信达黑色产业链数据周报：黑色：钢厂复产预期 钢矿走势偏强

信达黑色产业链数据周报黑色：钢厂复产预期钢矿走势偏强2016年2月21日www.cindaqh.com1 2本周黑色产业链要点1、钢材供给：全国高炉开工率仍处于低位；日均产量看，1月下旬全国日均199万吨，但3月后开工由于季节性将上升，且由于当期基数低，市场对后期开工有较好预期需求：沪终端螺纹采购量低位，工地采购尚未开始；长期趋势看地产端仍无实质起色，后期去地产库存为首要任务，基建继续起到对冲作用利润：钢厂利润继续恢复，全国盈利钢厂比例达到25%，河北盈利测算达到70+。库存：重点钢厂库存大幅仍在低位，贸易商继续补库，但同比仍不及去年同期。现货：上海价格1880，折算盘面1940操作建议：低库存和宽松的政策下，市场对后市预期较好，短期螺纹仍有上涨动力，第一目标1970-2000，后期关注钢厂的开工和库存累积情况 32、铁矿供给：澳洲、巴西发运一般，到港量数据压力不大。今年预计主要矿山的增量在3.5%左右，压力较15年继续降低。内矿开工率仍低位库存：主要港口铁矿石库存为9813，较春节前增156，；钢厂库存可用天数29天，钢厂近期补库；内矿库存略有下滑。需求：高炉开工后期上升现货：普氏48.2，港口345，折合干吨在380-390左右成本端：四大矿山到港成本区间30-35美金；中小矿山集中在40-50美金；汇率：人民币汇率6.5，澳元0.72附近，美元走弱，对大宗商品有支撑操作：复产预期下，多矿空螺仍可持有或逐步盈利减仓，短期市场风险偏好增加，短多或观望为主按照50美金的现货，期货贴水30测算，盘面可达到380，关注后期钢厂补库结束后沽空9月机会 43、焦炭、焦煤供给：总体供应稳定，短期焦化厂开工率变化不大。库存：焦炭和焦煤港口库存下降，处于偏低位置。焦化厂库存变化不大。需求：高炉开工季节性上行利润：随着化产价格上升，焦化厂亏损有所减轻，到-30左右成本端：焦炭、焦煤成本仍有一定的压缩空间，海外焦煤成本支撑区在470-500；现货角度看，焦炭在670-690到厂，港口焦煤在590-600附近，最低国产焦煤570有12万吨。操作：钢厂复产和低库存，短期偏强，逢低买多为主，但短期盘面已经到压力位，焦煤5月关注580的压力，焦炭压力670-690。建议观望或少量做多 5现货价格和价差本周市场继续走强。上海螺纹理计价格在1860到1880，天津螺纹过磅1830到1930，上,100元。期货维持贴水结构，上海螺纹盘面价1938，期货5月贴水现货41，缩小301,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5002008-12-232009-02-232009-04-232009-06-232009-08-232009-10-232009-12-232010-02-232010-04-232010-06-232010-08-232010-10-232010-12-232011-02-232011-04-232011-06-232011-08-232011-10-232011-12-232012-02-232012-04-232012-06-232012-08-232012-10-232012-12-232013-02-232013-04-232013-06-232013-08-232013-10-232013-12-232014-02-232014-04-232014-06-232014-08-232014-10-232014-12-232015-02-232015-04-232015-06-232015-08-232015-10-232015-12-23价格:螺纹钢:HRB400 20mm:天津价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海-800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5002009-03-272009-07-272009-11-272010-03-272010-07-272010-11-272011-03-272011-07-272011-11-272012-03-272012-07-272012-11-272013-03-272013-07-272013-11-272014-03-272014-07-272014-11-272015-03-272015-07-272015-11-27期现价差：上海价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 6钢厂螺纹生产利润*螺纹生产利润73（当期测算），本周随着螺纹现货的反弹，盈利反弹*本周全国盈利钢厂占25.77%，周上涨4.3%；河北28.77%，上涨8.2%。-400 -200 0 200 400 600 800 1,000 2011-01-042011-04-042011-07-042011-10-042012-01-042012-04-042012-07-042012-10-042013-01-042013-04-042013-07-042013-10-042014-01-042014-04-042014-07-042014-10-042015-01-042015-04-042015-07-042015-10-042016-01-04螺纹钢生产利润0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.002012-08-032013-08-032014-08-032015-08-03盈利钢厂:全国盈利钢厂:河北 7供给中钢协数据显示，1月下旬重点企业粗钢日均产量150.57万吨，环比减少0.8万吨，同比降10.8%。全国199.7万吨，下降1.5万吨，。