锡期货周报

【行情复盘】 本周沪锡主力合约2309高位震荡，整体震荡重心微幅下移，收于233660元/吨，周环比下跌0.27%。 作者：有色与新能源金属研究中心胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月28日星期五 【重要资讯】 1.当地时间周三（7月26日），北京时间周四（7月27日）凌晨，美联储宣布加息25个基点，与预期一致。在此次加息之后，美国联邦基金利率目标区间已升至5.25%-5.5%，为2001年以来的最高水平。 2.奥迪环境基金会（Audi Environmental Foundation, AEF）与德国弗莱贝格工业大学（Freiberg University of Mining and Technology）合作资助了一个研究项目，重点研究一种可规模化生产的回收工艺。该方法被命名为"镊子技术"，可选择性地从电子垃圾中提取锡、铟和镓等战略金属，旨在实现更具可持续性的资源循环。3.根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。4.精锡贸易方面，2023年上半年，我国共进口精锡1.2万吨，同比下滑13.2%。上半年我国共出口精锡6610吨，同比上涨45.2%。2023年上半年我国仍保持精锡净进口状态，净进口量5782吨。 【交易策略】 美联储如期加息25bp。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费在上周五再度上涨，冶炼企业周度开工率继续下降，主因现阶段已进入淡季冶炼厂检修高峰期。矿端资源紧张问题依然长期存在，但随着银漫产量爬升稍有缓解。市场目前对于缅甸佤邦8月禁矿的市场讨论热烈，后续需要重点关注。近期沪伦比震荡整理，伦锡升水继续收窄，进口盈利窗口有开启趋势。需求方面，整体继续呈现淡季表现。6月锡焊料企业开工率继续下滑，7月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳。7月第三周铅蓄电池企业开工周环比微幅下降0.25%。库存方面，上期所周库存有所下降，LME库存持续增加，smm社会库存周环比小幅减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有小幅正常减量，市场关注热点在于8月缅甸佤邦禁矿时长的情况。在现阶段较高锡价下，现货市场成交较为清淡。近期沪锡高位盘整，建议暂时观望为主，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方第一压力位240000，下方支撑位175000。 目录 一、内外盘价格走势.......................................................................................................................................1二、美元指数与有色金属指数.......................................................................................................................1三、现货与升贴水...........................................................................................................................................2四、沪伦比值...................................................................................................................................................3五、锡精矿.......................................................................................................................................................3六、精练锡.......................................................................................................................................................4七、库存...........................................................................................................................................................5八、镀锡板.......................................................................................................................................................6九、全球精锡供需平衡表...............................................................................................................................6十、LME锡持仓...............................................................................................................................................7十一、技术分析...............................................................................................................................................8十二、宏观信息与行业信息...........................................................................................................................8 一、内外盘价格走势 本周沪锡主力合约2309高位震荡，整体震荡重心微幅下移，收于233660元/吨，周环比下跌0.27%。 二、美元指数与有色金属指数 美联储7月加息25bp，符合市场预期。美国7月总和PMI及6月成屋销售数据表现较弱，二季度GDP表现良好。我国政治局经济工作会议提振市场情绪，市场对于下半年经济刺激措较为期待。本周美元指数震荡偏强，外盘伦锡震荡偏强。 三、现货与升贴水 7月28日当周，现货锡价震荡走强，但市场成交依然清淡，周内最低触及189000元/吨，最高196500元/吨。周内华东升贴水，最高价升水期货800元/吨，最低贴水1000元/吨，截至7月28日华东锡价均价。 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 五、锡精矿 7月28日广西、江西、湖南地区60%锡精矿，加工费报10000-12000元/吨，均价11000元/吨，较前一周上涨750元/吨。云南地区40%锡精矿加工费报14000-16000元/吨，均价15000元/吨，较前一周750元/吨。 海关数据显示，6月份锡矿砂及精矿进口量21647吨，同比增加53.31%；1-6月累计进口量114133吨，同比下降10.92%。 六、精练锡 据SMM调研，6月国内精炼锡产量为1.42万吨，较5月份环比变动-9.55%，同比变动37.35%，1-6月累计产量8.47万吨，同比变动1.37%。预计7月国内精炼锡产量在1.41万吨。 数据来源：Wind、方正中期研究院 1月精炼锡进口窗口处于关闭状态，之后逐渐开启且维持着微幅盈利的状态。海关最新数据显示，2023-06月精练锡进口量2,411.50吨，环比减少-36.29%。 七、库存 7月27日当周LME锡库存较前一周增加420吨至5,130吨，上期所锡库存减少51吨至9,222吨。两大交易所总库存为14,352吨，较前一周增加369吨。国内外锡库总体处于高位，未来或还将维持较高水平。SMM数据显示，社会库存方面，锡库存较前一周增加471吨，至12056吨。 数据来源：Wind、方正中期研究院 八、镀锡板 2023年6月，镀锡板产量为11万吨，环比减少-15%，较去年同期减少0万吨。 九、全球精锡供需平衡表 世界金属统计局（WBMS）公布的最新数据报告显示，2023年5月，全球精炼锡产量为2.94万吨，消费量为3.37万吨，供应短缺0.44万吨。2023年1-5月，全球精炼锡量为13.93万吨，消费量为13.64万吨，供应过剩0.29万吨。2023年5月，全球锡矿产量为2.78万吨，1-5月全球锡矿产量为12.55万吨。 十、LME锡持仓 锡价自2020年二季度以来强势上行，3月更是屡创新高，投资公司及基金公司净多头持仓自2021年7月以来震荡走高，2022年3月下旬开始反转回落。截止7月21日，LME锡投资公司或信贷机构净多持仓为1,210手，较上一周增长65手。LME锡投资基金净多持仓为1,376手，较上一周减少245手。LME锡商业企业净多持仓为-2,399手，较上一周增长123手。 十一、技术分析 十二、宏观信息与行业信息 1、奥迪环境基金会（Audi Environmental Foundation, AEF）与德国弗莱贝格工业大学（Freiberg University of Mining and Technology）合作资助了一个研究项目，重点研究一种可规模化生产的回收工艺。该方法被命名为"镊子技术"，可选择性地从电子垃圾中提取锡、铟和镓等战略金属，旨在实现更具可持续性的资源循环。 2、根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。从主要进口国家及地区数据看，上半年从缅甸进口锡精矿实物量达到8.6万吨，折金属量不足1.5万吨，同比下滑24.5%；非洲国家进口含锡量总和同比增长7.3%，其中刚果（金）进口含锡量同比增长达到10.2%；上半年澳洲进口量同比下滑34.0%。 3、精锡贸易方面，2023年上半年，我国共进口精锡1.2万吨，同比下滑13.2%。上半年我国共出口精锡6610吨，同比上涨45.2%。2023年上半年我国仍保持精锡净进口状态，净进口量5782吨。 4、First Tin报告了Tin Beetle的初步钻探结果，证实了其Taronga锡矿床具有广泛的潜力。在距Taronga 9公里处的Tin Beetle勘探区发现了大量的锡矿化（区），为氧化锡石冶金形貌，由于矿化开始于地表，该矿有可能被开发为露天矿。 5、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年6月上述企业精锡总产量为15443吨，环比小幅下滑0.9%，同比上涨22.3%。分地区产量来看，西南、华中和华北地区产量环比分别上涨为31.4%、13.6%和2.0%。华南、华东地区产量下降，环比分别下滑41.5%和0.9%。6月，华锡等企业进行