工业硅投资周报：四川开工减少，供给仍在高位

主要观点 1、价格行情 本周工业硅期货价格小幅震荡，主力收于13610元/吨。现货价格方面，各牌号价格维稳，北方大厂低价出货的状态维持，牌号之间存在倒挂，421#和553#价差维持高位。华东通氧553#价格12900元/吨，与上周持平。421#价格14300元/吨，与上周持平。421#较553#升水1400元/吨。当前期货升水（对标421#）1310元/吨。 数据来源：Wind，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢本周工业硅周度产量6.87万吨，较上周有所下降。整体看，周度产量位于历史的高位。➢2023年6月，全国工业硅产量26.51万吨，较5月下行2.29%。➢百川数据口径，全国开炉数718台，本周开炉324台，较上周减少14台，开炉率为45.13%。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢新疆地区新增开炉2台，主要为个别硅厂复产。云南地区开炉维稳，部分硅厂保持满产，四川地区开炉大幅下降，主要为成都大运会硅厂停工。百川统计，雅安荥经县及乐山地区硅厂现已停炉，且由于停炉时间在2周左右，部分硅炉将挖炉，涉及产量在3000-4000吨左右。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 2、供给分析 ➢库存方面，本周市场库存维持稳定，昆明库存小幅下降。本周交投仍较一般，市场库存仍在高位。➢百川数据口径，行业库存为25.73万吨，与上周基本持平，整体上看，库存压力较高。由于新疆大厂持续低价出货，近期新疆工厂库存去化效果较好。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢百川数据显示，工业硅综合成本13467.21元/吨，与上周基本持平。进入丰水期，西南地区成本回落较大。 ➢毛利为376.82元/吨，硅厂目前利润较低。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢电价：7月西北地区电价小幅下降，新疆伊犁地区电价维持在0.3元/度左右，石河子电价0.22元/度左右。西南地区丰水期下电价下行明显，云南地区电价继续下调，怒江电价约0.36元/度。四川电价约为0.37元/度。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅石：新疆硅石500元/吨，云南硅石435元/吨，预计后续硅石价格保持稳定。 ➢石油焦：本周石油焦价格较上周持平。SMM数据显示，石油焦价格在1560至1790元/吨，预计石油焦现货维持震荡。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅煤：SMM数据显示，硅煤价格较上周持平，新疆精煤价格1875元/吨。 ➢电极：SMM数据显示，本周石墨电极成本较上周持平。国内市场石墨电极价格18250元/吨左右。预计未来价格震荡偏弱。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——铝合金 ➢原生铝合金开工率54.6%，再生铝合金开工率49.6%，传统淡季开工上行乏力。 ➢乘联会消息，7月1-23日，乘用车市场零售112.2万辆，同比去年同期增长2%，较上月同期下降7%。今年以来累计零售1,064.6万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发120.8万辆，同比去年同期增长2%，较上月同期下降4%。今年以来累计批发1,227.7万辆，同比增长8%。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——有机硅 ➢本周有机硅维持震荡，DMC参考价格为12800元/吨，较上周下跌400元/吨。107胶价格13650元/吨，较上周上下跌100元/吨。 ➢有机硅降价竞争出货，亏损的格局延续。百川消息，目前浙江地区一家装置停车，一家技改装置逐步恢复，河北地区装置一条线停车，此外湖北、新疆地区均有降负荷。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——多晶硅 ➢本周多晶硅较上周基本持平，多晶硅致密料约为6.70万元/吨，菜花料约为6.30万元/吨。 ➢6月多晶硅产量12.13万吨，同比上涨98.20%。 ➢受到成都大运会保供电的影响，以及前期产能扩张计划推迟，近期多晶硅产量有所减少，使得近期硅料去库相对顺利。预计未来多晶硅开工维稳，工业硅需求保持稳定。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院