*截止2月19日，全国高炉开工率73.9%，周下降0.13%，河北高炉开工率84.76%，不变。整体仍偏低，大量开工在3月-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%1001101201301401501601701801902010-08-102010-12-102011-04-102011-08-102011-12-102012-04-102012-08-102012-12-102013-04-102013-08-102013-12-102014-04-102014-08-102014-12-102015-04-102015-08-102015-12-10日均产量:粗钢:重点企业(旬)同比增长7075808590951002013-07-122013-08-122013-09-122013-10-122013-11-122013-12-122014-01-122014-02-122014-03-122014-04-122014-05-122014-06-122014-07-122014-08-122014-09-122014-10-122014-11-122014-12-122015-01-122015-02-122015-03-122015-04-122015-05-122015-06-122015-07-122015-08-122015-09-122015-10-122015-11-122015-12-122016-01-122016-02-12高炉开工率:全国高炉开工率:河北 81月下旬，重点企业钢材库存1202万吨，环比减少49万吨，同比降-18.62%。钢厂库存-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%4006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002011-01-102011-03-102011-05-102011-07-102011-09-102011-11-102012-01-102012-03-102012-05-102012-07-102012-09-102012-11-102013-01-102013-03-102013-05-102013-07-102013-09-102013-11-102014-01-102014-03-102014-05-102014-07-102014-09-102014-11-102015-01-102015-03-102015-05-102015-07-102015-09-102015-11-102016-01-10库存:钢材:重点企业(旬)同比增速 9库存：螺纹社会库存和仓单*2月19日，螺纹社会库存585.76万吨，增加77万吨，虽然增加较快，但仍比去年同期的671万吨要低很多。*2月19日螺纹钢仓单37347吨,不变。200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.001,200.00201120122013201420152016-60,000 -40,000 -20,000 0 20,000 40,000 60,000 -10,00010,00030,00050,00070,00090,000110,000130,000150,0002013-11-012014-01-012014-03-012014-05-012014-07-012014-09-012014-11-012015-01-012015-03-012015-05-012015-07-012015-09-012015-11-012016-01-01库存期货:螺纹钢增减 10*2月19日当周，上海线螺采购量1800吨，下游仍未启动。需求*1月出口钢材974万吨，同比增加-5.32%。国际反倾销案子增加05000100001500020000250003000035000201402142014032120140425201405302014070420140808201409122014101720141121201412262015013020150313201504172015052220150626201507312015090620151016201511202015122520160129螺纹采购量-20%0%20%40%60%80%100%02004006008001,0001,2002013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-01出口数量:钢材:当月值钢材出口同比增长 11需求*1-12月固定资产投资完成额累计55.15万亿亿元，同比增长10%，同比增速处于下滑趋势。1-12月房地产开发投资完成额累计95978亿元，同比增长1%，同比增速继续回落，房地产形势仍不乐观0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.002006-022006-092007-042007-112008-062009-012009-082010-032010-102011-052011-122012-072013-022013-092014-042014-112015-06固定资产投资完成额:累计值固定资产投资完成额:累计同比0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.002006-022006-092007-042007-112008-062009-012009-082010-032010-102011-052011-122012-072013-022013-092014-042014-11201