奥浦迈机构调研纪要

调研日期: 2023-07-19 Q:关于股权激励公告给出一高一低的业绩考核目标,是否可以拆解? A:奥浦迈在设置股权激励的目标时,一方面参考了科创版上市公司的A、B、C三类业绩指标,另一方面充分考虑行业发展的波动,以及公司实际业务情况,以及其他不确定因素之后制定了股权激励方案中的考核目标。奥浦迈作为一个成长性的企业,考核目标的制定,一是更加激发公司利益与员工利益的结合,另外一方面也向资本市场传递公司未来长期发展的价值。 Q:培养基及 CDMO对未来收入增速的贡献? A:对于 CDMO 业务,目前受到行业景气度以及行业竞争加剧的多种因素影响,公司 CDMO业绩目前处于承压状态,这是整个生物医药行业都在面临的行业周期性问题。在面临行业寒冬的情况下,公司会做好准备,扩展 CDMO业务平台服务的能力,从以前的临床 IⅡ期拓展到临床Ⅲ期及商业化,伴随着未来行业的回暖,公司新产线准备完毕,公司产能和服务能力的提升,一定会给公司带来订单量的提升。 对于培养基业务,我们目前主要是在蛋白抗体药物领域,截至3月31日,共有125个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品,其中商业化项目1个,近期公司管线中亦新增一个商业化项目,所以截止到目前公司商业化项目合计2个。虽然面对行业景气度的寒冬,客户新开项目管线的速度在逐渐变慢,但是对于后期确定性强的项目研发进展在不断加快;未来,伴随着这些管线的向后推进,客户的采购量亦会不断上升;另外,已上市药品未来完成的上游细胞培养工艺变更,也会为公司带来里程碑式的影响;公司今年亦加大了在兽用疫苗培养基业务以及 OEM 业务领域的布局,未来亦会为公司带来收入增量。 Q:是否可以展望一下海外业务? A:奥浦迈已经在海外市场布局多年,前期因为特殊因素的影响没办法实地拜访客户,所以公司和海外客户以线上邮件这种方式保持一种弱联系,2022 年因为国际形势、宏观政策、供应链等多种因素的叠加影响,一定程度上加速了欧洲客户选择国产培养基的决策,加之公司产品性能表现优异,所以这些客户给公司2022年海外业务带来了一定的收入增量。目前,公司和海外客户的合作,已经从培养基业务领域延伸到了 CDMO业务领域,这也印证了我们两块业务协同发展的必要性。另外,公司目前也完成了对海外一家动物疫苗客户的拜访,公司也已经寄送样品,但从最初的客户拜访到最终的订单落地,还需要时间。如果顺利,公司动物疫苗培养基也会实现出海。 Q:海外市场主要是欧洲市场吗? A:是的,目前公司海外市场主要以欧洲市场为主。 Q:公司产品海外的毛利率水平和国内相比有差异吗? A:我们一般不会直接对比国内或者国外业务的毛利率水平,因为培养基是规模效应非常明显的业务,单次采购批量对毛利率的影响因素较大。 Q:配方转让后变为OEM业务,相较于销售公司自己的产品,价格变动有多大 A:从单个价格上来看,OEM 的价格会减少一半左右。但是培养基是规模效应非常明显的行业,如果客户有购买配方的需求,后续转为OEM业务后,虽然单价变低了,但是整体量会增加,亦会确保毛利率的稳定。 Q:我们是否会从细胞株开始培养? A:目前我们在研究阶段用的是主要是 ATCC 的宿主细胞,客户会提供给我们对应的序 列。 Q:定制化开发的培养基是否可以商业化推广? A:不会,定制化业务是针对某个特定客户开发的,不会给除这个客户之外的其他客户使用。 Q:定制化培养基的成本大概是多少? A:这个要分具体的项目来看,每个项目情况不一样。主要取决于客户对定制化的具体需求,如果定制化开发的难度相对较大,那对应投入的成本也会多一些。