钢矿焦周报：黑色板块整体偏强，关注铁矿价格走势

请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——钢矿焦周报钢矿焦周报报告日期：2020年08月17日黑色板块整体偏强，关注铁矿价格走势观点：结合近一周来矿石价格上涨面临一定的政策调控及舆论风险，焦炭升水也压制盘面反弹空间，黑色系不排除会跟随市场波动而出现一定幅度回调，建议投资者做好头寸管理。上周螺纹整体供给回升、需求回落，库存再度小幅积累；但热卷供需双增，库存延续去化。本周北方及西部地区的雨水影响预计逐步转弱，看好后市需求回归，关注价格波动加大的影响。随着时间推移，主力合约或缓慢移仓至RB2101，可关注短期回调后的做多机会。风险关注点：中美关系变化、国内政策变化、旺季终端需求强劲证伪。研发&投资咨询王益李睿舟从业资格号：F3013198F3061473投资咨询号：Z0013365:13609188676：liruizhou@cafut.cn地址：西安市浐灞大道1号浐灞商务中心二期四层电话：400-8696-758网址：www.cafut.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——钢矿焦周报黑色板块整体偏强，关注铁矿价格走势8月第二周，成材未能延续降库，螺纹钢量增需减，季节性扰动存在反复；热卷数据表现相对较好，卷螺价差小幅走高。黑色系品种出现分化，期价高升水品种（焦炭、螺纹钢）出现回调，贴水品种（铁矿石、热轧卷板）收涨。14日大商所临增铁矿石交割矿种杨迪和卡拉拉粉，近期政策及舆论风险或对矿石的上涨结构有所扰动，追涨需谨慎。黑色系品种目前强弱关系为：铁矿石＞热轧卷板＞螺纹钢＞焦炭＞焦煤。一、螺纹钢1.行情回顾图1：黑链指数图2：螺纹2010走势图单位：元/吨资料来源：文华财经，长安期货资料来源：文华财经，长安期货前一周盘面先跌后稳，市场看涨预期有所分化，炉料端矿强焦弱，盘面生产利润小幅走弱。Mysteel周数据显示螺纹降库未能延续，表需环比走弱，贸易商日成交保持在20万吨上方水平。近一周来资本市场多板块表现分化，中美关系也在谨慎微妙变化，市场暂无新的驱动力，市场表现偏谨慎一些，需注意短期波动。2.库存及产量图3：螺纹库存单位：万吨图4：热卷库存单位：万吨 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——钢矿焦周报资料来源：钢联数据，长安期货资料来源：钢联数据，长安期货Mysteel周度螺纹钢产量环比小增，当周未能延续降库，表需环比走弱；热卷延续降库，表需走高；五大品种产量小增，高炉开工回升，库存重回累库格局；卷螺产量差环比持平。图5：螺纹周产量单位：万吨图6：热卷周产量单位：万吨资料来源：钢联数据，长安期货资料来源：钢联数据，长安期货3.现货成交贸易商现货成交回归理性，周均保持在20万吨以上水平，较历史同期处于高位，但环比前一周小幅走弱；终端需求趋稳，虽然多区域仍未摆脱雨水高温影响，但相比7月份市场最差的时间已有改善，华东区域水泥开工率环比走高。图7：全国建材成交周均值单位：吨资料来源：钢联数据，长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——钢矿焦周报4.基差8月第二周螺纹钢基差继续低位运行，RB2010基差小幅回升至18，历史低位运行区间，高库存对现货的压制及强预期对盘面的支撑或导致基差维持在低位区间波动，部分品牌出现期货平水或升水结构，利于期现套利头寸。5.虚拟利润当周黑色系品种分化，螺纹钢收跌导致盘面利润延续回落。截止14日，2010合约盘面利润179元，环比走低33。因国内钢铁产量进入高供给周期，预计生产利润难再回归至2018-2019年高利润区间，长流程保持200左右利润或成常态化。综合分析矿石价格上涨面临一定的政策调控及舆论风险，焦炭升水也压制盘面反弹空间，黑色系不排除会跟随市场波动而出现一定幅度回调，建议投资者做好头寸管理。上周螺纹整体供给回升、需求回落，库存再度小幅积累；但热卷供需双增，库存延续去化。本周北方及西部地区的雨水影响预计逐步转弱，看好后市需求回归，关注价格波动加大的影响。随着时间推移，主力合约或缓慢移仓至RB2101，可关注短期回调后的做多机会。风险关注点中美关系变化、国内政策变化、旺季终端需求强劲证伪。二、铁矿石1.行情回顾 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——钢矿焦周报图8：铁矿2009走势图单位：元/吨图9：铁矿2101走势图单位：元/吨资料来源：文华财经，长安期货资料来源：文华财经，长安期货上周铁矿价格震荡上涨，I2009收918.5（+14，1.55%），I2101收839.0（+12.5，1.51%）。2.供给图10：铁矿港口库存单位：万吨图11：铁矿港口疏港量单位：万吨资料来源：钢联数据，长安期货资料来源：钢联数据，长安期货全国45个港口进口铁矿库存为11323.05，较上周降22.71；日均疏港量328.62增12.75。分量方面，澳矿5882.41降241.58，巴西矿2775.64增122.79，贸易矿5569.40降23，球团1102.26增53.39，精粉998.11降10.95，块矿2573.69增36.02，粗粉6648.99降101.17；在港船舶数177条增9条（单位：万吨）。港口库存继续小幅降库，压港船舶继续增加，短期压港仍较难解决。在矿山发运回落的背景下，供给难有大增的可能，但是高矿价依旧刺激矿山扩大生产。综合来看，供给偏紧的格局稍有缓解，但难有大幅增加。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——钢矿焦周报图12：钢厂进口矿库存可用天数单位：天图13：钢厂进口矿库存单位：万吨资料来源：钢联数据，长安期货资料来源：钢联数据，长安期货3.