美联储鸽派会议，美元中期见顶

美元：震荡2023年7月30日 市场风险偏好回升，股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率升至3.95%。美元指数涨0.55%至101.6，非美货币涨跌互现，金价跌0.1%至1959美元/盎司，VIX指数低位震荡，现货商品指数收涨，布油涨4.6%至84.5美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★资产价格表现 美联储7月利率会议如期加息25bp至5.5%，会议声明表示未来加息与否取决于数据，放弃了前瞻指引，但年内依旧没有降息预期。欧央行随后亦加息25bp，但表态转为鸽派，主要是欧元区经济下行压力增加，对比之下美国经济的韧性高于欧元区，市场对9月欧央行再度加息的预期下降。日央行按兵不动，强调维持宽松的货币政策，但上调了国债的波动区间至1%，相当于打开了债券收益率的上行空间，为接下来货币政策边际收紧铺路。二季度美国GDP超预期录得2.4%的增速，主要是企业固定投资增加，消费增速从4.2%回落至1.6%，但仍好于市场预期的1.2%，经济下行趋势不改，但韧性犹存，美联储已经将利率提升至足够高的限制性水平，信贷紧缩循环已经开始施压需求，居民消费贷款下降，就业市场边际开始走弱，居民工资增速见顶后，消费动能将逐渐放缓，预计下半年美国GDP将进一步走弱。首申人数录得22.1万人，低于预期和前值，经济数据短期支持美联储维持高利率。本周公布的美国科技公司财报多数好于预期，股市收涨，但由于货币政策没有宽松预期，债券收益率的上行再度扰动股票市场，股市波动预计增加。 主要国家债券收益率上行，美联储、欧央行相继加息25bp，日央行调整国债收益率上行区间。非美货币涨跌互现，离岸人民币涨0.49%，欧元跌0.99%，英镑微跌，日元涨0.4%，瑞郎跌0.46%，大宗商品货币走势分化，澳元跌1.2%，加元和新西兰元收跌，雷亚尔、比索、兰特涨超1%，韩元、泰铢收涨。 ★热点跟踪 美联储7月鸽派会议。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、资产价格表现.......................................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，欧美股市上涨...............................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债升至3.95%........................................................................................52.3外汇市场：美元指数上涨，非美货币涨跌互现...............................................................................................................72.4商品市场：黄金收跌0.1%，油价收涨4.6%......................................................................................................................73、热点跟踪：美联储7月鸽派会议.......................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.01%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数上涨，上证指数涨3.42%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数上行，美债3.95%..................................................................................................................................5图表4：加、葡、西、意债券收益率上行....................................................................................................................................................5图表5：希腊、澳大利亚、新西兰国债收益率上行....................................................................................................................................5图表6：中国、韩国国债收益率上行，马来、泰国微降............................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数上行........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线长端略有抬升............................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线长端抬升....................................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线长端微降...................................................................................................................................................................7图表11：美元、欧元、英镑通胀预期回升...................................................................................................................................................7图表12：美元指数上涨0.55%至101.6，非美货币涨跌互现.......................................................................................................................7图表13：黄金跌0.1%，VIX指数低位震荡..................................................................................................................................................8图表14：布油涨4.6%，现货商品指数收涨..................................................................................................................................................8图表15：美股收涨，黄金微涨.......................................................................................................................................................................8图表16：美元指数收涨，美债收益率上行...................................................................................................................................................8图表17：中国7月官方制造业PMI，美国7月非农，欧元区CPI与GDP....................................