海外科技行业周报2023年6期：Office价格落地，Meta宣布Llama 2开源

股票研究 2023.07.23 Office价格落地，Meta宣布Llama2开源 海外科技 评级：中性 上次评级:中性 细分行业评级 行——海外科技行业周报2023年6期 业李奇(分析师)梁昭晋(分析师) 报 周0755-239768880755-23976666 liqi028295@gtjas.comliangzhaojin027677@gtjas.com 证书编号S0880523060001S0880523010002 本报告导读： AI+办公快速落地，Meta开源Llama2大模型,竞争回归起点。 摘要： 周内港股回调态势持续，美股亦呈震荡回调。这周（2023.07.18-2023.07.22）恒生指数下跌1.74%，恒生科技指数下跌3.90%，道琼 斯工业指数上涨2.08%，纳斯达克指数下跌0.36%，港股回调态势持续，美股亦呈震荡上行。 OFFICE365Copilot价格落地，期待微软在效率端的革新，引领下一轮增长。微软宣布Office365Copilot的定价，将向企业收取每个用户30美元/月的服务费用，比普通版的22美元/月高出约36%。这 套生成式AI系统是微软和OPENAI合作的结果。虽然30美元的价格证目前看是AI产品定价的天花板，但用户对Copilot的热情高涨，过券去几个月内，全球已有600家公司参与该产品的体验计划。根据FY23研Q3的财报，全球共有3.82亿的商业版office用户，我们认为Copilot究将标志着计算机进入交互的下一个截点，Copilot将从生产端彻底改报变我们的工作方式，微软也将开启下一轮增长。 告 Meta公司发布免费可商用版本大模型，冲击已有行业竞争格局。7月 18日，Meta公司发布了首个开源人工智能模型Llama的商业版本 Llama2，将为初创企业和其他企业提供OpenAI和谷歌的免费替代方案。Llama2模型在数据质量、训练技术、能力评估、安全训练和 内容责任方面有实质性的技术进步。从技术报告上看，Llama2的基础模型比GPT3更强，而微调后聊天模型则能与ChatGPT匹敌。然而，它最大的亮点不是多大参数或多强的能力，而是向所有开发和商业用途开源。开发者省去了昂贵的大语言模型使用成本，使用者免除了向OpenAI交“使用税”。后续Llama2有望将帮助企业实现更多的定制化和降低成本的产品。 社零增速基数效应环比放缓，消费市场持续回升向好。根据国家统计局数据，6月份，社会消费品零售总额39951亿元，同比增长3.1%（6 月份同比增长12.7%）。按消费类型分，上半年，商品零售同比增长1.7%（6月份同比增长10.5%）；餐饮收入增长16.1%（6月份同比增长35.1%）。社零增速恢复稳步提升。 风险提示：消费复苏未及预期；AI监管风险加剧；AI技术发展未及预期；游戏产品表现未及预期 感谢秦和平对本报告的贡献 相关报告 《腾讯MaaS加速，版号如期而至》 2023.06.25 《持续看好恒生科技上行动能》 2023.06.24 目录 1.周观点3 2.一周行情回顾5 3.一周行业要闻9 3.1.AI9 3.1.1.AI应用9 3.1.2.AI算力9 3.1.3.大模型10 3.1.4.监管政策11 3.2.海外科技11 3.2.1.互联网视频12 3.2.2.互联网游戏12 3.2.3.电商及本地生活13 3.2.4.云计算及企业服务13 4.公司重点公告13 5.重点会议预告14 6.风险提示14 1.周观点 电子游戏作为人类与智能科技的训练场，成为人工智能创新发展的重要驱动力。7月13日，《Science》杂志上最新发表的文章《游戏持续驱动着人工智能发展进步》认为，电子游戏为通用智能工作提供了前景广阔 的应用领域，若将电子游戏作为研究人工智能的平台，会给全球电子游戏产业带来直接的助益，最终将会有助于元宇宙的发展。近年来，计算机在围棋、国际象棋等一系列战略游戏中已经超过了人类的技能，但《我的世界》、《地平线：西之绝境》、《塞尔达传说:�国之泪》等开放世界游戏带来的挑战依然没有被攻克。