港股晨报

中州国际证券有限公司研究部 市场判断及回顾 市场判断 恒指近日反复回升至近19,900点水平；6月13日，人民银行公布下调常备借贷便利(SLF)利率，一致调低10点子；3月17日人行公布下调存款准备金率0.25个百分点，于3月27日生效;人民银行7月维持5年期LPR至4.20%，维持1年期LPR至3.55%；市场消化近年中国的反垄断法、政策、监管、内房债务等风险因素。 另一方面，美联储7月宣布加息0.25%至5.25%-5.50%区间；美国6月CPI同比3.0%，低于预期的3.1%；全球部份地区疫情持续反复；另外环球多个央行收紧货币政策；此外俄乌地缘政治局势紧张；外围继续影响恒指表现。 市场回顾 恒指恒指低开221点或1.12%，报19,418点，随即跌幅收窄，最多跌约257点，中午收市倒升，最终恒指半日报19,280点，升264点或1.36%；午后升幅略為擴大，最终恒指收升277或1.41%，报19,917点，大市成交额1,377亿元。 国企指数报6,808点，升138点或2.07%。恒生科技指数报4,467点，升125或2.89%。 即月期指报19,057点，升103点，低水18点。 A股上升，沪综收报3,276点，升59点或1.84%;深成指收报11,100点，升177点或1.62%。 外围市况 美国6月核心PCE物价指数同比4.1%，低于预期的4.2%，7月密歇根大学消费者信心指数71.6，低于预期的72.6，美元指数跌至近101.5，美国十年期国债收益率跌至近3.957%，美股周五上升，道琼斯工业平均指数收35,459点，升177点或0.50%;标普500指数报4,582点，升45点或0.99%;纳斯达克指数报14,317点，升267点或1.90%。 活跃交易所买卖基金（ETF）近况︰ 法国、西班牙及美国经济数据较预期良好，市场认为油市供不应求情况可能恶化，牵动国际油价连续第二天上扬，连升周数延伸至五周。 纽约期油周五曾高见3个月即市新高，报80.69美元，收市升49美仙或0.61%，每桶报80.58美元，上周累计升4.6%，。 伦敦布兰特期油收市升75美仙或0.89%，报84.99美元，上周累计升4.8%。 若持有与石油相关ETF的投资者，可留意上述消息。 港股精选模拟组合︰ 优势：各股票相关性不一，降低整个组合波动性；有高增长性、有防守性、稳定派息型股票；行业分散度高，降低行业周期性影响；10只股票，可分散因单一股票下跌而大幅影响表现的风险。 港股点评 2023年7月24日评级：未评级 金沙中国(1928.HK)第二季强劲复苏 金沙中国近日公布截于2023年6月30日的第二季度业绩，净收益总额按年增340%，至16.2亿美元，净收入则按年转负为正至1.87亿美元，经调整物业EBITDA按年转亏为盈至5.41亿美元，整体财务表现强劲反弹。 集团澳门威尼斯人净收益为6.53亿美元，按年増335%，澳门伦敦人净收益为4.02亿美元，按年增409%，澳门巴黎人净收益为2.39亿美元，按年增469%，澳门百利宫净收益为2.23亿美元，按年增182%，澳门金沙净收益为0.84亿美元，按年增394%，所有于位于澳门的设施之收益亦录得大幅度反弹。 对于酒店入住率而言，澳门威尼斯人达到94.6%，较去年同期的36.8%大幅提升57.8个百份点，澳门伦敦人为81.8%，按年提升56.9个百份点，澳门巴黎人为98.0%，按年提升61.0个百份点，澳门百利宫为84.8%，按年提升61.5个百份点，澳门金沙为94.6%，按年提升38.0个百份点。从酒店入住率已来看，到访澳门并入住集团的酒店的旅客已渐渐回复。 集团行政总裁表示，乐见澳门及新加坡的旅游及旅游消费有强劲复苏，于季内持续推进，并且期待今年余下时间及未来时间有更多旅客到访。另外亦高兴见到所有博彩及非博彩业务分部正呈现持续复苏。 自疫情发生以来，澳门旅游业一直受到重大打击，导致澳门博彩业一滑不起。如今疫情渐过，澳门经济及旅游业正快速复苏，博彩业亦见回暖，金沙中国业绩已见底反弹，并可望正在走出谷底。 新股动态 新股时间表 新股信息 打新策略 已通过上市聆讯的待招股股份 每日美元债追踪 隔夜新闻回顾，望投资者留意： 市场概览：美国劳工部公布的最新数据显示，截至7月22日当周，美国首次申请失业救济金的人数为22.1万人，为今年2月以来新低，低于市场预期的23.5万和前值22.8万。美国初请失业金人数在今年6月似乎达到了一个持续的、更高的水平，连续三周超过了26万。但过去一个多月以来，初请失业金人数一直在下降，表明美国就业市场仍具有弹性。北京时间7月27日凌晨，美联储宣布加息25个基点，与预期一致。这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第11次加息，累计加息幅度达525个基点。在此次加息之后，美国联邦基金利率目标区间已升至5.25%-5.5%，为2001年以来的最高水平。美国7月制造业PMI初值从6月的46.3反弹至49，为近三个月来的最高水平，强于市场预期的46.4。美国商务部长吉娜·雷蒙多当地时间25日在美国智库伍德罗·威尔逊中心的一场活动中表示，她计划“今年夏末”访华。 投资级方面：中资美元债投资级市场表现较为平稳。国企板块，中化集团利差收窄7bps，中船集团利差走扩4bps。科技板块表现较好，美团、小米利差大幅收窄10-25bps，腾讯、京东、宁德时代等名字利差也收窄3-7ps。金融板块相对稳定，中银收窄2bps，AMC板块总体较好，华融、长城利差分别大幅收窄69bps和34bps。投资级地产板块，龙湖、万科在政策利好提振之下上涨2-3pt。 高收益方面：中资美元债高收益板块先抑后扬，后半周房地产政策利好逐步释放提振市场。