航运周报：集装箱供应侧扰动加强

航运周报20230725集装箱供应侧扰动加强 东证衍生品研究院黑色与航运部兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 运输需求增长乏力，不同航线因供需基本面不同，航线运价出现分化，拖累综合指数回落。本周SCFI综合指数收于966.45，环比下跌1.3%。 欧元区6月调和CPI同比增长5.5%，虽然远低于上月的6.1%，但核心调和CPI同比增长5.4%，高于前值5.3%，核心通胀顽固，紧缩延续，欧洲经济复苏仍缺乏增长动力。美国商务部公布6月零售销售额为6895亿美元，环比增长0.2%，不及预期值0.5%，6月零售销售额同比增幅为1.5%；剔除汽车销售后的6月核心零售销售额环比上涨0.2%，前值为0.3%，同比涨幅为0.6%。美国零售小幅转弱，但韧性仍存，考虑到返校季临近，消费端仍然存在一定支撑，关注消费旺季库存去化进展。 由于工会否定临时协议，BC省码头恢复罢工。此前拥堵造成的港口堆积尚未完全肃清，罢工持续或加快港口端恶化。天气方面，一波未平一波又起，又一台风在太平洋生成，且存在登录的可能，港口营运或受到较大影响。 供应支撑，美线涨幅落地，但需求端仍然偏弱，一旦供应边际缓解，不排除涨幅回吐的可能。欧线提涨将于月底支撑，但考虑到供需均缺乏支撑，涨幅落地难度较大。 周度点评 干散货运输 本周干散货市场有所转弱。截至7月21日，BDI指数收于964点，环比下跌9.9%。分船型市场表现分化，BCI指数环比跌幅为11.9%，BPI指数跌幅高达16.1%，小型船市场总体平稳。 海岬型即期海运需求维持低迷。最新政治局会议释放积极信号，地产政策有望放松，加上此前重大城市城中村改造的政策影响，市场情绪得到提振，但对国内经济的实际提振效果有待时间验证，关注后续政策的落地情况。北半球高温持续，煤炭询盘环比有所改善，但当前国内煤炭库存仍然相对偏高，海运贸易增幅有限。南美粮食旺季进入尾声，大豆发运量陡降，玉米出口旺季接踵而至，预期后市将对市场形成支撑。 供应方面，前期铁矿发运冲量结束，释放大量海岬型船运力，而粮食旺季接近尾声，巴拿马型船空放运力亦有增长。供应端相对宽松。台风“杜苏芮”升级为强台风，或将在本周后半周登录福建沿海。此前“泰利”的影响尚未完全消除，预期港口端将出现进一步恶化，或导致船舶周转效率下滑，供应端有望得到改善。 基本面相对偏弱，关注台风影响下，供需改善带来的运价向上空间。国内政策面利多影响，短期或带来市场情绪的改善，中长期还需关注政策实际落地情况。 周内行业要闻回顾 1.中国气象局7月23日发布消息，今年第5号台风“杜苏芮”（强热带风暴级）的中心当天上午8点钟（北京时）位于菲律宾马尼拉偏东方向约840公里的西北太平洋洋面上，中心附近最大风力有10级（25米/秒）。预计，“杜苏芮”强度逐渐加强，最强可达强台风级或超强台风级（48至55米/秒，15至16级）.受“杜苏芮”影响，23日白天至24日白天，菲律宾以东洋面将出现较强风雨天气；24日夜间开始我国东南部海区（巴士海峡、南海东北部、台湾以东洋面、台湾海峡、台湾沿海、福建沿海）将先后出现强烈风雨天气，请过往船只注意航行安全。 2.据外媒报道，在码头工人工会否决了上周与雇主达成的为期四年的工资协议后，加拿大西海岸的罢工又开始了。国际码头与仓库工会加拿大分会（ILWU Canada）表示，上周在联邦调解员的帮助下达成的协议期限过长，没有提供足够的工作安全保护。不列颠哥伦比亚省海事雇主协会（BCMEA）在周二的一份声明中说，我们很遗憾地通知大家，加拿大国际轮船工会（ILWU）已经通报，ILWU的内部核心领导层拒绝了暂定协议，甚至在该协议提交全体工会成员投票表决之前就已经拒绝了。 3.UPS和卡车司机工会的合同谈判在近期陷入僵局，UPS八月初罢工的可能性，越来越大。 4.继本月6日马士基宣布将“SealandEurope”和“SealandAmericas”整合到马士基品牌运营后，7月21日，马士基官网发布公告称，将“SealandAsia”与马士基品牌整合，在接下来的几个月里，将开始以马士基的身份为客户提供服务。至此，海陆-马士基(Sealand–a Maersk Company)从事区域内运输的三驾马车全部融入马士基品牌，世上再无Sealand。 航运市场重点数据监测——集装箱海运 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 集装箱海运基本面——宏观经济与贸易 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——宏观经济与贸易 集装箱海运基本面——宏观经济与贸易 航运市场重点数据监测——干散货海运 干散货海运基本面——船舶动态与港口拥堵 干散货海运基本面——船舶动态与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——船舶动态与港口拥堵 干散货海运基本面——大宗商品海运贸易跟踪 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——大宗商品海运贸易跟踪 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——大宗商品海运贸易跟踪 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——干散货FFA远期曲线 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 免责声明 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息操写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和 修改。