校准财政规则 ： 自然灾害风险的考虑

N O T E S & M A N U A L S 校准财务规则 对自然灾害风险的思考 Olusegun Akanbi，William Gbohoui和W. Raphael Lam 技术说明和手册 校准财务规则对自然灾害风险的思考 Olusegun Akanbi，William Gbohoui和W. Raphael Lam 由Ruud de Mooij授权分发 本技术说明说明了在校准fiscal规则时整合自然灾害风险的方法。它补充了Eyraud和其他人（2018年），提供了如何校准fiscal规则的入门指导。本技术说明附有一套工具包，提供有关校准介质的说明-存在自然灾害风险的定期债务锚和相应的操作规则，会计气候投资和其他缓解机制。 该模板位于(http: / / workspaces. imf. org / departments / FAD / FiscalRules / Pages / default. aspx)。技术说明和随附的工具包来自弗吉尼亚·阿隆索、特蕾莎修女的评论Curristine，Nikolay Gueorguiev，Paulo Medas，Paolo Mauro和Claude Wendling（财政部门）；Rui Mano, Marie Kim, and Weycheng Lin (西半球系);从部门审查。 在出版物中编录数据 IMF图书馆 名称：Akanbi，Olusegun，作者。| Gbohoui，William，作者。| Lam，W. Raphael，作者。|国际货币基金，出版商。 标题：校准fiscal规则：对自然灾害风险的考虑/ Olusegun Akanbi，William Gbohoui， 其他标题：对自然灾害风险的考虑。|技术说明和手册。 描述：华盛顿特区：国际货币基金组织，2023年。| 2023年7月。| TNM / 2023 / 02。|包括书目参考。 标识符: ISBN:979840023750897984002387109798400238666(纸张)(ePub)(网页PDF)ISSN:2075-86692522-7882(打印)（在线） 主题：LCSH：财政政策。|自然灾害。分类fi阳离子：LCC HJ192.5. A33 2023 免责声明: 本技术指导说明不应被报告为代表国际货币基金组织的观点。这些观点本文表达的是作者的观点，不一定代表基金组织，其执行董事会或基金组织管理层。 推荐引用： Akanbi, Olusegun, William Gbohoui, and W. Raphael Lam. 2023. "Calibrating Fiscal Rules: A consideration自然灾害风险。“。国际货币基金组织技术说明和手册2023 / 02，国际货币基金组织，华盛顿特区。 Contents I. Introduction.1 二、校准中期财政锚.2模拟视界的灵活性. 2自然灾害风险的会计处理. 2纳入减轻自然灾害冲击的措施. 3 III.校准操作(Deficit)规则.7财政调整步伐的灵活性. 7纳入气候投资. 9介绍自然灾害冲击. 10将校准的Deficit路径转换为不同类型的规则........................................ 13 参考文献.14 I. Introduction 自然灾害的巨大冲击仍然是各国面临的重大挑战，也是灾害多发国家公共fi的脆弱性。除了损害的直接成本，自然灾害会削弱一个国家的fi规模地位，因为活动的最终收缩可能会降低政府调动收入的能力，同时增加对更优先支出的需求(范围 可能破坏债务可持续性的借款。1大的自然灾害冲击也会持续存在尽管进行了重建活动，但从中期来看，国内生产总值偏离其基本趋势，特别是在小型发展中国家(卡瓦洛和诺伊2009年；阿塞韦多2014年；班霍尔泽、科辛和唐纳2014年；IMF 2016；Lian、Moran和Vishvesh 2022），其发生率预计将增加。2 气候变化引起的极端天气事件的严重性和频率的增加要求 整体方法来解决公共fiNances上相关的e -夫等问题。这需要建立结构、fi财务、和灾后复原力(国际货币基金组织2019年，2022年)。要素可能包括增强对自然灾害,提高适应气候变化能力,参加区域保险计划，获得外部赠款和fi融资，并建立fi规模(Cevik和Huang，2018；国际货币基金组织2022)。它还涉及重新思考基于规则的框架。例如,框架可以允许政府-满足长期适应性投资需求，并在正常时期建立或维护一些可以在紧急情况下快速部署。在灾后恢复阶段，fiscal框架可能允许逐步过渡以提供重建范围。在这种情况下，与灾难相关的fiscal风险可以纳入基于规则的fiscal框架的设计和校准中。 本说明是2018年财政部门校准工具包（Eyraud等2018年）的扩展。 本说明开发了一种在自然灾害冲击和为气候适应实施额外投资的可能性。它也提供了一些重要的允许（1）输入参数化自然灾害风险的频率和强度的特征；（2）不对称增长冲击的建模，以反映自然灾害的影响；(3)其他缓解机制。Nisms，如地区保险计划的支付或自然灾害时的外部fiNancing发生；以及(4)当国家设定支出或预算平衡时，适应投资需求的投入规则。这些功能被纳入修订的工具包中，以校准中期fiscal锚以及年度预算限制。修订后的工具包旨在fi和谨慎的中期fi规模锚和deficit或支出路径，这将有助于公共fiNance职位在用户指定的fi中到达锚点地平线。它扩展了2018年的工具包，以捕获气候投资的不同特征，严重的自然灾害，以及减轻灾害冲击的其他机制。注释附有两个允许用户在校准fiscal规则时对这些尺寸进行参数化的模板。3 二、校准中期财政锚 在校准中期fi规模锚时，2018年工具包试图确定一个谨慎的fi规模。