄幅去库的局面，出货数量较上周期变动不大，周期内累计出货超过11.5万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。 【行情分析】期货市场情绪转弱，走势偏空为主。短周期一周内可能仍是偏空思维占主导，临近周五市场博弈周末出政策利好刺激经济预期依旧在。纸浆方面，阔叶浆现货市场反馈偏紧，且预期9月份阔叶浆和针叶浆的美金报价或上涨10美金/吨，这意味着盘面深跌的阻力较大，但宏观情绪的扰动下行情波动节奏和幅度较难以把握。当下单边做多或者做空都驱动不强，宏观和产业没有共振，建议维持震荡思维参与，短线偏空对待，稳健者可耐心等待盘面再跌150点左右入场抄底。 【投资策略】区间震荡思维参与 ◆工业硅：大厂上调报价带动低品位价格上涨，盘面延续上行 【现货】8月10日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13300元/吨，环比增加350元/吨；不通氧Si5530工业硅市场均价13000元/吨，环比增加50元/吨。华东Si4210工业硅市场均价14300元/吨，环比不变；华东有机硅用Si4210市场均价14750元/吨，环比不变。昨日中午北方大厂宣布调价，各牌号工业硅上调600元/吨。 【供应】SMM统计7月中国工业硅产量在28.28万吨，环比增加1.77万吨增幅6.7%，同比维持减少在11.3%。2023年1-7月份累计工业硅产量在197.81万吨，环比增幅缩至1.4%。北方大厂前期停产产能预计陆续复产及新增产能投放，四川地区也将随着大运会结束而逐步复产，云南个别受山洪影响硅业也恢复生产，预计8月产量环比增加。 【需求】从多晶硅方面来看，光伏产业链景气度持续提升，预计8月也仍将对工业硅需求有正向带动作用。从有机硅方面来看，近期有机硅厂家检修停产操作再度增加，短期需求依旧偏弱，但若今年金九银十的旺季有带动作用，或将带动有机硅价格和产量在8月下旬企稳走高。从铝合金和出口角度来看，8月预计两者带来的增量有限，但新能源车依旧对铝合金行业有正向带动，预计四季度环比将逐步恢复。 【库存】据SMM统计8月4日金属硅三地社会库存共计22.8万吨，较上周环比增加1.1万吨。随着待交割货物陆续到货，各地交割仓仓库维持累库态势，个别交割仓仓库扩容后很快达到满仓状态，交割市场表现红火。川滇地区丰水期开工率年内高位，期现交易原因货物直接由厂库向交割库转移，硅企厂库库存水平表现同比偏低，社会库存继续表现累库。截至8月10日，广期所工业硅仓单17844手，环比增加276手。 【逻辑】成本端来看，8月丰水期预计将为全年成本低点，随着后续逐步进入枯水期来临，生产成本重心上涨，支持价格重心上移。短期基本面来看，北方大厂及西南地区硅厂复产叠加新增产能投放，供应端压力较大，而需求端目前无明显起色，近期有机硅厂家检修停产操作再度增加，基本面整体依旧偏弱。综上所述，短期工业硅或受北方大厂上调报价及近期现货市场流通偏紧影响，盘面价格有所反弹，但反弹幅度有限，预计延续震荡格局，关注后续行业库存情况。 【操作建议】观望 【短期观点】中性 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 相关信息 广发期货发展研究中心http://www.gfqh.cn电话：020-88800000地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码：510620