期市晨报：甲醇上方空间谨慎对待，沥青谨慎偏强

优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明金信期货[日刊]摘要：甲醇上方空间谨慎对待，沥青谨慎偏强请仔细阅读文末重要声明2022年7月19日 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明一、宏观：央行逆回购小幅加量，地产风险下货币政策维持宽松近期地产停贷风波拖累市场情绪，三季度经济小复苏面临更大挑战，居民预期走弱压力进一步加大，加剧房企资金链条的负反馈效应，房地产投资底仍难探明。我们认为，目前看实际断贷比重较低，对金融体系的风险整体可控，但疫情、就业等压力的不确定性仍需提防。政策端仍需积极应对，7月14日银保监会也回应停贷风波，引导金融机构市场化参与风险处置，“保交楼”将是政策核心。而在地产风波和疫情反弹带来经济复苏新的挑战下，货币不具备收紧条件，货币政策仍需保持相对宽松，避免风险向金融体系传导。央行本月在资金面充裕下等额续作MLF到期，并在昨日略增加逆回购操作量以应对月中税期，资金面仍呈现呵护态度。外部美联储加息+内部CPI上行，内外平衡压力加大下结构性政策或是重心，美联储快速加息窗口下OMO、MLF降息概率较低，但房地产需求侧政策放松下5年期LPR调降仍有可能。近期疫情局部反复叠加房市风险提升市场避险情绪，金融数据超预期呈现利空出尽走势，债市调整后有所回暖，股市进入休整期。但中期看，基本面小复苏+货币政策内外约束+资金面中性收敛+中美利差倒挂，债市中期仍面临一定逆风。不过微观主体活力不足、经济内生动力偏弱仍制约经济修复弹斜率，叠加资金面整体合理充裕基调不变，债市上下空间仍难打开。当前七月仍是政策博弈期，财政发力是重心，7月下旬政治局会议仍是市场关注重点。本周重点关注7月LPR报价、以及政策应对停贷风波的进一步措施。品种名称区间方向焦煤（jm2209）1956-2300震荡观望焦炭（j2209）2630-2852震荡观望铁矿（i2209）600-750反弹日内操作螺纹（rb2210）3570-4000反弹日内操作玻璃（FG2209）1450-1700低位震荡01合约多单轻仓持有纯碱（SA2209）2250-2700宽幅震荡观望沥青（BU2209）3370-4380震荡谨慎偏强甲醇（MA2209）2184-2514震荡高抛低吸PTA（TA2209）4600-8000空头空单持有棕榈油（p2209）7200-8500震荡偏弱谨慎观望豆油（y2209）8500-10000震荡偏弱谨慎观望豆粕（m2209）3800-4050震荡运行谨慎观望 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明二、股指：预计短期A股将结构性震荡指数方面，周一A股震荡上扬，三大指数集体上涨，板块方面，赛道股与稳增长板块同涨，光伏、半导体等赛道股走高，环保、油气板块涨幅居前。沪深两市成交额重返万亿，北向资金净流入35.52亿元。外盘方面，隔夜美国三大股指全线收跌，美债收益率多数上涨，美元指数走低，市场对经济衰退的担忧有所降温，国际油价全线上涨。宏观上，周末利好消息带动A股走强，国内银保监会承诺指导银行推动“保交楼”，引导金融机构市场化参与风险处置，“停贷风波”缓解，金融地产企稳回升，同时半年度业绩预告落地，市场进入中报披露阶段，传统周期产业业绩改善明显，中报行情提振A股，北向资金净流入。总体来看，A股经历了上周外围市场打压以及国内停贷事件冲击之后，短期A股市场情绪有所好转，不过上半年国内疫情变化、稳增长政策效应以及地缘政治等因素影响A股中报业绩分化，可能导致机构调仓加快，预计短期A股将结构性震荡。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）三、贵金属：隔夜美元指数继续回落，贵金属价格低位整理隔夜美元指数继续回落，贵金属价格低位整理，COMEX黄金价格在1705美元附近，COMEX白银价格在18.6美元附近。夜盘沪金上涨0.09%，沪银上涨0.61%。经济数据方面，美国7月份NAHB建筑商信心指数从上个月的67降至55，连续第七个月下滑，创下2020年5月以来的最低水平。短期美元指数涨势放缓，后期有可能随时见顶。