黑色产业链研究周报：市场情绪回升，板块整体偏强

——黑色产业链研究周报（20230717-20230721） 投研中心：黄科、宋天豪从业资格证号：F3067764、F3038749投资咨询证号：Z0014875、Z0017964Tel:0731-84409197E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述： 钢材：受南方雨季和高温天气影响，下游需求持续低迷，本周表需环比小增，需求处于同期历史低位，季节性特征明显；随着部分钢厂复产，本周供给环比有所回升，近期钢厂利润有所收缩，但钢厂仍维持小幅盈利，因此生产意愿尚可，螺纹库存进入累库周期，基本面维持供需双弱格局。宏观方面，6月份宏观经济数据出炉，尽管房地产数据表现较差，新开工等数据降幅仍在扩大，但近期宏观方面再传利好消息，强预期尚未被证伪，钢价短期维持震荡偏强走势，上方空间有限。 铁矿：上周海外发运数据显示上周全球发运量环比小幅增加18.2万吨，其中澳洲发往中国的量1539.4万吨，环比增加135.2万吨，随着海外矿山季末冲量结束，海外铁矿石发运量明显回落。需求方面，国内钢厂维持小幅盈利导致钢厂生产意愿尚可，铁水产量继续维持高位，铁矿石需求旺盛，铁矿短期下方支撑较强，近期宏观方面再传利好，加上美元指数回落，铁矿石短期价格表现偏强，但中长期弱势不改。 双焦：因近期国内煤矿安检带来供应收紧预期，贸易商投机情绪高昂，国产焦煤市场偏强运行，蒙煤价格亦跟进上涨。焦煤成本支撑推动叠加港口贸易商投机需求释放，河北主流焦企发起第三轮提涨，涨幅100元/吨。国内宏观利多预期对价格仍有支撑，双焦不断刷新本轮反弹高点，技术面维持偏强态势，焦炭多空或在半年线周围展开博弈，后续上涨空间能否打开需关注现货提涨落地情况及钢厂利润水平变化。 动力煤：产地供应整体收紧，终端旺季采购需求较好，产地价格整体小幅上行；电厂日耗环比有所回落，但同比仍处于高位，且水电输出维持低迷，火电输出压力增大；港口库存止跌，且港存及电厂库存仍在高位，加之港口市场价格已回升至900元/吨附近，价格继续上行阻力或加大。当前动力煤期货无流动性，加上保证金水平较高，建议观望。 产业纵观——期现数据 一周要闻概览 本周调研山西区域内炼焦煤矿239座，合计产能3.175亿吨。7月停产煤矿16座，减产煤矿21座；复产煤矿8座，增产煤矿5座。本周原煤日产较上月同期净减少8.28万吨，环比减少7.93%。 本周，钢材总库存量1619.42万吨，环比增0.44万吨。其中，钢厂库存量451.27万吨，环比降9.71万吨；社会库存量1168.15万吨，环比增10.15万吨，连续四周增加。6月中国空调产量2637.6万台，同比增长25.2%；1-6月累计产量14059.9万台，同比增长16.6%。6月全国冰箱产 量875万台，同比增长21.4%；1-6月累计产量4738.7万台，同比增长13.3%。6月我国铁矿石原矿产量8515.5万吨，同比增长1.8%；1-6月累计47675.9万吨，累计增长5.7%。原煤产量为 39009.3万吨，同比增长2.5%；1-6月累计产量230053.6万吨，同比增长4.4%。焦炭产量为4068.9万吨，同比下降2.2%；1-6月累计产量24382.7万吨，同比增长1.8%。 7月10日-7月16日，8个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计162.02万平方米，周环比降13.8%。同期，8个重点城市二手房成交（签约）面积总计137.99万平方米，周环比增1.4%。国家发改委18日在7月例行新闻发布会上介绍，6月份，全社会用电量同比增长3.9%。目前，国内迎峰度夏电力 供应保障有力，6月末全国统调电厂存煤达到1.99亿吨的历史新高。7月17日，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，要坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，加快建立多主 体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，实施好房地产市场平稳健康发展长效机制，继续支持刚性和改善性住房需求，规范发展住房租赁市场，促进房地产市场平稳运行，保障民生需要。 央视:李强主持召开国务院常务会议会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。 一、钢材 唐山地区前期检修高炉复产，开工率环比大幅回升 电炉开工环比小增，铁废价差环比扩大，因原料价格企稳反弹 因前期检修钢厂复产，螺纹热轧产量环比小增，中厚板产量小幅回落 受南方雨季与高温天气影响，螺纹终端需求弱势运行，中厚板需求高位回落 钢价上涨，市场心态好转，拿货增加，厂库环比下降 冷热价差环比走扩，卷螺差环比继续走扩 资料来源：大有期货投研中心，Mysteel 政策预期主导盘面，螺纹、热轧维持近强远弱格局 宏观利好推动盘面反弹，螺纹基差环比继续走弱 盘面反弹，热轧基差环比走弱 成本抬升，螺纹利润继续回落，电炉亏损收窄 二、铁矿石 季末冲量结束，海外矿山发运量明显回落，国产矿开工率继续回升 原料需求旺盛，叠加钢厂原料库存低位，疏港量维持高位 疏港量维持高位，到港增多，港口库存环比小幅增加 远月压力较大，盘面维持近强远弱格局 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 盘面反弹，中品矿价格表现偏强，基差环比走强 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 三、焦煤焦炭 现货第三轮提涨开启，焦企利润仍低迷；铁水产量高位微降 煤矿安检强化，国内焦煤供应小幅回落，加上焦炭持续涨价，产地焦煤价格表现偏强 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 现货市场情绪回暖，港口贸易商投机需求释放，焦炭厂库连续下滑 焦炭提涨带动下游采购好转，贸易商投机情绪高涨 主力合约震荡走强，焦炭9-1价差小幅波动 双焦迭跌本轮反弹新高，盘面维持升水现货 四、动力煤 供应收紧支撑产地涨价情绪 产地山西、内蒙地区安全检查频繁，少部分煤矿受影响停产或减产市场煤炭供应受限，短期供紧需好支撑市场情绪，价格稳中有涨，但市场对上涨空间信心不足。 