这些游戏要求人工智能系统学习各种技能，并在地形各异、敌人众多以及充满挑战的巨型地图中加以应用。为这些游戏的小部分开发智能代理人所需的技术已经成熟，生成式人工智能的最新发展可能帮助解决这些挑战。然而，构建一个能够学习玩这类游戏的通用智能代理人体系架构（尤其是人类时间尺度内），依然是一个很大的挑战。在未来，若能制作出能玩现代电子游戏的智能代理人，将会给在游戏中创造出一些更有能力、更像人类的非角色玩家带来了更多机会。随着机器人模拟器变得更加逼真，模拟与真实之间的差距将继续缩小，使游戏和模拟中的技术更有可能转移到现实世界中。 图1《商业内幕》刊登《RIPMetaverse》一文图2元宇宙的发展可能需要十年时间 数据来源：36氪数据来源：Gartner 元宇宙与AIGC之间的关系，不是“你争我夺”的零和博弈，而是一个“共同成长、相互促进”的正和博弈。伴随AIGC赛道大热，越来越多 行业专家和观察者已经站在了“元宇宙已死”的阵营。尽管外界对元宇宙的预期高涨，与之相关的技术进展却并未跟上激进的炒作速度。正是这种技术与期望之间的鸿沟，成为元宇宙衰退趋势的现实推手。但市场上依然存在一股声音坚称，不宜做出过于仓促和悲观的判断。Meta元宇宙业务副总裁VishalShah认为，元宇宙并未消亡，真正消失的只是围绕它的炒作。他认为，元宇宙已经度过了“泡沫低谷期”，并开始走向“稳定爬升的光明期”。Forrester首席分析师J.P.Gownder表示，未来的网络世界必将拥有类似于元宇宙的形态，它将为我们提供一个立体、沉浸式的3D互联网体验。不过，根据Forrester的说法，元宇宙的发展可能需要十年时间。另一家分析公司Gartner也预测了类似的时间框架。同时，有行业人士认为，元宇宙和AIGC并非二元对立的关系，AIGC的爆火也不意味着元宇宙的发展就会受阻，元宇宙和AIGC的发展更应该 是相辅相成、互相融合。人工智能专家李昊天对表示，“如今，元宇宙与AIGC之间的关系引起了广泛的关注。许多人习惯于将新兴的技术趋势和市场动向看作零和博弈，而忽视了它们之间可能的互补与共生关系。”元宇宙的构建、运行和发展都深度依赖于AIGC等相关技术。没有云计算，元宇宙的庞大数据和复杂逻辑无法高效处理；没有大数据技术，用户在元宇宙中的行为、偏好和互动无法被精确地捕捉和分析；没有人工智能，元宇宙内的NPC、物理引擎和交互设计将无法达到真实和沉浸的效果；没有物联网，真实世界与元宇宙之间的交互和连接将成为空想。 Meta公司发布免费可商用版本大模型，冲击已有行业竞争格局。7月18日，Meta公司发布了首个开源人工智能模型Llama的商业版本Llama 2，将为初创企业和其他企业提供OpenAI和谷歌的免费替代方案。Llama 2模型在数据质量、训练技术、能力评估、安全训练和内容责任方面有实质性的技术进步。从技术报告上看，Llama2的基础模型比GPT3更强，而微调后聊天模型则能与ChatGPT匹敌。然而，它最大的亮点不是多大参数或多强的能力，而是向所有开发和商业用途开源。开发者省去了昂贵的大语言模型使用成本，使用者免除了向OpenAI交“使用税”。后续Llama2有望将帮助企业实现更多的定制化和降低成本的产品。 图2Llama2-Chat模型训练RLHF流程 数据来源：Interconnects，澎湃新闻 AI技术在金融领域的应用受到关注，伦理与信息安全问题催生新的监管规则。7月21日，美国最高消费金融监管机构正加强对银行在做出信 贷决策时使用AI技术的关注，这表明金融机构即将面临新的限制。周一，美国证券交易委员会（SEC）主席加里·詹斯勒（GaryGensler）表示，如果少数几家公司开发的AI模型或数据集被广泛使用，形成聚集效应，那么可能会成为金融行业的一个不稳定因素。华尔街监管机构计划下周提出新的监管规定，以解决券商或基金经理在与客户打交道时使用AI相关的利益冲突问题。