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贵州茅台2023年半年报显示,公司营收同比增长19.42%,归母净利润同比增长20.76%。其中,茅台酒量价均可保持平稳增长,系列酒增长稳健。直销渠道持续提升,其中i茅台数字营销平台实现销售收入增长111.45%。归母净利率进一步提升至48.04%。预计公司2023-2025年归母净利润分别为749/890/1043亿元,当前股价对应PE分别为31/27/23倍,维持“推荐”评级。