农业6月生猪跟踪报告：周期底部多因素共振，生猪板块迎来关键布局点

华创农业6月生猪跟踪报告推荐（维持）周期底部多因素共振，生猪板块迎来关键布局点。6月生猪销售均价14.17元/公斤，较5月下滑0.16元/公斤，行业亏损加剧。其中东瑞股份销售均价最高为17.67元/公斤，天康生物销售均价最低为13.72元/公斤。冻品库容率或持续窄幅下滑，6月冻品库容率为20.45%，环比下降0.05pct，屠宰企业现金流趋紧，采取降价等行为积极出库。上市企业出栏量环比下降，低猪价下出栏承压。6月份13家上市猪企生猪销量合计为1141.42万头，环比-7.34%，同比+13.91%。大北农、傲农生物、新希望全年出栏进度完成率相对较快。仔猪价格旺季不旺，市场补栏积极性转弱。6月自繁自养生猪养殖利润从-313.57元/头下跌至-346.16元/头，外购仔猪养殖利润从-171.28元/头下跌至-362.28元/头。投资建议：猪企半年报预告大幅亏损，产能去化或进一步加速。当前猪价已低于现金成本，仔猪持续逼近盈亏平衡线，南方高温暴雨天气增大疾病传播可能性，多重因素影响下行业产能去化或进一步加速，三季度行情可期。

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