在美国政府对AI技术发出警告后，包括微软、谷歌和OpenAI在内的几家头部公司计划最早就如何保障AI技术使用过程中的安全，做出行业自发承诺。美国消费者金融保护局（CFPB）局长罗希特·乔普拉（RohitChopra）乔普拉表示，这方面的工作不仅有助于解决当前AI的问题，也将为未来可能的爆发点做好准备。 2.一周行情回顾 大盘行情上，本周（2023.07.18-2023.07.22）恒生指数下跌1.74%，恒生科技指数下跌3.90%，道琼斯工业指数上涨2.08%，纳斯达克指数下跌0.36%，港股回调态势持续，美股亦呈震荡上行。 图4恒生指数回调态势持续图5恒生科技指数持续震荡回调 数据来源：Wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图6道琼斯工业指数反弹图7纳斯达克指数小幅回调 数据来源：Wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 板块表现上，上周（2023.07.18-2023.07.22）恒生互联网科技业指数下跌3.78%，HK网络游戏指数下跌8.99%，HKAIGC指数下跌4.64%，纳斯达克中国金龙指数下跌3.40%，港股互联网、游戏、AIGC、纳斯达克中国金龙板块呈现大幅回调趋势。 图8恒生互联网科技回调图9HK网络游戏指数大幅回落 数据来源：Wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图10HKAIGC指数持续下行图11纳斯达克中国金龙指数回调 数据来源：Wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 重点个股方面，港股整体呈现回调趋势，（2023.07.18-2023.07.22）涨幅表现前三为创梦天地（+10.9%）、联想集团（+1.5%）、快手-W（+0.3%）；美股方面，涨幅表现前三为1药网（+9.8%）、乐信（+3.5%）、MONGODB （+3.5%），美股科技呈现整体回调趋势。 表1港股重点公司周涨跌幅 证券代码 证券简称 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) (亿港元) (港元) (TTM) （TTM） 1119.HK 创梦天地 54.3 3.5 10.9 -0.3 -1.9 1.8 9698.HK 万国数据-SW 176.2 11.6 -2.0 8.0 -10.8 1.6 0772.HK 阅文集团 338.1 33.2 -1.5 0.8 49.7 4.0 9626.HK 哔哩哔哩-W 508.3 122.4 -8.3 4.9 -7.6 2.0 3888.HK 金山软件 443.8 32.5 -3.0 5.3 -6.5 5.0 0909.HK 明源云 65.3 3.4 -7.1 -3.1 -5.1 3.2 9991.HK 宝尊电商-W 18.9 10.6 -6.3 1.9 -2.7 0.2 0992.HK 联想集团 1,047.9 8.6 1.5 5.8 8.3 0.2 2400.HK 心动公司 84.3 17.5 -8.6 -11.0 -13.6 2.2 9888.HK 百度集团-SW 3,932.0 140.6 -4.9 5.9 24.1 2.7 总市值 收盘价 PEPS 1698.HK 腾讯音乐-SW 954.1 27.8 -9.4 -4.3 19.8 2.9 3690.HK 美团-W 8,002.4 128.2 -3.2 4.8 295.0 3.0 9988.HK 阿里巴巴-SW 19,337.6 91.3 -1.8 12.4 23.3 1.9 2390.HK 知乎-W 56.4 17.8 -6.7 -0.7 -4.3 1.3 9618.HK 京东集团-SW 4,616.9 145.2 -3.5 9.7 20.6 0.4 0268.HK 金蝶国际 380.3 10.9 -6.0 4.4 -87.3 6.9 0020.HK 商汤-W 575.