行业研究 行业周报 美容护理 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2023年08月07日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 敷尔佳上市，昊海生科拟收购欧华美科剩余股权 ——美容护理行业周报(2023/07/31-2023/08/06) [Table_Authors] 证券分析师 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.关注业绩超预期企业表现——美容护理行业周报(2023/07/10-2023/07/16) 2.关注国产龙头美妆新机遇——美容护理行业周报(2023/06/19-2023/06/25) 3.618大盘平稳，国货崛起——美容护理行业周报(2023/05/29-2023/06/02) [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数上涨0.70%，申万美容护理指数下滑1.72%，行业跑输大盘，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第三位。（2）个股方面：本周涨幅前五的个股分别为水羊股份（14.92%）、名臣健康(2.07%)、力合科创（1.77%）、华业香料（1.61%）、两面针（0.70%）；跌幅前五的个股分别是洁雅股份（-5.96%）、嘉亨家化（-5.74%）、诺邦股份（-5.22%）、青松股份（-5.20%）、登乐口腔（-4.98%）。 ➢ 重要公告及新闻：①爱美客发布重磅新品 “如生天使”，核心成分为左旋乳酸-乙二醇共聚物微球（体积占比18%）+交联透明质酸钠（81.7%）+添加盐酸利多卡因（0.3%），以透明质酸钠凝胶作为脂肪空间代替网格支架基质，PLLA-b-PEG微球刺激胶原再生ECM功能重塑，从而实现网格支架模式组织再生。产品具备良好的延展性、塑形能力强同时注射不易发生位移，解决玻尿酸馒化的问题，产品主要注射于皮下脂肪层，效果柔美，与濡白天使存在差异化，可实现有效互补，可通过系列化打法推新，实现公司新增量。②昊海生科拟以1.53亿元收购欧华美科剩余36.36%股权。整合后管线拓展至射频及激光医疗设备和家用仪器等领域，可加快公司医美管线发展，整合优势资源，促医美板块提升。③爱美客发布2023年半年度业绩预告，预计2023H1实现归母净利润9.35-9.95亿元，同比+60% -70%，扣非归母净利润9.08-9.68亿元，同比+61%-71%。④珀莱雅发布2023年半年度主要经营数据，2023H1实现营业总收入约35.45亿元，同比+35%；实现归母净利润约4.90亿元，同比+65%。 ➢ 化妆品方面，1）行业稳定背景下关注Alpha机会。行业进入稳定发展期，中报业绩密集公布，看好具备优异表现的国货美妆后续发展机遇。珀莱雅发布2023年半年度主要经营数据，2023H1实现营业总收入约35.45亿元，同比+35%；实现归母净利润约4.90亿元，同比+65%。公司持续推进6*N战略，大单品表现强劲，子品牌快速增长，618表现亮眼，未来可期。建议关注增速较快、品牌力优秀的珀莱雅、巨子生物。2）关注目前业绩有望回暖，估值处于低位的标的：华熙生物、贝泰妮。 ➢ 医美方面，1）需求恢复良好推动行业增长。目前医美需求整体恢复良好，随着线下场景恢复叠加消费者接受度提高，有望推动线下医美快速增长。（2）看好龙头医美上游产商机会。爱美客半年度业绩超预期，同时推出新品如生天使丰富公司管线，再生类产品不断放量，看好公司表现。 ➢ 投资建议：化妆品方面，关注具备强品牌力、强渠道力，增速强劲的公司珀莱雅；医美方面，建议关注合规管线丰富的龙头上游企业爱美客。 ➢ 风险提示：行业竞争加剧、新品推出不及预期、行业景气度下行。 -22%-16%-11%-5%0%6%11%22-0822-1123-0223-05申万行业指数:美容护理(0777)沪深300 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/10 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 本周观点 ..................................................................................... 4 2. 市场表现 ..................................................................................... 4 3. 行业动态 ..................................................................................... 5 4. 上市公司公告 .............................................................................. 6 5. 数据跟踪 ..................................................................................... 7 6. 风险提示 ..................................................................................... 9 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/10 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图表目录 图1 本周申万一级行业涨跌幅排名（%） ..................................................................................... 