生猪：期现联动，短期走强

姓名：王平从业资格编号：F0211772投资咨询编号：Z0000402023年7月24日 联系人：凌凡从业资格编号：F03107736 CONTENTS 01 周度观点 1.1周度观点 本周走势分析及观点： 多地爆发非瘟，短期供需错配，疫情主要集中在四川、贵州、云南等地，部分猪厂出现小面积死猪。目前出栏的猪大部分集中在110-120kg，相比较之前重量是有所下降的，中大猪稀缺，一方面猪厂被迫拔牙提前出栏，一方面养殖利润下降，散户率先举旗出栏。 目前现货市场猪肉价格缓慢回升，部分二育趁机入场，进一步推动猪价上行。整体上来看，下半年预计整体出栏量波动较大，一方面非瘟影响下，部分育肥猪提前拔牙、出栏、死亡，预计往后延1-2月的标猪数量会迅速下降，市场需求下，现货价格会收到强力推动；一方面上半年PED腹泻影响能繁母猪存栏，目前出栏量偏低，集团厂下半年会继续投产，目前学校放假叠加需求淡季，需求方面终端市场目前并未出现好转。冻品库存几乎达到上限，短期很难去化。预计8-9月会迎来一波生猪价格小高峰，后续供给过剩持续走弱，谨慎追多，或者考虑多近空远的套利策略。 风险提示： •生猪收储•非瘟影响•养殖企业压栏、二育 02 周度重点图表 现货方面：本周根据同花顺数据，生猪现货周五在14.14元/公斤，较昨日持平，较上周增加0.86%期货方面：7月24日生猪主力合约2309收盘价15850点，较昨日上涨4.04%，较上周上涨4.62%。 2.2生猪周度重点数据图表——供给端 成本方面，本周饲料价格小幅上涨，7月7日育肥猪配合饲料价格为3.79元/公斤，较上周上涨0.26%，玉米本周下跌0.31%至2777.14元/吨，豆粕本周上涨2.4%至4356元/吨，单纯用原材料占比来算，玉米和豆粕整体影响本周饲料价格变化为0.47% 2.3生猪周度重点数据图表——利润端 企业目前养殖利润持续亏损，自繁自养生猪目前亏损330.22元/头，较上周减少1.45元/头亏损，外购仔猪目前亏损437.21元/头，较上周增加2.46元/头亏损。 2.5生猪周度重点数据图表——供应端 仔猪价格作为中期供给的辅助指标，且受调运影响较低，是较好的修正中长期观测指标，指导方向大概在2-6个月。23年6月，全国仔猪月度存栏量为61.99万头，环比上月增加0.03%，同比增加1.32%，上半年仔猪存栏量持续下降，势头逐渐放缓，意味着下半年成品猪供应压力得到缓解。 2.6生猪周度重点数据图表——供应端 母猪存栏量作为长期指标，领先大概6-10个月。根据涌益资讯，2023年6月全国能繁母猪样本存栏量为1067236头，环比下降1.68%，根据农业部数据，2023年5月全国能繁母猪存栏量为4258万头，环比下降0.6%，同比上升6%，说明目前养殖场资金问题仍然存在，连续五个月产能去化，整体行业磨底。 2.7生猪周度重点数据图表——供应端 根据涌益咨询，当前二三元猪比例大约在9：1左右，2023年6月二元占比达到93%，维持和上个月相同的水平，目前生猪行情持续在底部徘徊，猪价持续低迷，二元母猪均价在30.87元/公斤，环比下降0.36%，养殖场开始转向结构性调整，将母猪生产效率和品质进行优化。 根据涌益资讯，7月21日全国日度屠宰量为148154头，较上一日减少0.35%，周环比增加0.74%。前三等级白条肉价为18.01元/千克，周环比减少0.17%。猪肉批发价为18.78元/千克，周环比减少0.90%。 根据涌益资讯，7月6日，全国样本冻品库容率在19.99%，较上周减少0.60%，目前行业资金链紧张，基本按需入库，基本以维持库容稳定为主。 03 其他重点图表 3.其他重点图表 3.其他重点图表 3.其他重点图表 3.其他重点图表 3.其他重点图表 3.其他重点图表 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！