旺季模式下，下游拉运积极性提升 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 电厂日耗环比大幅回落，同比仍偏高；水库出库量仍处于近年低位 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 北方港口库存止跌，电厂库存压力仍较突出 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 发运倒挂，市场煤资源紧俏，港口价格偏强运行 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。 湖南证监局、省期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议 大有期货有限公司是现代投资股份有限公司全资子公司，于2002年7月在长沙成立，注册资金5.8亿元，总部设在长沙，是湖南省期货业协会会长单位。 大有期货作为现代投资“一体两翼”发展格局中“金融翼”的重点公司，经过多年积累，业务资质齐全，范围涵盖商品期货和金融期货经纪、投资咨询、资产管理、基金销售、风险管理、场外衍生品、做市商等，是大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、上海能源交易中心会员，中国金融期货交易所结算会员。公司在上海自贸区成立上海夯石商贸有限公司，从事风险管理相关业务；同时在长沙、上海、南京、郑州、合肥、济南、佛山等全国重点城市设有多家分支机构，业务覆盖范围广。 公司始终坚持服务实体经济、服务客户的宗旨，秉承“客户至上、专业稳健”的经营理念，以经纪业务为基础，风险管理和资产管理为核心，持续推动业务转型升级，致力为客户提供专业、安全、便捷、全面的金融服务，满足客户多层次的金融需求。未来，公司力争成为各项业务稳健发展、经营高效、客户信任的综合型衍生品金融服务商。 公司总部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼电话：0731-84409000传真：0731-84409009全国统一客服热线：4006-365-058邮编：410114网址：http://www.dayouf.com 分支机构： 长沙分公司 总部事业一部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场5楼电话：0731-84409089 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座2402房电话：0731-84409101 长沙第一分公司地址：湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段466号（松桂园）501-506电话：0731-84409030传真：0731-84409020 总部事业二部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场5楼电话：0731-84409089 广东分公司地址：佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座1005、1006A室电话：0757-86255208传真：0757-86222961 总部事业三部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场5楼电话：0731-84409089 河南分公司 北滘营业部 地址：河南省郑州市郑东新区金水东路88号楷林IFC A座1309室电话：0371-63567766传真：0371-63567799 地址：广东省佛山市顺德区北滘镇君兰社区怡欣路7号丰明商务中心6楼01号电话：0757-26631669 江苏分公司地址：南京市建邺区庐山路288号4幢709-710室电话：025-58785981传真：025-58785981 郴州营业部 地址：郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼电话：0735-5777577传真：0735-5777566 山东分公司地址：山东省济南市市中区经四路万达广场C座407室电话：0531-82349019 合肥营业部 地址：安徽省合肥市政务区祁门路333号新地中心A座3502室电话：0551-66104888传真：0551-65776701 武汉分公司武汉市东西湖区华尔登国际酒店二期写字楼1单元37层1号房电话：027-59220179 上海营业部 地址:上海市中山北路2550号1幢2楼B222-B225室电话: 021-62854939传真：021-52711391 邵阳营业部 地址：湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼电话：0739-5123008传真：0739-5123016