华安期货-不锈钢：迎接变动

投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号 华安期货投研黑色金属周报 不锈钢：迎接变动 核心逻辑： 不锈钢“供给收窄，需求小幅改善，成本偏低”基本面未改。宏观上，中国经济数据的边际改善，叠加海外通胀放缓，带动国内期货市场的回暖。不锈钢期货盘面带动现货价格上涨，但当前高温天气影响需求端淡季，现货成交量不足，库存出现小幅累积。 核心观点： 黑色金属团队： 近一周不锈钢出现向上突破的趋势，08主力合约突破15000元/吨的压力线。大宗商品回暖带动不锈钢价格整体上扬，但涨价后成交乏力，叠加库存累库持续，未来价格接近15200元/吨压力线可以逢高沽空。 作者1：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643 本周关注： 重点关注二季度经济数据：二季度GDP数据、工业增加值和零售数据 作者2：刘德勇从业资格证号：F03094242联系电话：0551-62839752 ∟.本周要闻 1.不锈钢周度库存小幅累库。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存出现增加，增量主要体现在300系及400系资源，周内市场需求疲软，成交相对冷清，叠加部分资源到货，因此社会总库存呈现增量。 2.宏观数据改善，带动大宗商品回暖。6月信贷数据出现好转，人民币信贷有所上涨。消费和制造业商品价格指数，小幅改善 3.不锈钢粗钢产量和排产出现小幅下滑。国内41家不锈钢厂粗钢产量303.52万吨，7月预计排产302.2万吨，环比小幅减产。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料—镍生铁 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 印尼镍铁产量持续和进口量持续高位，冲击镍铁价格，国产镍铁产量持续下降，预计预计未来镍铁价格将小幅下降 目前纯镍及镍生铁价差扩大，转产冰镍利润或将优于镍铁，可能刺激镍铁转产向冰镍 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料—镍生铁 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 镍铁库存持续高位 国产镍铁受到印尼进口冲击以及镍价低位徘徊，国内镍铁生产企业利润近两个月持续亏损 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料--铬铁 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 随着南非高碳铬铁到港量增加，铬矿港口库存出现补库。铬铁价格高位处于低位徘徊 华安期货投研黑色金属周报 ∟.库存--不锈钢 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂本周小幅累库，但是去库幅度较上周出现下降从佛山不锈钢现货成交量，交易情绪有所下滑。最新7月钢厂排产，预计与上月持平 华安期货投研黑色金属周报 ∟.现货--不锈钢 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 从现货市场看，锡佛两地不锈钢现货价格企稳回升，现货成交量小幅回升，现货市场询单氛围略有回暖，但终端需求未出现明显改善。当前现货价格涨幅低于期货盘面 华安期货投研黑色金属周报 ∟.不锈钢钢厂--成本&利润 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 304不锈钢厂利润持续盈利403不锈钢厂热轧利润有所恢复 华安期货投研黑色金属周报 ∟.基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 不锈钢-无锡冷轧毛边基差，本周小幅下降至110元/吨；沪镍电解镍基差持续走低6110元/吨当前期货价格上涨较快，现货价格上涨缓慢，表明实际需求改善仍然较慢 华安期货投研黑色金属周报 ∟.库存—纯镍现货 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 当前镍豆和镍板社会库存均处于较低位置，当前纯镍库存处于低位，支撑当前镍价的上涨，镍价波动加大 华安期货投研黑色金属周报 ∟.库存--镍现货 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 当前进口精炼镍处于亏损，市场进口俄镍补库动力不足。国产镍生铁持续处于亏损状态，叠加库存处于低位，预计未来价格将会上涨 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层