这样债务在中期内很有可能不会超过一定的限额，与随机宏观经济冲击相一致。本说明中的扩展引入了几个新的要素。 模拟视野中的灵活性 2018年工具包的默认期限为6年，通常适用于评估中术语。然而，评估自然灾害风险可能需要更长的时间，特别是严重的自然灾害灾难发生的频率较低，但具有显著的fi不能超过中期的后果。扩展now accommodates up to a 10 - year forecast otimes. Table 1 portrays the simulation of a hypothetical small开放的新兴市场经济。较长的时间范围往往意味着较低的债务锚定水平(表1，列A1和A2)，重申校准中需要的谨慎性，以确保债务低于某一在某些情况下，模拟债务锚可能对风险承受能力敏感。选择地平线，特别是如果冲击的分散很大（即模拟中的宽风扇）。 自然灾害风险会计 本说明在确定债务锚时纳入了自然灾害风险。自然灾害冲击对增长构成不利影响，具有严重的下行风险。自然灾害造成的损害相对于国内生产总值往往很大，特别是在小国，因此需要考虑不对称-在不利端具有较高密度的公制分布（即生长分布中的左尾较厚）。例如，四分之一的严重自然灾害造成的损失占国内生产总值的10%或更高。1970年至2020年之间的加勒比地区（Lian，Moran和Vishvesh 2022）。大型自然灾害冲击还发现GDP在中期内持续偏离其基本趋势，特别是-cially in small countries (Acevedo 2014; Lian, Moran, and Vishvesh 2022). Several options are used to model自然灾害风险对增长的不对称特征。首先，该工具包允许用户直接指定灾难冲击后的增长(也就是说，假设在自然灾害时占GDP的- 5%发生在表1的B列中)。其次，它引入了一种随机方法来对自然灾害进行建模风险。方程(1)说明了整体增长冲击是如何，Y在时间t，将结合典型的历史t增长冲击，Y*从帕累托分布中提取第二个分量。4t (公式1) where∏是指标功能，D是从伯努利分布中得出的，并采用概率为1的值-tbilityp，并且概率为0q=p自然灾害发生的概率,p，是外生设置的由用户。Z是从帕累托分布中提取的，其中参数将由用户联合校准t匹配自然灾害冲击的平均边际增长率和增长冲击的偏度分布。 考虑到多个潜在的冲击，它有时会完全匹配整体增长分布。一种选择是在一些东加勒比货币联盟国家案例中采用两步法。首先，自然灾害的冲击是根据小的和大的冲击来区分的——前者会be captured by standard growth shakes. Second, the calibration captures the large natural hazard shakes使用具有偏斜不对称生长分布特征的帕累托分布。参数帕累托分布的分布可以借鉴极端天气的历史认识或预期动态事件基于文献中的实证研究。以东加勒比货币联盟为例，可以在样本中估计大型自然灾害冲击(例如，金钱损失超过1GDP的百分比)基于成本损失之间的简化形式的关系(在紧急情况下可用Events [EM - DAT] database) and growth eect (Lian, Moran, and Vishvesh 2022). For illustrating purpose,帕累托分布的参数被校准，以便在自然之后的平均生长灾难等于用户指定的fi场景下的数量增长等(表1，列C1)。 The introduction of natural disaster risks would a _ ect prudent debt anchor levels (Figure 1). The baseline显示了没有自然灾害风险的情景，债务锚是通过考虑典型增长冲击，遵循正态分布。纳入自然灾害冲击将意味着增长冲击是不对称的，有更多的下行效应。因此，模拟债务锚将是相对于GDP的42.9%的基线，下降到GDP的32.4% (表1，A2和C1列；图1)。 自然灾害风险往往在审慎债务锚定水平的校准中具有重要作用。敏感性分析表明，不同的参数对自然灾害冲击的概率和严重程度would aect the levels of the debt anchor, holding other things constant. A higher frequency of natural以一年内自然灾害发生的概率从10上升来衡量的灾害冲击%至25%将使债务锚定水平降低约10个百分点的GDP (表1，列C2)。此外，更严重的自然灾害冲击-以更偏斜的帕累托为特征均值较高的分布-债务锚定越低(表1，列C3)。例如，如果负自然灾害的增长将占GDP的3.75个百分点，债务锚将下降将8.40个百分点提高到GDP的24%，从而反映出需要在经历更严重的自然灾害冲击。如果决策者愿意面对更大的风险承受能力that debt could exceed the limit levels, the simulated debt anchor would be higher. For example, a double将风险容忍度从10%提高到20%将意味着审慎的债务锚从24增加到40占GDP的百分比(表1，列C4)。如果政策制定者愿意面临更高的债务困扰风险，则safety buers needed would be smaller. However, a higher risk tolerance implications a readements to face a higher债务困扰的风险，或进行更突然的fi规模调整，以降低债务，走上可持续的道路。a strategy could be politically di CNS culy to adopt, given the potential social cost for