需求247家钢厂高炉开工率91.93%，环比上周增0.52%，同比去年同期增4.43%；高炉炼铁产能利用率95.16%，环比增0.41%，同比增7.03%；钢厂盈利率95.24%，环比持平，同比增12.99%；日均铁水产量253.30万吨，环比增1.09万吨，同比增18.72万吨。高炉开工率和产能利用率基本维持在高位，七月生铁产量再破新高。短期钢厂利润继续下挫，预期高炉对铁矿需求仍较好。成材价格逐步修复，需求保持高位态势。疏港量持续高位，表明钢厂采购需求较好，短期需求端支撑较强。图14：高炉产能利用率单位：%图15：铁矿石港口现货成交周均值单位：万吨资料来源：钢联数据，长安期货资料来源：钢联数据，长安期货综合分析近期矿价震荡偏强。短期来看，供给偏紧的矛盾有所缓解，但是需求旺盛将成为后续主导矿价的主要因素。疏港量高位，短期没有较大规模的钢厂检修计划，高炉开工或将继续保持高位，随着旺季到来，终端需求有望恢复，成材价格或将上涨，而铁矿价格将跟随成材价格。14日交易所增加杨迪粉和卡拉拉精粉为铁矿石可交割品牌，据测算，杨迪粉和卡拉拉精粉的仓单成 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——钢矿焦周报本仍在950元左右，且卡拉拉精粉的库存有限，后续仍需继续关注杨迪粉的价格变化。当前矿价高位，政策风险加大，建议客户谨慎参与。三、焦煤、焦炭1.行情回顾8月第一周盘面焦炭价格拉涨，一度出现升水现货逾150元的结构，随后一周现货持稳，盘面高位回落，期现价差逐渐回归理性区间。焦企库存小幅回落，港口库存小增，钢焦博弈延续，现货提涨尚未完全落地。2.供需图18：港口焦炭库存单位：万吨图19：焦炭总库存单位：万吨资料来源：钢联数据，长安期货资料来源：钢联数据，长安期货供需矛盾边际缓和，价格持稳或是主思路。随着焦炭价格上行及焦化生产利润的高位保持，焦煤供需矛盾较上半年逐渐缓和。不过随着焦煤开工率的持续回升及煤企去库诉求的存在，焦煤价格上行驱动仍需图16：焦煤2009走势图单位：元/图17：焦炭2009走势图单位：元/吨资料来源：文华财经，长安期货资料来源：文华财经，长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——钢矿焦周报等待。从现货的角度来看，炼焦煤市场或将继续趋弱为主，部分高库存配煤资源仍存一定下跌空间。图20：钢厂焦炭库存可用天数单位：天图21：钢厂焦炭库存单位：万吨资料来源：钢联数据，长安期货资料来源：钢联数据，长安期货综合分析随着高炉开工率的小幅回升，铁水产量保持历史同期高位，今年以来限产一直相对克制；8月以后钢材有望进入传统旺季，终端需求或值得期待，市场或回归至金九银十旺季的强预期兑现周期，由此向上游传导的驱动应该存在正向反馈。加上焦炭新增产能落地的时间周期仍不确定，盘面期价抢跑或带动现货跟涨落地，关注焦炭01合约低多机会。图22：焦炉产能利用率单位：%图23：独立焦化厂焦炭库存单位：万吨资料来源：钢联数据，长安期货资料来源：钢联数据，长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——钢矿焦周报免责声明本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。长安期货有限公司版权所有并保留一切权利。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长安期货投资咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——钢矿焦周报长安期货各分支机构江苏分公司地址：常州市新北区高新科技园3号楼B座307电话：0519-85185598传真：0519-85185598安徽分公司地址：合肥市蜀山区潜山路188号蔚蓝商务港F座1103室电话：0551-62623638福建分公司地址：福建省厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007-1008室电话：0592-2231963传真：0592-2231963山东分公司地址：山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号电话：0535-6957657传真：0535-6957657上海营业部地址：上海市杨浦区大连路宝地广场A座1605电话：021-60146928传真：021-60146926淄博营业部地址：山东省淄博市高新区金晶大道267号颐和大厦B座501室电话：0533-62179870533-6270009西安和平路营业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206088029-87206178传真：029-87206165郑州营业部地址：郑州市郑东新区商务外环30号期货大厦1302室电话：0371-86676963传真：0371-86676962宝鸡营业部地址：宝鸡市渭滨区经二路155号国恒金贸大酒店21层电话：0917-3536626传真：0917-3535371西安经济技术开发区营业部地址：西安经济技术开发区凤城八路180号长和国际E座1501室电话：029-87323533029-87323539传真：029-87323539金属事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87380130传真：029-87206165农产品事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206176传真：029-87206176能源化工事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206172传真：029-87206165金融事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层