一方面，此轮美元指数上涨充分反应了美元激进加息预期，而欧元、日元等非美货币近期超跌，短期资金有获利了结可能；另一方面，本周欧洲央行即将迎来利率决议，欧央行将告别负利率时代并且加息25基点，欧美货币政策趋同后美元的优势将弱化。综合来看，美国通胀飙升倒逼美联储延续加息，但市场对美联储7月加息75基点或100基点已有预期，后续一旦美元指数转为下行，大宗商品将企稳回升，贵金属价格料将反弹。建议美元指数未形成趋势性下跌行情前，短线观望为主，等待宏观事件落地后的指引。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明焦煤现货市场报价蒙5#原煤（出厂含税）1675（-225）蒙5#精煤（出厂含税）2120（-）太原低硫主焦煤(出厂含税)2700（-）灵石肥煤（出厂含税）2400（-）唐山主焦煤（出厂含税）2615（-150）长治瘦主焦煤（出厂含税）2650（-）乌海1/3焦煤（出厂含税）2200（-）临沂气煤（出厂含税）2180（-）焦煤2209合约夜盘收涨4.44%报2116.5。近期竞拍情况有恶化趋势，溢价消失流拍增多，煤矿新增订单不足，整体煤价开始回落，库存压力和亏损压力在洗煤厂环节形成，接下来将冲击煤矿。进口方面，288口岸日通车回到500车以上。目前通关表现整体稳定，疫情的影响明显减弱，今日或放开蒙煤外运，目前澳煤有足够进口利润，放开会是利空，但短期不会对供需形成实质冲击。需求方面，焦钢企业仍未实际走出亏损威胁，低库存谨慎采购策略延续，大幅主动去库。目前焦煤供需正逐步接近平衡，压力在供给侧聚集，不过短盘负反馈下杀导致盘面超跌，或反弹企稳等待现货，观望或反弹空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议焦煤22091956附近2300附近震荡观望第二支撑第二压力1800附近2400附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明焦炭2209合约夜盘收涨4.18%报2752。钢厂欲推第四轮提降，目前累降700元/吨，某主流焦企因亏损严重停发抵抗。焦炭价格依然领先成本，焦企亏损走阔，生产意愿偏低，但是大幅减产目前已经无法有效覆盖需求减量。钢厂方面，钢坯、成材价格坍塌导致利润收缩产量压减，铁水日产落至226，刚需减弱接近双焦平衡点，但由于成本降低钢厂即期亏损收敛，减产意愿出现降低迹象。焦炭供需格局开始向平衡偏松转换，在产业中仍是价格传导中继的作用。新一轮负反馈行情下盘面急跌对现货贴水走阔，驱动减弱同时估值上形成支撑，短期或反弹企稳等待现货，目前依然看不到产业利润扩张希望，操作建议观望，等待反弹抛空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议焦炭22092630附近2852附近震荡观望第二支撑第二压力2540附近3000附近焦炭现货市场报价日照港准一级（出库）2650（-30）山西准一级2540（-200）唐山准一级2720（-200）山东准一级2900（-）福州港准一级2870（-200）阳江港准一级2880（-200）防城港准一级2875（-200）出口一级FOB/$500（-） 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明铁矿现货市场主流报价品种现货价格折盘面涨跌金布巴粉796.2232.32超特粉827.7910.86基差117.22(1.68)前一日基差118.90数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘震荡走势。目前钢厂利润仍处于亏损区间，各地钢厂陆续开启检修。黑色板块的负反馈预期不断兑现，高炉铁水产量见顶回落，短流程理论利润恢复，未来铁水或仍有下降空间，钢厂近期采购明显放缓。力拓置换产能投产后，铁矿近期供应同比有小幅抬升，海外钢材价格有所企稳，但悲观预期尚未扭转。近期还需关注烂尾断贷事件的冲击，操作建议轻仓日内偏空操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议铁矿2209600附近750附近反弹日内操作第二支撑第二压力550附近900附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明钢材现货价格及基差地区/基差价格涨跌天津螺纹382080上海螺纹381060螺纹基差60(131)上海热卷3780180热卷基差-5(29)数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘震荡走强。