棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-8-9 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花后期关注8月淡季压力、8月新疆天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。短中期来看，11月之前，棉花维持震荡偏强的格局。 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 棉纺团队 ◆PTA：震荡偏弱 研究员： 原油方面：上周国际油价涨至近四个月来最高价位，交易商稍事喘息而获利回吐，欧美原油期货回跌。 洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 现货方面：PTA现货价格收跌28至5800元/吨，现货均基差收跌4至2309+14；PX收1058.67美元/吨，PTA加工区间参考80.2元/吨；PTA开工负荷提升至79.51%；聚酯开工下滑至90.74%。国内涤纶长丝样本企业产销率75.5%，综合供需PTA小幅累库。 总结：供需与成本支撑转弱，累库略有增加，预计PTA与短纤方面延续震荡偏弱态势。 黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆乙二醇：震荡偏弱 国际油价虽有回落，但成本端支撑仍在高位，淡季下游聚酯开工有回落迹象，供需偏空，短期产业整体仍处弱势，预计乙二醇价格震荡偏弱。 ◆短纤：震荡运行 成本端PTA价格下行，短纤成本支撑建减弱，但好在短纤加工利润较低，相比PTA价格抗跌，受此影响PTA-短纤价差增大，期货上短纤价格仍将跟随原料PTA价格偏弱震荡，操作上可以空PTA多短纤，做多短纤加工利润。 研究助理： ◆白糖：高位调整 钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360 进入巴西压榨季，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差显著缩小，但依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，但继续上涨需要国际市场配合。 顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 ◆苹果：震荡偏强 产区方面，栖霞产区当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00元/斤左右，片红价格在4.00元/斤左右；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 整体来看，栖霞产区库存富士交易平稳，目前以商超及发市场客商按需 补货，走货好转，库内货源成交增多，价格暂稳运行；陕西产区库存富士交易清淡，受库内货源水烂质量问题影响，调货采购客商不多，基本商商自提发往市场为主，交易略显有价无市；批发市场到货维持偏低位置，货源成交缓慢，或进一步增加库存苹果销售期，整体交易氛围清淡，但批发价格偏强，质量影响交易，但目前库存低位支撑好货价格，叠加市场成交主要集中在库存优果，支撑苹果价格，近期早熟果价格受天气影响，供应偏少，质量较差，客商存压价的情况，价格或偏弱下行，但利好山东库存果整体走货，短期苹果价格或维持稳中偏强运行，后期重点关注天气变化及早熟品种价格及集中上量情况。 ◆宏观重点信息 中国7月外贸“成绩单”重磅出炉，实现进出口总值3.46万亿元，同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%，进口下降6.9%，贸易顺差5757亿元，收窄14.6%。按美元计价，7月我国进出口4829.2亿美元，同比下降13.6%。其中，出口下降14.5%，进口下降12.4%，贸易顺差806亿美元，收窄19.4%。今年前7个月，我国进出口总值23.55万亿元，同比增长0.4%。其中出口增长1.5%，进口下降1.1%，贸易顺差3.39万亿元，扩大10.3%；（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国6月贸易帐逆差655亿美元，为2月以来新高，预期逆差650亿美元，前值由逆差690亿美元修正至逆差683亿美元。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.8月8日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18124元/吨，较上个交易日上调53元/吨。8月8日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24195元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年8月8日棉花仓单总量10787(+8）张,其中注册仓单10016（-113）张，有效预报771（+121）张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，2023年7月份公路运输量22.5万吨，环比下降10.27万吨。其中，出疆棉流向最大的是山东省，运输量为6.1万吨，环比下降3.01万吨，占7月份公路运输量的27.09%；排名第二的是河南省，运输量为4.68万吨，环比下降1.88万吨，占7月份公路运输量的20.82%;排名第三的是江苏省，运输量为2.34万吨，环比下降0.56万吨，占7月份公路运输量的10.42%。本月排名前三的省份运输量总计13.12万吨，环比下降5.49万吨，占7月公路运输量的58.33%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.截至8月5日一周，2022/23年度（埃及棉花年度2022.9-2023.8）棉花净签约出口约1219吨，环比上周减少46%。从登记出口主要目的地来看，中国签约量最多在1227吨，印度924吨，另有巴基斯坦、孟加拉等国家取消部分前期签约。从累计情况来看，埃及本年度累计出口9.8万吨。其中印度累计签约量最高在4.5万吨，占总量比重为45.6%；其次为巴基斯坦（1.7万吨），占比17.4%；中国第（1.7万吨）三，占比17.0%；其他还包括部分至越南、孟加拉、土耳其等。装运方面，累计总量在8.5万吨，装运进度在86%。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.截止2023年8月3日，中国PTA周均产能利用率至78.16%，环比-2.66个百分点，同比+10.94个百分点。周内1套装置重启，1套装置停车。其中，新凤鸣重启，恒力石化5#检修，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.PX加工利润方面：中国PTA平均加工区间：149.43元/吨，环比降低38.62%，同比降低72.41%。周内PX及PTA价格均有上涨，PX价格涨幅较大，本周PTA加工区间环比继续降低。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.上周国内乙二醇总产能利用率59.55%，环比提升1.79%，其中一体化装置产能利用率62.77%，环比提升0.1%；煤制乙二醇产能利用率53.55%，环比降提升4.53%。中国乙二醇企业装置周度产量在33.16万吨，较上周增加1万吨，环比提升3.09%。其中一体化乙二醇产量在22.75万吨，较上周增加0.04万吨，环比提升0.16%；煤制乙二醇产量在10.41万吨，较上周增加0.96万吨，环比提升10.14%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量14.69万吨，产能利用率平均值为76.40%，环比均持平。中国涤纶短纤聚合成本平均在6492.71元/吨，环比上涨1.15%。涤纶短纤行业现金流平均在-302.71元/吨，环比下跌2.22%。周内成本支撑明显，但需求疲弱拖累，短纤涨幅不及成本，利润小幅压缩。(资讯来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格跌28至5800，MEG涨9至4000，折合聚合成本跌21至6299，涤纶短纤基准价稳定至7300，现货加费空间涨21至1001。（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.海关总署公布数据显示，2023年6月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号列1702.9011)进口量为15.26万吨，同比增加7.92万吨，增幅107.9%；甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含超过50%(税则号列1702.9012)进口量为5.9万吨，同比增加1.83万吨，增幅44.96%；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号列1702.9090)进口量为0.24万吨，同比减少0.17万吨，降幅41.46%。（资讯来源：泛糖科技） 2.食糖：本月对2022/23年度及2023/24年度预测数据不做调整。本年度全国食糖生产已经全部结束，目前，国内食糖市场处于纯销糖期。截至2023年6月底，全国累计销糖688万吨，比上年同期增加86万吨；累计销糖率76.6%，比上年同期加快13.7个百分点。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年5月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆15.55万吨，环比增加6%，同比增加 49%；化机浆8.45万吨，环比缩减21%，同比增加27%。（资讯来源：卓创资讯） 2.巴西海关公布2023年6月巴西纸浆出口中国情况，其中：针叶浆0.15万吨，环比提升134%，同比下滑86%；阔叶浆66.06万吨，环比缩减15%，同比增加32%。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至8月2日，本周全国主产区库存剩余量为50.26万吨，单周出库量9.18万吨。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00元/斤左右，片红价格在4.00元/斤左右；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注