棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-8-2 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花后期关注8月淡季压力、8月新疆天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。短中期来看，11月之前，棉花维持震荡偏强的格局。 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 棉纺团队 ◆PTA：偏强震荡 研究员： 原油方面：美元汇率增强，原油期货交易商获利回吐，欧美原油期货小幅下跌。美国经济数据疲弱也打压石油市场气氛，欧美原油期货小幅收低。 洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 现货方面：PTA现货价格收跌23至6042元/吨，现货均基差收涨2至2309+11；PX收1090.33美元/吨，PTA加工区间参考174.35元/吨；独山1#按计划重启，PTA开工负荷提升至79.51%；聚酯开工下滑至90.95%。国内涤纶长丝样本企业产销率39.2%，综合供需PTA小幅累库。（数据来源：隆众资讯） 黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 总结：PTA供增需减累库增加，但隔夜原油价格继续走强，预计今日PTA与短纤期价仍有上行空间。 ◆乙二醇：震荡运行 上游原料端煤、油价格企稳，成本支撑力度增强，供应来看，国内乙二醇装置在集中重启之后，部分装置检修减负，供应端压力略有减轻，需求端来看，聚酯产量暂处高位，目前暂无下降迹象，供需结构转好情况下，对乙二醇市场形成一定利好支撑。 研究助理： ◆短纤：震荡运行 近期而言短期供需尚可，供应方面短纤产量稳步增长，库存可控，但下游织造面临淡季压力，同时近期江浙地区高温提前，需求端负反馈临近，好在成本端支撑尚可，因而本周将跟随原料端波动。 钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360 ◆白糖：高位调整 进入巴西压榨季，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差显著缩小，但依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，但继续上涨需要国际市场配合。 顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 ◆苹果：震荡运行 产区方面，栖霞产区库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸 袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 整体来看，产区库存果交易氛围一般，受货源质量影响，客商按需采购为主，倾向于性价比高的优质货源，果农货清库延后且价格偏弱，导致优果优价明显；早熟苹果方面，上货量有所增加，客商收货积极性较高，整体需求尚可，但受高温天气影响，上色缓慢，红货量少，价格持平或略高于去年同期；批发市场目前受时令水果冲击外加货源质量影响，到货偏少，货源成交偏慢，或进一步增加库存苹果销售期，但目前库存低位以及果农对早熟苹果价格预期开称价格较高的情况支撑下，对苹果期价支撑仍在，但目前持续性利多不显，短期苹果价格或震荡运行。后期重点关注天气变化及早熟品种价格情况。 ◆宏观重点信息 央行、外汇局召开2023年下半年工作会议，涉及房地产市场相关表述备受关注。会议要求，支持房地产市场平稳健康发展。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率；（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 7月财新中国制造业PMI为49.2%，低于6月1.3个百分点，时隔两月再次收缩。数据表明，7月中国制造业景气度转弱，产出和需求均轻微收缩，尤其是外需疲弱拖累整体需求。（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.8月1日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17998元/吨，较上个交易日下调19元/吨。8月1日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24100元/吨，较上个交易日上调10元/吨。据郑州商品交易所，2023年8月1日棉花仓单总量11060(-70）张,其中注册仓单10463（-70）张，有效预报417（+0）张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.根据巴西国家商品供应公司（CONAB）最新消息，截至7月下旬，巴西全国棉花采摘进度达28.8%，其中马托格罗索州进度在26.1%，巴伊亚州在35.9%。整体来看，新棉采摘进展较为顺利。从市场运行情况来看，近日受国际棉价偏强震荡影响，巴西国棉价走势也基本维持偏强震荡态势，至31日在83.46美分/磅，处于月内偏高位置，较月初低点（74.08美分/磅）上涨12.7%。整体来看，7月均价为79.38美分/磅，环比（81.52美分/磅）小幅下跌2.6%，同比（112.67美分/磅）下跌29.5%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据美国农业部统计，至7月30日，全美棉花现蕾率86%，同比落后1个百分点，较近五年平均水平落后2个百分点。其中得州现蕾率为80%，较去年同期落后4个百分点，较近五年平均水平均落后4个百分点，处于近年偏慢水平。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.截止2023年7月31日，中国PTA库存量：248.27万吨，环比减少5.73万吨，同比增加0.91万吨（根据2023年6月份进出口数据，PTA库存数据相应调整）。本月PTA产量及需求均有增量，需求增量略多，其他需求 及PTA出口相对稳定，本月PTA库存环比降低。（数据来源：隆众资讯） 2.PX加工利润方面：PXN上涨。截至7月19日，PXN收于445.03美元/吨，环比上涨3.80美元/吨。PX-M收于84.13美元/吨，环比上涨1.40美元/吨。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.上周国内乙二醇总产能利用率57.76%，环比降低2.21%，其中一体化装置产能利用率62.66%，环比降低2.46%；煤制乙二醇产能利用率48.62%，环比降低1.75%。周度产量在32.21万吨，较上周减1.18万吨，环比降3.54%。其中一体化乙二醇产量在22.71万吨，较上周跌0.89万吨，环比降低3.77%；煤制乙二醇产量在9.49万吨，较上周减少0.30万吨，环比降低3.1%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.涤纶短纤工厂平均产销率为86.37%，环比提升34.02个百分点。周均产销数据环比好转的主要原因，一是，下游纱厂原料库存天数多偏低；二是近期成本端仍表现偏强，下游部分纱厂对涤纶短纤的看空情绪较前期降低。(资讯来源：中国棉花信息网） 2.PTA现货价格跌23至6042，MEG跌28至4095，折合聚合成本跌29至6538，涤纶短纤基准价跌10至7440，现货加费空间涨19至902。。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.海关总署公布数据显示，2023年6月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号列1702.9011)进口量为15.26万吨，同比增加7.92万吨，增幅107.9%；甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含超过50%(税则号列1702.9012)进口量为5.9万吨，同比增加1.83万吨，增幅44.96%；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号列1702.9090)进口量为0.24万吨，同比减少0.17万吨，降幅41.46%。（资讯来源：泛糖科技） 2.食糖：本月对2022/23年度及2023/24年度预测数据不做调整。本年度全国食糖生产已经全部结束，目前，国内食糖市场处于纯销糖期。截至2023年6月底，全国累计销糖688万吨，比上年同期增加86万吨；累计销糖率76.6%，比上年同期加快13.7个百分点。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年5月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆15.55万吨，环比增加6%，同比增加49%；化机浆8.45万吨，环比缩减21%，同比增加27%。（资讯来源：卓创资讯） 2.巴西海关公布2023年6月巴西纸浆出口中国情况，其中：针叶浆0.15万吨，环比提升134%，同比下滑86%；阔叶浆66.06万吨，环比缩减15%，同比增加32%。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至7月26日，本周全国主产区库存剩余量为59.44万吨，单周出库量12.17万吨，较上周出库量下降0.72万吨。目前除山东、陕西产区，其他产区冷库库存结束。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编：43000电话：（027）65261325网址：http://www.cjfco.com.cn