固收+组合跟踪月报：金融地产板块涨幅较大，红利低波组合表现亮眼

——固收+组合跟踪月报202308 主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：吴正宇执业证书号：S0010522090001邮箱：wuzy@hazq.com ⚫7月市场先抑后扬，大盘风格走强 2023年7月前期市场仍然偏向弱震荡，风格上，各宽基指数分化严重，以上证50、沪深300为代表的超大盘和大盘指数收益居前，而中证1000跌1.31%，主动股基收益率-0.55%，小幅收跌；债市方面，货币延续偏宽松，中下旬政策预期有所弱化，收益率震荡下行，7月信用债收益率0.32%，国债收益率0.44%。 ⚫红利低波组合7月收益6%，稳健组合年内已录得5.2% 2023年7月，稳健型组合的收益率为0.99%，其中，权益组合（红利低波PLUS）月度收益为6.02%；债券端，7月以AAA信用债为主的债券组合收益为0.35%。 1.《成长风格反弹，四大组合年内均取得正收益——固收+组合跟踪月报202307》2023-7-3 资产配置方面，7月末，ERP指标超过75%分位数，发出加仓信号，组合权益仓位为11.20%，略低于上月水平。 2.《市场震荡回调，稳健组合“守正前行 ”— —固 收+组 合 跟 踪 月 报202306》2023-6-1 ⚫均衡型组合7月持续回暖，单月收益0.72% 3.《稳健组合持续创新高，均衡激进组合4月回暖——固收+组合跟踪月报202305》2023-4-3 2023年7月，均衡型组合的收益率为0.72%，其中，权益组合（GARP优选）表现出色，月度收益为1.86%；加入了AA+信用债的债券组合收益为0.38%。 4.《红利低波PLUS表现突出，稳健组合再创新高——固收+组合跟踪月报202304》2023-4-3 资产配置方面，均衡型组合采用固定仓位+ERP阶梯式择时：7月末ERP指标发出加仓信号，权益仓位为23%，与上一期保持不变。 5.《市场风格分化，稳健组合持续创新 高— —固 收+组 合 跟 踪 月 报202303》2023-3-1 ⚫成长行业表现相对弱势，进取、激进组合7月表现一般 2023年7月，进取型组合收益率为-1.49%，激进型组合收益率为0.42%；最新一期组合权益仓位分别为35%和45%。 6.《春季行情开启，四大组合齐迎开门 红— —固 收+组 合 跟 踪 月 报202302》2023-2-1 ⚫风险提示 本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。 正文目录 1固收+生而逢时，用量化手段给固收做加法.............................................................42固收+组合7月表现回顾............................................................................52.17月市场先抑后扬，大盘风格走强................................................................52.2红利低波组合7月收益6%，稳健组合年内已录得5.2%...............................................62.3均衡型组合持续回暖，7月收益0.72%............................................................72.4成长行业表现相对弱势，进取型组合7月-1.49%....................................................92.5激进型组合7月小幅收涨，单月收益0.42%.......................................................103固收+组合8月持仓明细...........................................................................12风险提示：........................................................................................14 图表目录 图表1不同风险等级的产品定位示意图...........................................................................................................................................................4图表2不同风险等级的固收+策略关键词总结................................................................................................................................................4图表3各类资产指数2023年7月表现.............................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2023年表现......................................................................................................................................................................5图表5稳健型固收+策略2023年表现及仓位情况........................................................................................................................................6图表6基于风险预算+择时的稳健型固收+策略2022年至今YTD收益..............................................................................................6图表7基于风险预算+择时的稳健型固收+策略历史净值走势..................................................................................................................7图表8均衡型固收+策略2023年表现及仓位情况........................................................................................................................................7图表9基于固定仓位+ERP择时的均衡型固收+策略2022年至今YTD收益...................................................................................8图表10基于风险预算+择时的均衡型固收+策略历史净值走势...............................................................................................................8图表11进取型固收+策略2023年表现及仓位情况.....................................................................................................................................9图表12基于固定仓位+择时的进取型固收+策略2022年至今YTD收益...........................................................................................9图表13基于固定仓位+择时的进取型固收+策略净值走势.....................................................................................................................10图表14激进型固收+策略2023年表现及仓位情况..................................................................................................................................10图表15基于固定仓位+择时的激进型固收+策略2022年至今YTD收益........................................................................................11图表16基于固定仓位+择时的激进型固收+策略净值走势.....................................................................................................................11图表17稳健型组合8月持仓.............................................................................................................................................................................12图表18均衡型组合8月持仓.............................................................................................................................................................................13图表19进取型组合8月持仓.............................................................................................................................................................................13图表20激进型组合8月持仓.........................................................................................................................................................