固收+组合跟踪月报：金融地产板块涨幅较大，红利低波组合表现亮眼

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 金融地产板块涨幅较大，红利低波组合表现亮眼 ——固收+组合跟踪月报202308 [Table_RptDate] 报告日期： 2023-8-1 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：吴正宇 执业证书号：S0010522090001 邮箱：wuzy@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.《成长风格反弹，四大组合年内均取得正收益——固收+组合跟踪月报202307》2023-7-3 2.《市场震荡回调，稳健组合“守正前行”——固收+组合 跟踪月报202306》2023-6-1 3.《稳健组合持续创新高，均衡激进组合4月回暖——固收+组合跟踪月报202305》2023-4-3 4.《红利低波PLUS表现突出，稳健组合再创新高——固收+组合跟踪月报202304》2023-4-3 5.《市场风格分化，稳健组合持续创新高——固收+组合 跟踪月报202303》2023-3-1 6.《春季行情开启，四大组合齐迎开门红——固收+组合 跟踪月报202302》2023-2-1 主要观点： [Table_Summary] 本系列报告聚焦于量化如何为绝对收益赋能，多维度深入探索国内绝对收益之路。对于稳健、均衡、进取型和激进型组合，我们月度对组合表现进行跟踪和回顾，并展示最新一期的持仓。欢迎在万得PMS搜索“华安金工”跟踪关注量化绝对收益组合：“华安金工-稳健型绝对收益组合”、“华安金工-均衡型绝对收益组合”、“华安金工-进取型绝对收益组合”和“华安金工-激进型绝对收益组合”。 ⚫ 7月市场先抑后扬，大盘风格走强 2023年7月前期市场仍然偏向弱震荡，风格上，各宽基指数分化严重，以上证50、沪深300为代表的超大盘和大盘指数收益居前，而中证1000跌1.31%，主动股基收益率-0.55%，小幅收跌；债市方面，货币延续偏宽松，中下旬政策预期有所弱化，收益率震荡下行，7月信用债收益率0.32%，国债收益率0.44%。 ⚫ 红利低波组合7月收益6%，稳健组合年内已录得5.2% 2023年7月，稳健型组合的收益率为0.99%，其中，权益组合（红利低波PLUS）月度收益为6.02%；债券端，7月以AAA信用债为主的债券组合收益为0.35%。 资产配置方面，7月末，ERP指标超过75%分位数，发出加仓信号，组合权益仓位为11.20%，略低于上月水平。 ⚫ 均衡型组合7月持续回暖，单月收益0.72% 2023年7月，均衡型组合的收益率为0.72%，其中，权益组合（GARP优选）表现出色，月度收益为1.86%；加入了AA+信用债的债券组合收益为0.38%。 资产配置方面，均衡型组合采用固定仓位+ERP阶梯式择时：7月末ERP指标发出加仓信号，权益仓位为23%，与上一期保持不变。 ⚫ 成长行业表现相对弱势，进取、激进组合7月表现一般 2023年7月，进取型组合收益率为-1.49%，激进型组合收益率为0.42%；最新一期组合权益仓位分别为35%和45%。 ⚫ 风险提示 本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 15 证券研究报告 正文目录 1 固收+生而逢时，用量化手段给固收做加法 ............................................................. 4 2 固收+组合7月表现回顾 ............................................................................ 5 2.1 7月市场先抑后扬，大盘风格走强 ................................................................ 5 2.2 红利低波组合7月收益6%，稳健组合年内已录得5.2% ............................................... 6 2.3 均衡型组合持续回暖，7月收益0.72% ............................................................ 7 2.4 成长行业表现相对弱势，进取型组合7月-1.49% .................................................... 9 2.5 激进型组合7月小幅收涨，单月收益0.42% ....................................................... 10 3 固收+组合8月持仓明细 ........................................................................... 12 风险提示： ........................................................................................ 14 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 15 证券研究报告 图表目录 图表 1 不同风险等级的产品定位示意图 ........................................................................................................................................................... 4 图表 2不同风险等级的固收+策略关键词总结 ................................................................................................................................................ 4 图表 3 各类资产指数2023年7月表现............................................................................................................................................................. 5 图表 4 各类资产指数2023年表现 ...................................................................................................................................................................... 5 图表 5 稳健型固收+策略2023年表现及仓位情况........................................................................................................................................ 6 图表 6基于风险预算+择时的稳健型固收+策略2022年至今YTD收益 .............................................................................................. 6 图表 7基于风险预算+择时的稳健型固收+策略历史净值走势 .................................................................................................................. 7 图表 8 均衡型固收+策略2023年表现及仓位情况........................................................................................................................................ 7 图表 9基于固定仓位+ERP择时的均衡型固收+策略2022年至今YTD收益 ................................................................................... 8 图表 10基于风险预算+择时的均衡型固收+策略历史净值走势 ............................................................................................................... 8 图表 11 进取型固收+策略2023年表现及仓位情况 ..................................................................................................................................... 9 图表 12基于固定仓位+择时的进取型固收+策略2022年至今YTD收益 ........................................................................................... 9 图表 13基于固定仓位+择时的进取型固收+策略净值走势 ..................................................................................................................... 10 图表 14 激进型固收+策略2023年表现及仓位情况 .................................................................................................................................. 10 图表 15基于固定仓位+择时的激进型固收+策略2022年至今YTD收益 ........................................................................................ 11 图表 16基于固定仓位+择时的激进型固收+策略净值走势 ................................................................