商用车行业报告系列（一）：多因素共振，重卡底部反转确立

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根据报告正文，该篇研报重点研究了汽车行业中的商用车行业，特别是重卡市场的走势和投资要点。报告指出，多重因素共振将有助于重卡市场走出底部，包括复盘历史销量、国四淘汰政策加速存量运力调整以及下游公路物流和基建投资复苏态势良好。预计未来国内重卡销量将保持增长态势，尤其是2023-2025年预计将达80万辆、110万辆和140万辆。

此外，报告还强调了重卡市场的集中度高以及头部品牌在市场上的优势。随着我国重卡行业市场集中度进一步提升，龙头品牌盈利能力有望得到提升。同时，重卡行业也开始进入存量和增量的阶段，高端市场的需求逐步上量，这将驱动行业高质量发展。报告预测，到2030年，定位在中高端市场的重卡销量占比有望达到30%左右。

在投资要点方面，报告建议关注全球半挂车龙头中集车辆（301039）、国内中重卡龙头一汽解放（000800）与中国重汽（000951），以及国内发动机龙头潍柴动力（000338）等企业。报告提醒投资者注意重卡行业复苏不及预期风险、出口销量不及预期风险以及汇率波动风险。