谨慎偏强对待，警惕政策风险

制作日期：2023年7月26日 谨 慎 偏 强 对 待 ，警 惕 政 策 风 险 期 货 方 面 ：铁 矿 石 主 力I2309合 约 高 开 后 震 荡 偏 强 运 行 ，盘 中 最 高 涨 至875.5元/吨 ，最 终 收 盘 于866元/吨 ，+15元/吨 ，涨 跌 幅+1.76%。成 交量46.11万 手 ，持 仓74万 ，-15029手 。持 仓 方 面 ，今 日 铁 矿 石2309合约 前 二 十 名 多 头 持 仓 为423677手 ，-5870手 ， 前 二 十 名 空 头 持 仓 为401960，-11966手 ， 多 减 空 减 。 产 业 方 面 ： 外 矿 方 面 ，7月24日 当 周 ， 全 球 铁 矿 石 发 运 总 量3032.4万吨 ， 环 比 增 加211.4万 吨 。 其 中 澳 洲 发 往 中 国 的 量1439.3万 吨 ， 环 比减 少100.1万 吨 ； 巴 西 发 运 量796.6万 吨 ， 环 比 增 加83.9万 吨 ， 增 量主 要 来 自 非 主 流 矿 山 。中 国45港 到 港 总 量2329.4万 吨 ，环 比 减 少143.1万 吨 ， 目 前 到 港 处 于 中 高 水 平 。 截 至7月13日 ， 国 内126家 铁 精 粉 产量42.8万 吨 ，环 比+1.38万 吨 ，产 量 延 续 回 升 ，目 前 尚 处 于 季 节 性 回 升阶 段 ，预 计 后 续 产 量 仍 有 回 升 空 间 。需 求 端 ，根 据 钢 联 数 据 ，截 至7月20日 ， 日 均 铁 水 产 量 仍 在244万吨/日 以 上 的 高 位 运 行 ， 铁 矿 石 刚 需 韧性 较 好 。 基 本 面 上 ，本 周 外 矿 发 运 回 升 ，增 量 主 要 来 自 非 主 流 矿 ，澳 巴 发 运 在 冲量 后 预 计 逐 步 回 升 ，全 球 发 运 或 延 续 回 升 ，到 港 阶 段 性 下 滑 ，供 给 端 趋于 宽 松 的 态 势 不 变 。需 求 端 ，铁 水 仍处 于 高 位 ，短 期 铁 水 性 价 比 仍 较 好 ，但 是 焦 炭 三 轮 提 张 ，高 炉 利 润 收 缩 压 力 加 大 ，加 之 近 期 唐 山 环 保 限 产 加 严 ，短 期 高 炉 检 修 或 增 加 ，预 计 本 周 铁 水 回 落 幅 度 或 加 大 ，但 预 计 依 旧会 维 持 在240万 吨 以 上 的 高 位 。 宏 观 乐 观 情 绪 延 续 ， 今 日 黑 色 系 继 续 偏 强 运 行 ， 铁 矿 石09合 约 收 盘 再创 新 高 。短 期 看 ，铁 矿 石 供 需 格 局 边 际 有 转 弱 预 期 ，铁 水 高 点 基 本 上 已经 确 认 ，但 是 铁 水 很 难 从 高 位 快 速 回 落 ，刚 需 支 撑 仍 在 ，短 期 宏 观 层 面氛 围 仍 较 好 ，预 计 铁 矿 石 仍 中 性 偏 强 ，但 是 粗 钢 平 控预 期 仍 在 ，市 场 再出 铁 矿 石 价 格 监 管 传 言 ，铁 矿 石 价 格 高 位 较 为 敏 感 ，警 惕 政 策 风 险 ，谨慎 偏 强 对 待 ，谨 慎 追 高 。中 长 期 铁 矿 石 供 需 格 局 趋 于 宽 松 ，仍 偏 空 。粗钢 压 减 预 期 下 ，9-1正 套 格 局 仍 在 。近 期 关 注 市 价 格 监 管 和 粗 钢 压 减 的消 息 。 冠 通 期 货研 究 咨 询 部王 静 执 业资 格 证 书编 号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。