碧桂园本周波动剧烈，周初曲线一度下挫10-20pt，市场集中到期债务兑付困难。境外媒体报道毕马威进场尽调曲线再走低，当日晚间公司澄清该消息不实；事件经过参考文章《阿碧，请你挺住》。随后几日碧桂园曲线随大盘走高，全周来看略微走弱。万达成功兑付7月23日到期美元债，曲线本周大幅上涨15-20pt。7月24日，中共中央政治局会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。27日，住建部发文进一步落实降低购买首套住房首付比例、改善型住房换购税费减免等措施。新城发展上涨3-4pt，中国金茂、绿地中国下跌1-4pt。低评级房地产方面，雅居乐、远洋地产下跌1-3pt。非地产板块，中国华融、复星国际上涨2-3pt，博彩整体走强，博彩名字上涨0.5-2pt。 新债定价： 免责声明及披露 行业投资评级强于大市：未来6~12个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6-12个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；弱于大市：未来6-12个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。公司投资评级 买入：未来6-12个月内公司股价潜在涨幅15％以上；增持：未来6-12个月内公司股价潜在涨幅5％至15％；中性：未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5％至5％；减持：未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5％至15％；卖出：未来6-12个月内公司股价潜在跌幅-15％以上。并无要约/建议/受信关系 本报告所载数据及资料只供参考用途，并不构成任何证券、金融产品或工具要约、招揽、建议、意见或任何保证。相关的数据及资料亦未有考虑任何特定个人的投资目标、财务状况及具体需要。对部分的司法管辖区或国家而言，分发、发行或使用本报告会抵触当地法律、法则、规定、或其他注册或发牌的规例。本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用。分析员声明 本报告准确表述了分析员及其发行人对所提及的证券之个人观点及意见。 分析员所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与本报告所表述的具体建议或观点相联系；分析员独立于任何业务部门并不直接受监管及汇报予投资银行业务等业务部门。本报告所述任何上市公司或其他第三方都没有或没有承诺向他们提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。本报告的分析员并无担任本报告所述上市公司之高级职员。 此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士(按香港《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》的相关定义)没有担任本报告所述的高级职员；亦无拥有有关证券的任何权益；并没有在发表本报告30日前处置或买卖该等证券；不会在发表本报告后3个工作日内处置或买卖本报告中所提及的该等股票。风险披露 投资涉及风险，金融产品价格有可能会大幅波动，价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失，往绩数字并非未来表现的指标。结构性产品可能并无抵押品，如发行人无力偿债或违约投资者可能无法收回全部或部分应收款项，产品价格可以急升或急跌，投资者有机会蒙受投资全部损失。投资前应考虑投资产品是否切合本身的投资需要。若有需要应咨询其他独立专业人士之意见，方可作出有关投资决定。 权益披露 中州国际证券有限公司(“中州国际”或“本公司”)，为香港证监会第一类及第四类受规管活动之持牌机构。中州国际及其关联公司为一家综合性、从事投资银行、经纪人业务的金融集团，在过去12个月内与报告中提到的公司可能存在投资银行业务／财务顾问的关系。因此，本公司在于编制本报告时，会尽可能避免利益冲突及影响对相关公司的评价的事件。唯投资者应注意本报告可能存在的可能影响客观性及利益冲突的情况，本公司将不会承担任何责任。中州国际及其关联公司可能持有本报告所述上市公司的任何类别的普通股证券1%或以上的财务权益。 冲突披露 中州国际、其关联公司和/或其关联公司的管理人员、董事及员工可能持有本报告所提及的任何证券或任何相关的投资。并可能不时增持或减持此类证券或投资。中州国际和其关联公司可能是本报告中所提及的任何公司证券或投资的造市商，或者曾经承销这些公司的证券，或者为这此公司提供或寻求提供任何投资银行或承销服务。互联网通讯并不完全稳妥或保密，相关通讯可能会被截断、干扰或在传送时失败以及亦可会被误解或出现错误。所载资料并无核查 内容纯粹为提供数据而编写，并未经过任何司法管辖区的任何监管机构审阅。所述数据及资料均来自本公司认为可靠的公开来源所得。然而，我们并无核查有关数据，而有关数据可能并不完 整或准确。本公司所提供的数据所载的意见、估计及其他信息可在未经事先通知的情况下更改或撤回。本公司及其关联公司、其董事或雇员（「相关方」）并不就本报告所载之声明、数据及内容的准确性、及时性和完整性做出任何明示或隐含之声明或保证。 商标及版权 本报告所载的商标、标识及服务商标乃数据的所有内容的版权均属于本公司拥有，任何人士及机构在未取得本公司书面同意前不得更改、复制、发放、刊登或下载，或用于商业或公众用途。