黑色系持续走弱的核心原因是终端需求不振，地产高频销售数据在脉冲式上行之后再度沉寂。钢厂的生产利润在持续受到挤压之后，已经陷入亏损，钢厂减产为螺纹提供一定支撑，螺纹期货定价跟随长流程现货生产成本，若成本下移则螺纹仍将跟随。螺纹近期产量持续下降，因此需求虽然不济，但库存仍在下降。短期而言，急速反弹不一定能够有持续性，近期还需关注烂尾断贷事件的冲击，操作建议偏空日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议螺纹22103570附近4000附近反弹日内操作第二支撑第二压力3350附近4200附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明玻璃纯碱现货市场主流报价品种现货价格折盘面涨跌湖北三峡1680-40沙河15600重碱沙河交割库30000重碱华中交割库2950-50数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃：玻璃夜盘震荡走势，01合约依然强于09。国内浮法玻璃现货市场呈下行趋势。近日华北沙河市场走货尚可，生产企业产销略有好转。今日部分厂家价格下调，市场成交重心下滑，经销商根据自身情况售价存在差异。华东市场周末浙江区域浮法玻璃主流品牌依据数量适度优惠，下游客户拿货仍相对谨慎。华中地区今天白玻价格维稳，产销偏弱下，价格存下行风险。华南区域大板企业今日价格普遍下调2元/重箱，市场成交重心下移。西南地区受限电影响，下游加工厂订单匮乏，负反馈开始向上传导，致使玻璃企业产销偏弱，需求难以有效传导下，拖累价格下移。西北地区价格小幅调整，下游采购积极性欠佳，需求持续偏弱，个别企业近期计划改产超白。策略建议01合约轻仓多单持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）纯碱：纯碱夜盘震荡走势，01合约同样强于09。国内纯碱市场整体走势一般，企业执行一单一议，实际成交较为灵活。供应端，湘渝盐化装置生产基本恢复正常，甘肃金昌装置开车运行，负荷2成左右，其他个别装置日产量有所波动，纯碱整体开工率窄幅上调。出货方面，碱厂出货一般，市场成交气氛平淡。需求端，下游用户采购心态谨慎，观望情绪浓厚，刚需拿货维持库存。策略建议暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议玻璃22091450附近1700附近低位震荡01合约多单轻仓持有第二支撑第二压力1400附近2000附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议纯碱22092250附近2700附近宽幅震荡观望第二支撑第二压力2100附近3000附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明地区价格涨跌西北4100-5000-350/0东北4656-47560/0华北4160-4200-40/-20山东4080-4300-70/0华东4540-47700/0华南4600-4700-50/0西南4700-4800-50/0数据来源：卓创资讯优财研究院受美联储不会在下次会议上将利率提高一个百分点预期影响，美元走软从多年高点回落，进而推动油价走高。与此同时供应仍然紧张，美国总统拜登对沙特阿拉伯的访问并没有得到这个OPEC最大产油国对增加石油供应的任何承诺，原油价格大幅回升。EIA数据显示截至7月8日当周，美国原油库存增加325万桶，汽油库存增加582万桶，精炼油库存增加266万桶。沥青供需端来看，上周沥青装置开工率34.2%，环比回升0.4%，沥青产量54.3（+4.4）万吨，供应端环比继续回升，但终端市场需求回升仍显缓慢。供需端近期转弱压制沥青价格，且下游对于高价沥青有所抵触，晚间原油价格大幅反弹带动沥青跟涨，但原油需求端转弱的背景下谨慎看待原油上行空间，沥青谨慎追涨。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议沥青22093370附近4380附近震