广发早知道-特殊商品版

2023年6月28日星期三 广发早知道-特殊商品版 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 广发期货发展研究中心电话：020-88830760E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 联系信息： 何济生（投资咨询资格：Z0011558）电话：020-88818066邮箱：hejisheng@gf.com.cn 目录：特殊商品：纸浆、橡胶、玻璃纯碱、工业硅 蒋诗语（投资咨询资格编号：Z0017002）电话：020-88818019邮箱：jiangshiyu@gf.com.cn 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 2023年6月28日星期三广发期货早评 分品种简评图 品种 主力合约 点评 操作建议 短期观点 纯碱 SA309 投产压力下，短期利多驱动无力，逢高布局远月空单 逢高布局远月空单 中性偏空 玻璃 FG309 产销走弱，盘面持续偏弱运行 09空单持有 中性偏空 橡胶 RU2309 收储悬而未决，关注逢低布局多单的机会 关注逢低布局多单的机会 中性 纸浆 SP2309 宽幅震荡 宽幅震荡 中性 工业硅 Si2308 南方硅厂挺价意愿仍在，预计短期持稳运行 观望 中性 [特殊商品] 橡胶：收储悬而未决，关注逢低布局多单的机会 【原料及现货】截至昨日，杯胶39.8(-0.2)泰铢/千克，胶水43.3（0）泰珠/千克，云南胶水价11000（0）元/吨，海南胶水11100（-200）元/吨，全乳胶现货11800（+100），青岛保税区泰标1350(0)美元/吨，泰标混合胶10550（+50）元/吨，顺丁胶山东报价10100(0)元/吨。 【开工率】全钢胎样本厂家开工率为63.76%，环比-1.42%，半钢胎样本厂家开工率70.85%，环比 -0.28%。 【资讯】汽协最新公布的数据显示，我国5月汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。中汽协表示，汽车产业自4月以来有所好转，市场仍处于缓慢恢复阶段，汽车行业经济运行依然面临较大压力，行业企业效益水平处于低位。从目前看，全年实现稳增长目标任务艰巨，需要进一步恢复和扩大需求，综合施策加快释放消费潜力，推动行业平稳增长。 【分析】收储事件悬而未决，宏观氛围转暖，商品近几日普遍触底反弹，胶价偏强震荡。但目前基本面偏弱压制盘面反弹力度，青岛库存累库持续，国内库存拐点暂不明确。需求端终端市场消费淡季，终端去库偏弱，成品库存抬升。短期来看工厂利润低位运行，胶价下方空间有限，收储事件落地前仍存在炒作预期，但短期受制于基本面炒作动力有限。预计胶价短期内依旧延续震荡，整体思路可把握逢低做多的机会。 【操作建议】关注逢低布局多单的机会 【短期观点】中性 纯碱：投产压力下，短期利多驱动无力，逢高布局远月空单 玻璃：产销走弱，盘面持续偏弱运行 【玻璃和纯碱现货行情】 纯碱：现货最低送到1900-2000元/吨左右。 玻璃：贸易商报价1800-1900元/吨。 【供需】纯碱: 截止到2023年6月15日，周内纯碱整体开工率90.62%，环比增加1.02%。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page1 2023年6月28日星期三广发期货早评 截止到2023年6月15日，本周国内纯碱厂家总库存42.65万吨，环比下降4.36万吨，下降9.27%。玻璃: 截至2023年6月15日，全国浮法玻璃日产量为16.32万吨，环比-0.37%，本周（20230609-0615）全 国浮法玻璃产量114.51万吨，环比+0.1%，同比-5.31%。 截止到20230615，全国浮法玻璃样本企业总库存5479.6万重箱，环比减少38.5万重箱，降幅-0.70%， 同比-30.50%。折库存天数23.5天，较上期下滑0.2天。 【分析】 纯碱：根据远兴官方发布的信息，一二线目前处于预备投料生产的阶段，即将为市场注入供应压力，7-8月出碱量有限，暂时压力尚小。虽然处于纯碱检修季，利多炒作增多，但天量增产下依然改变不了未来过剩的事实。远兴进度符合预期，可关注能否顺利投料出碱。短期内纯碱无大矛盾，利多消息对行情驱动较弱，9月以后纯碱库存压力极大，短期的阶段性利多扰动或已无法左右行情，依旧关注逢高做空远月的机会。 玻璃：产销持续走弱，多地产销均降至100%以下，政策预期阶段性落空，市场情绪大幅降温。叠加当前处于梅雨季，原本淡季需求较弱叠加降雨偏多，需求进一步受到抑制。前期中下游囤货较多，继续拿货意愿大幅降低，华东地区前期受到主产区低价玻璃冲击，部分厂库存积压，市场恐慌情绪发酵。结合当前逐日增长的供应压力，而需求暂无起色，高利润的玻璃承压，现货还有进一步回调空间。我们在上周周报中提示：“市场情绪阶段性降温，盘面回调概率较大。”预计产销将持续走弱，盘面继续偏弱运行。 