公司半年报点评报告：Q2煤价下跌业绩承压，稳增长政策或提振焦煤价格

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投资评级:买入(维持)

日期:2023年8月8日

当前股价(元):8.61

一年最高最低(元):15.71/8.52

总市值(亿元):488.80

流通市值(亿元):352.71

总股本(亿股):56.77

流通股本(亿股):40.97

近3个月换手率(%):49.15

股价走势图

数据来源:聚源

《全年业绩高增&高分红,资产注入后成长可期—公司年报及一季报点评报告》-2023.4.25

《业绩同比高增&完成资产注入,关注炼焦煤需求改善—公司年报预告点评报告》-2023.1.28

《Q3业绩高增,关注炼焦煤需求改善与资产注入 —公司信息更新报告》-2022.10.18

公司发布中报,2023年H1公司实现营业收入275.60亿元,同比-15.70%,归母净利润45.17亿元,同比-29.43%,扣非后归母净利润为45.47亿元,同比-19.85%,其中Q2实现归母净利润20.47亿元,环比-17.13%,同比-36.78%。

考虑到2023年上半年煤价处于下行趋势,下半年受稳增长政策的大力支持,焦煤价格有望在企稳后继续反弹,但预计全年煤价仍将同比有一定下滑。

下调2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年实现归母净利润85.1/96.0/96.6亿元(前值119.2/128.4/133.8亿元),同比-20.6%/+12.8%/+0.6%;EPS分别为1.50/1.69/1.70元,对应当前股价PE为5.8/5.2/5.1倍。

炼焦煤国内新增产能有限,下游地产需求有望改善,炼焦煤价格有望强势反弹,维持“买入”评级。

煤价下行拖累煤炭板块,电力业务业绩改善。

稳增长政策下焦煤受益:中央政治局会议反映政策层面稳增长意图超预期,多方向布局尤其是对地产支持政策超预期,如没再重申“房住不炒”、“减免房产交易的各种税费”、“降低首套房首付比、落实认房不认