4 图2 美容护理板块涨跌幅前五的个股（%） ................................................................................. 5 图3 化妆品类商品零售当月同比（%） ........................................................................................ 8 表1 市场及行业表现 ..................................................................................................................... 4 表2 重点国产品牌淘系销售额跟踪 ............................................................................................... 8 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4/10 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 1.本周观点 化妆品方面，1）行业稳定背景下关注Alpha机会。行业进入稳定发展期，中报业绩密集公布，看好具备优异表现的国货美妆后续发展机遇。珀莱雅发布2023年半年度主要经营数据，2023H1实现营业总收入约35.45亿元，同比+35%；实现归母净利润约4.90亿元，同比+65%。公司持续推进6*N战略，大单品表现强劲，子品牌快速增长，618表现亮眼，未来可期。建议关注增速较快、品牌力优秀的珀莱雅、巨子生物。2）关注目前业绩有望回暖，估值处于低位的标的：华熙生物、贝泰妮。 医美方面，1）需求恢复良好推动行业增长。目前医美需求整体恢复良好，随着线下场景恢复叠加消费者接受度提高，有望推动线下医美快速增长。（2）看好龙头医美上游产商机会。爱美客半年度业绩超预期，同时推出新品如生天使丰富公司管线，再生类产品不断放量，看好公司表现。 2.市场表现 本周沪深300指数上涨0.70%，申万美容护理指数下滑1.72%，行业跑输大盘，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第三位。 表1 市场及行业表现 本周涨跌幅（%） 上一周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 美容护理 -1.72% 4.59% -11.62% 上证指数 0.37% 3.42% 6.44% 沪深300 0.70% 4.47% 3.85% 资料来源：同花顺、东海证券研究所 图1 本周申万一级行业涨跌幅排名（%） 资料来源：同花顺、东海证券研究所 -4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%计算机非银金融传媒通信房地产电力设备商贸零售综合电子建筑装饰公用事业有色金属建筑材料汽车钢铁机械设备沪深300轻工制造社会服务环保农林牧渔银行食品饮料国防军工交通运输家用电器基础化工石油石化纺织服饰美容护理煤炭医药生物 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 5/10 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 本周涨幅前五的个股分别为水羊股份（14.92%）、名臣健康(2.07%)、力合科创（1.77%）、华业香料（1.61%）、两面针（0.70%）；跌幅前五的个股分别是洁雅股份（-5.96%）、嘉亨家化（-5.74%）、诺邦股份（-5.22%）、青松股份（-5.20%）、登乐口腔（-4.98%）。 图2 美容护理板块涨跌幅前五的个股（%） 资料来源：同花顺、东海证券研究所 3.行业动态 【KKV三闯港交所】 潮流零售品牌KKV母公司KK集团在港交所网站披露更新后的招股书，在实现扭亏为盈后第三次冲刺港股IPO。 (来源：i 美妆头条公众号) 【日本花王以 4.5 亿美元收购澳大利亚美黑防晒品牌 BondiSands】 日本花王公司收购了澳大利亚美黑防晒护肤品牌BondiSands（邦迪沙），具体交易条款暂未披露，收购价格或为4.5亿美元（约合人民币32.3亿元）。据悉，BondiSands（邦迪沙）成立于2012年，主打美黑、防晒、身体护肤、彩妆产品，主要在澳大利亚、英国和美国等地区销售，在中国开设有天猫海外旗舰店，主卖防晒产品。花王表示，Bondi Sands的加入，将极大地推进花王多样化产品的旅程。 （来源：化妆品观察） 【Prada推出美妆系列】 8月1日，Prada宣布推出全新美妆系列，包含彩妆及护肤品。据介绍，彩妆产品有唇膏、眼影、粉底、化妆刷等；护肤产品包含面霜、精华液、洁面等。其中，60ml面霜售价3080元，唇膏售价395元，粉底液售价620元。全新美妆系列已上架天猫和京东Prada香水美妆官方旗舰店，Prada美妆线下专营店也已同步发售。据悉，2018年Prada终止了与14.92%2.07%1.77%1.61%0.70%-4.98%-5.20%-5.22%-5.74%-5.96%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%水羊股份名臣健康力合科创华业香料两面针登康口腔青松股份诺邦股份嘉亨家化洁雅股份 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 6/10 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 Puig集团的香水合约，2019年与欧莱雅集团签订了新的授权协议，并于2021年开启合作，2022年欧莱雅集团推出了两款全新的Prada香水Luna Rossa Ocean和Prada Paradoxe。 （来源：化妆品观察） 【帝斯曼-芬美意发布业绩报告】 8月2日，帝斯曼-芬美意发布2023年第二季度和半年度财报，这也是其合并以来发布的首份财报。财报显示，帝斯曼-芬