【操作建议】 纯碱：逢高布局远月空单玻璃：09空单持有 【短期观点】纯碱：中性偏空玻璃：中性偏空 纸浆：宽幅震荡 【现货情况】昨日阔叶浆4200元/吨，环比-0元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5100元/吨，环比 +100元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5300元/吨，环比+100元/吨。 7月份银星外盘美金报价680美元/吨，环比持平，以人民币汇率7算进口成本为680*7*1.13+150约等 于5500元/吨。巴西Suzano宣布亚洲市场2023年7月桉木浆（阔叶浆）报价较上一轮上涨30美元/吨（6 月份报价也是上涨30美元/吨），自7月起生效。 【库存情况】截止2023年6月21日，中国纸浆主流港口样本库存量：199.4万吨，较上期下降2.8万吨，环比下降1.4%，库存量在上周期累库后转为去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅去库的情况，港上出货速度较上周期小幅增快，到港量变动不大，港上整体呈现小幅去库的状态。本周期常熟港库存量较上周期亦呈现累库的情况，出货数量较上周期变动不大，周期内累计出货超过10万吨。整体来看，港口库存处于年内高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现窄幅去库的状态。 【行情分析】昨日人民币汇率有所反弹，股市和工业品亦出现反弹为主。纸浆短期走势受宏观影响较大。产业端上看，阔叶浆连续2个月美金报价均上调30美金/吨，有效支撑漂针浆期货现货，加上7月份漂针浆价格环比持平，短期盘面和现货均难有大幅涨跌的驱动。9月份漂针浆有新产能投放，预计今年漂针浆或跌至600美金/吨、且根据历史行情看底部价格或持续数月，建议宽幅震荡思维参与、盘面围绕5100 上下300点。 【投资策略】宽幅震荡 工业硅：南方硅厂挺价意愿仍在，预计短期持稳运行 【现货】6月27日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13200元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价13050元/吨，环比不变。华东Si4210工业硅市场均价13950元/吨，环比不广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page2 2023年6月28日星期三广发期货早评 变；华东有机硅用Si4210市场均价14650元/吨，环比不变。南方地区在产硅厂报价没有跟随北方大厂报价出现明显回落，出货意愿未有明显走高。目前南方在产硅厂多数日产不高，累库压力较小，在硅价未有明显回暖迹象下出货意愿不高，仍多观望市场，且下游仍刚需采购为主，现货市场成交略有不足。 【供应】5月工业硅共生产27.1万吨，环比减少6.8%，同比减少9.3%，5月份工业硅产量环比及同比表现均大幅减少，5月产量环比同比均减少，一方面因为西北高电价成本地区的硅厂被迫检修减产增加，一方面西南地区未到丰水期电价维持高位，低硅价情况下企业复产积极性较低。此前认为，进入6月份，工业硅后市行情维持悲观，叠加西南雨季推迟水电供应偏紧张，西南地区硅厂复产进度较缓，其余地区仅少量硅厂在6月份有复产计划，其余多维持现状。预计6月份全国工业硅产量环比增加至29万吨附近。 但目前考虑到合盛减产或将带来约1万吨的减少量，预计6月供应量约为28万吨。 【需求】有机硅方面，无论内需还是外需均反馈不佳，市场预计价格仍将持续下跌，虽6月下旬有较多企业复工，但终端需求低迷，为避免供需矛盾增强，预计后续仍以减产操作主导为主。从多晶硅方面来看，多晶硅上周价格有所企稳，下游硅片库存消化一半，硅料库存也有所下滑，下游采购动作增加，市场有止跌预期。但随着7月份大量新增产能或陆续投产，后期多晶硅价格仍旧承压。铝合金方面，6-8月份为铝合金传统淡季，出口尚未有明显好转，但预期环比将逐步恢复。 【库存】据SMM统计6月25日金属硅三地社会库存共计14.6万吨，较上周环比减少0.4万吨。库存变化主要在昆明地区，周内金属硅货物继续由普通仓库向交割仓库转移，根据反馈货物流向以华东地区以及广东地区较多，另外也有部分货物发送至黄埔港码头。天津港和黄埔港周内货物进出基本平衡总量不变。本周库存变化主要有库存转移所致，实际下游消化去库数量有限。 【逻辑】供应较此前预期减少，出口符合预期环比回升，库存小幅下滑，西北地区大厂成本重心上移，工业硅价格有望筑底企稳。但也需关注现货市场价格是否能在下游采购需求恢复下与期货市场价格同步上行，否则套利窗口打开期货盘面依然将承压。 【操作建议】观望 【短期观点】中性 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page3 2023年6月28日星期三广发期货早评 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 相关信息 广发期货发展研究中心 http://www.gfqh.cn 电话：020-88800000 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼 邮政编码：510620 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page4